券商賣方研究頻現(xiàn)“跨界首席”現(xiàn)象：煤炭、環(huán)保首席紛紛涌入這些“香餑餑”行業(yè)，業(yè)內(nèi)：折射A股行業(yè)冷暖變遷！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

每年春天都是賣方研究行業(yè)的跳槽“旺季”，而在今年這個“跳槽季”中，出現(xiàn)了一個不多見的“跨界”案例。據(jù)了解，最近原國信證券環(huán)保行業(yè)首席分析師履新西部證券，不過她在西部證券并沒有重操舊業(yè)，而是“跨界”做起了食品飲料行業(yè)首席。而近年來，這樣的“跨界首席”現(xiàn)象正越來越多地在業(yè)內(nèi)出現(xiàn)。

有分析認為，這一大幅“跨界”的背后其實折射了近年來A股行業(yè)冷暖的變遷，而這也間接影響到了賣方研究行業(yè)的生態(tài)，比如一些缺乏基金經(jīng)理關(guān)注的行業(yè)的分析師在收入上往往會比一些熱門行業(yè)的分析師低不少。

環(huán)保首席跨界食品飲料行業(yè)

券商賣方研究行業(yè)的流動性歷來較高，而每年春天幾乎都是賣方研究行業(yè)的跳槽“旺季”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在今年這個“跳槽季”中，出現(xiàn)了一個不多見的“跨界”案例。據(jù)了解，最近原國信證券環(huán)保行業(yè)首席分析師陳青青履新西部證券，不過她在西部證券并沒有像業(yè)內(nèi)常見的那樣重操舊業(yè)，而是“跨界”做起了食品飲料行業(yè)首席分析師。

值得一提的是，相比不少行業(yè)分析師的學歷背景通常是經(jīng)濟學等“萬金油”專業(yè)，公開信息顯示，陳青青本科期間曾獲得環(huán)境科學學士學位，堪稱一位科班出身的環(huán)保行業(yè)分析師。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，從2012年起，就可以找到由她署名的環(huán)保行業(yè)研報。

對于這一“跨界首席”案例，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了多位機構(gòu)人士。上海某大型私募內(nèi)部人士表示，這反映了“現(xiàn)在食品飲料研究員搶手啊”。在他看來，現(xiàn)在食品飲料行業(yè)的熱度可以和上一輪牛市的TMT行業(yè)有一比。

據(jù)了解，今年來，多家券商在招募食品飲料行業(yè)分析師上都有“大動作”。

今年3月，前天風證券食品飲料行業(yè)首席劉鵬轉(zhuǎn)投長城證券。據(jù)了解，目前其在長城證券研究所擔任副所長、大消費組長。

今年新組建的浙商證券研究所也新引進了一位食品飲料行業(yè)首席分析師，該分析師此前曾在某酒業(yè)咨詢公司里有十余年的從業(yè)經(jīng)歷。

此外，一些機構(gòu)今年還有擴充食品飲料研究團隊的打算。據(jù)上述大型私募內(nèi)部人士告訴記者，其所在公司之前已經(jīng)有食品飲料行業(yè)研究員，現(xiàn)在還需要增加食品飲料行業(yè)研究員，目前正在物色人手。此外，據(jù)了解，目前西部證券的食品飲料研究團隊也有擴充成員的計劃。

“跨界首席”現(xiàn)象折射行業(yè)冷暖

俗話說，“男怕入錯行”，而在賣方研究行業(yè)這句話同樣適用，一旦“入錯行”可能就會影響到職業(yè)發(fā)展前景。據(jù)某上市公司投資總監(jiān)觀察，“這些年，已經(jīng)看到好多環(huán)保行業(yè)研究員都轉(zhuǎn)行了。”

申萬食品飲料行業(yè)指數(shù)（月線）歷史走勢

申萬環(huán)保工程及服務指數(shù)（月線）歷史走勢

除了上述“跨界首席”現(xiàn)象外，據(jù)記者了解，近年來，一些原券商環(huán)保行業(yè)分析師甚至已經(jīng)離開了賣方研究行業(yè)。

而在一些機構(gòu)人士看來，“跨界首席”的例子其實也在某種程度上折射出了近年來A股行業(yè)冷暖的變遷。

事實上，在前些年國內(nèi)環(huán)境污染問題較為嚴重的時期，環(huán)保行業(yè)也曾是投資者眼中的“香餑餑”行業(yè)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，從申萬環(huán)保工程及服務指數(shù)的歷史走勢來看，在2015年6月前，環(huán)保行業(yè)總體處在一輪持續(xù)多年的長牛之中，但在此之后，環(huán)保行業(yè)的表現(xiàn)每況愈下。截至本周五收盤，申萬環(huán)保工程及服務指數(shù)的點位大約只有2015年高點時的1/4。

對于環(huán)保行業(yè)近年來表現(xiàn)不佳，上述私募人士表示，“這個行業(yè)現(xiàn)金流太緊了，幾家行業(yè)龍頭公司諸如碧水源等都‘賣身’了，真的是沒法看。”值得一提的是，在2014年之前，碧水源還曾是創(chuàng)業(yè)板市值最高的公司，不過如今隨著公司市值的不斷縮水，其在創(chuàng)業(yè)板的市值排位已掉出前30名。

反觀食品飲料行業(yè)就顯得韌性十足，申萬食品飲料指數(shù)歷史上的每次回調(diào)幾乎都可以視作買點降臨。盡管今年來新冠疫情已波及不少行業(yè)，但A股食品飲料行業(yè)的表現(xiàn)卻顯得很有韌性，經(jīng)過短暫回調(diào)后，近期又重回歷史高點。

“跨界首席”緣何頻頻出現(xiàn)

據(jù)記者觀察，其實近年來，像上述這樣的“跨界首席”現(xiàn)象正越來越多地在業(yè)內(nèi)出現(xiàn)。

例如，現(xiàn)任安信證券傳媒行業(yè)首席分析師在2015年之前的研究領(lǐng)域曾是紡織服裝行業(yè)。此外，目前，廣發(fā)證券煤炭行業(yè)的首席分析師還兼職社會服務行業(yè)首席分析師，國泰君安零售團隊的首席分析師也兼職食品飲料行業(yè)首席分析師。

在某有券商自營從業(yè)經(jīng)歷的私募人士看來，分析師之所以越來越多地“跨界”其實是行業(yè)差異的體現(xiàn)，“有些行業(yè)機會多，分析師容易成名，所以一樣花時間做研究，誰都想看一些機會比較多的行業(yè)。”

比如，具體到食品飲料行業(yè)的各子行業(yè)，近年來，除了擁有“茅五瀘”的白酒板塊機會明顯外，就連如炒貨、奶酪、速凍食品等細分子行業(yè)中也是牛股輩出。

另外，這些年，以食品飲料行業(yè)為代表的大消費板塊的其他行業(yè)，如生物醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁等也多有跑贏大市的表現(xiàn)。

而消費行業(yè)的持續(xù)良好市場表現(xiàn)也吸引著越來越多基金的涌入。以行業(yè)龍頭貴州茅臺為例，據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，從已經(jīng)披露的2019年基金年報顯示，共有1250只基金持有貴州茅臺，而2018年、2017年則分別只有542只基金、710只基金持有貴州茅臺。

相比之下，從目前已經(jīng)披露的2019年基金年報和2018年基金年報來看，持有碧水源的基金數(shù)量都只有9只，而在環(huán)保行業(yè)景氣度較高的2013年，持有碧水源的基金數(shù)量曾多達89只。

某券商行業(yè)分析師向記者表示，這些年A股各行業(yè)之間的冷熱變化已經(jīng)使賣方行業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生分化，比如一些缺乏基金經(jīng)理關(guān)注的行業(yè)的分析師在收入上會比一些熱門行業(yè)的分析師低不少。

封面圖來自：攝圖網(wǎng)