國(guó)務(wù)院金融委最新會(huì)議專(zhuān)題研究加強(qiáng)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)問(wèn)題，業(yè)內(nèi)：嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假是重中之重！

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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金融委又開(kāi)會(huì)了！4月15日晚間消息，國(guó)務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持召開(kāi)了國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第二十六次會(huì)議，會(huì)議專(zhuān)題研究了加強(qiáng)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)問(wèn)題。

此前，金融委二十五次會(huì)議強(qiáng)調(diào)了資本市場(chǎng)的樞紐作用。而第二十六次會(huì)議則強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)發(fā)展必須堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，依法誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)是最基本的市場(chǎng)紀(jì)律。由于剛剛出現(xiàn)瑞幸造假等重大問(wèn)題，金融委這一表態(tài)引起了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

連續(xù)兩次金融委會(huì)議均提及資本市場(chǎng)

金融委第二十六次會(huì)議指出，最近一段時(shí)間，一些上市企業(yè)無(wú)視法律和規(guī)則，涉及財(cái)務(wù)造假等侵害投資者利益的惡劣行為。監(jiān)管部門(mén)要依法加強(qiáng)投資者保護(hù)，提高上市公司質(zhì)量，確保真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的信息披露，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，對(duì)造假、欺詐等行為從重處理，堅(jiān)決維護(hù)良好的市場(chǎng)環(huán)境，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的功能。

此前4月7日的金融委第二十五次會(huì)議也特別強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用，不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場(chǎng)活躍度。

金融委第二十六次會(huì)議研究加強(qiáng)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)問(wèn)題，引起了市場(chǎng)高度關(guān)注。4月2日，瑞幸咖啡官網(wǎng)公告，初步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從2019年第二季度到第四季度，公司與虛假交易相關(guān)的銷(xiāo)售總額達(dá)人民幣22億元，在此期間，大量成本和費(fèi)用也被大量虛增。此消息引起了瑞幸咖啡股價(jià)斷崖式暴跌，其停牌前股價(jià)已經(jīng)較其歷史高點(diǎn)下跌超過(guò)90%。之后另一只中概股好未來(lái)也自爆懷疑有內(nèi)部員工造假虛增收入，其股價(jià)亦應(yīng)聲而挫。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家：保護(hù)投資者的重中之重是嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，最近一段時(shí)期中共中央、國(guó)務(wù)院不斷發(fā)聲，就投資者保護(hù)作出相關(guān)部署，這釋放了重大政策的信號(hào)，即新證券法的落地實(shí)施，將要以嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假、防止信息欺詐為突破口。這是保護(hù)投資者最重中之重。

他指出，注冊(cè)制以信息披露為核心，因此注冊(cè)制之下對(duì)信息披露的監(jiān)管將是重點(diǎn)。只有抓住信息披露的源頭，嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假，才能為投資者提供一個(gè)真實(shí)、干凈的財(cái)務(wù)報(bào)表，以幫助投資者正確決策。“A股歷史上不乏垃圾股上市公司，為了重組等目的進(jìn)行報(bào)表包裝‘注水’，財(cái)務(wù)造假手段五花八門(mén)。新證券法下，監(jiān)管層應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)造假邊界進(jìn)行延伸，將包括商譽(yù)等并購(gòu)估值操縱、資產(chǎn)評(píng)估重置操縱、應(yīng)收應(yīng)付款操縱等行為均列入財(cái)務(wù)造假，進(jìn)行量刑定罪，這樣才能真正起到威懾作用”，董登新表示。

同時(shí)，他建議監(jiān)管層應(yīng)設(shè)立獨(dú)立的審計(jì)委員會(huì)，針對(duì)以往季報(bào)和年報(bào)出現(xiàn)過(guò)重大問(wèn)題的上市公司，對(duì)其過(guò)去三至五年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行抽查。“瑞幸事件盡管發(fā)生在美股，但作為本土企業(yè)，它在監(jiān)管?chē)?yán)格的美國(guó)市場(chǎng)公然造假，傷害的不僅是中概股形象和投資者利益，也給內(nèi)地監(jiān)管層敲響了警鐘。必須對(duì)財(cái)務(wù)造假下狠手，才是最大的投資者保護(hù)，”董登新補(bǔ)充道。

去年7月，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒也公開(kāi)指出，Wind和中國(guó)銀河證券研究院數(shù)據(jù)顯示，近兩年內(nèi)被處罰的上市公司中有四成反復(fù)出現(xiàn)違規(guī)行為。劉鋒認(rèn)為，這說(shuō)明我國(guó)資本市場(chǎng)違法成本偏低，威懾力不足。應(yīng)從以下四個(gè)方面加快提升資本市場(chǎng)效率，倒逼公司治理水平提升：一是盡快明確大股東侵占上市公司資金的法律責(zé)任和懲處措施，明確機(jī)構(gòu)投資者是否有以及什么情況下有投票權(quán)，關(guān)注機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的導(dǎo)向是否存在偏差。二是中介機(jī)構(gòu)要當(dāng)好資本市場(chǎng)看門(mén)人，建立針對(duì)中介機(jī)構(gòu)的激勵(lì)相容機(jī)制，加強(qiáng)考核會(huì)計(jì)師事務(wù)所，審計(jì)師需出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)；探索在科創(chuàng)板實(shí)行券商“連帶責(zé)任制”，引導(dǎo)券商加強(qiáng)對(duì)上市公司的持續(xù)督導(dǎo)。三是完善集團(tuán)訴訟、投資者索賠機(jī)制，加強(qiáng)投資者保護(hù)基金、中證中小投資者服務(wù)中心建設(shè)，完善公益訴訟和代理訴訟。四是進(jìn)一步擴(kuò)充證券稽查力量，加大案件查處力度。

此外，金融委第二十六次會(huì)議還認(rèn)真研判了當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，并指出在黨中央、國(guó)務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)有力領(lǐng)導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)疫情防控取得明顯成效，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)活力逐步提升。國(guó)際上金融市場(chǎng)震蕩回穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)受疫情沖擊十分明顯。目前外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)大于微觀風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的形勢(shì)下，關(guān)鍵在于加大逆周期調(diào)節(jié)力度，扎扎實(shí)實(shí)做好自己的事，從總量和結(jié)構(gòu)同時(shí)入手，在供給和需求兩端發(fā)力，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)政策措施落到實(shí)處。