銀保監(jiān)會就保險資管產品三項配套規(guī)則征求意見：明確三類產品投向

每經記者 袁園    每經編輯 文多    

繼新規(guī)《保險資產管理產品管理暫行辦法》發(fā)布后，銀保監(jiān)會又起草完成相關配套規(guī)則，并進入征求意見階段。

4月2日，《每日經濟新聞》記者從相關渠道獲悉，為進一步細化保險資產管理產品業(yè)務的監(jiān)管要求，加強風險方案，銀保監(jiān)會起草了上述暫行辦法的配套規(guī)則，并在業(yè)內征求意見。

這三份配套文件包括《關于規(guī)范開展組合類保險資產管理產品業(yè)務有關事項的通知（征求意見稿）》《關于規(guī)范開展債權投資計劃業(yè)務有關事項的通知（征求意見稿）》《關于規(guī)范開展股權投資計劃業(yè)務有關事項的通知（征求意見稿）》（以下均簡稱為征求意見稿）。

此次意見征求對象包括保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產管理公司，相關意見需在4月8日前反饋給銀保監(jiān)會。

股權計劃不得投資劣后級基金

目前，保險機構發(fā)行的保險資管產品主要有股權投資計劃、債權投資計劃和組合類保險資管產品三類。因此，這三份征求意見稿也有意分別針對這三類產品展開。

所謂股權投資計劃，在征求意見稿中定義為：指保險資產管理機構作為管理人發(fā)起設立，向合格機構投資者募集資金，主要直接或間接投資于未上市企業(yè)股權的保險資產管理產品。

保險資產管理機構開展股權投資計劃業(yè)務，應當符合多以下7項條件：

具有一年（含）以上受托投資經驗；具備股權投資能力；符合開展債權投資計劃業(yè)務的條件；明確2名業(yè)務風險責任人，包括行政責任人和專業(yè)責任人，其履職要求等參照中國銀行保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱銀保監(jiān)會）相關規(guī)定執(zhí)行；建立獨立規(guī)范的股權投資計劃決策和管理體系，并配備專職業(yè)務崗位和專屬投資團隊；最近三年無重大違法違規(guī)行為，設立未滿三年的，自其成立之日起無重大違法違規(guī)行為；銀保監(jiān)會要求的其他條件。

投資范圍方面，股權投資計劃可以投資：未上市企業(yè)股權；私募股權投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金（以下簡稱基金）；上市公司定向增發(fā)、大宗交易、協(xié)議轉讓的股票；銀保監(jiān)會認可的其他資產。

相較現行規(guī)定，征求意見稿中對資金投向新增了上市公司定增、大宗交易、協(xié)議轉讓的股票等。

一位保險資管人士對此分析稱，股權投資計劃未來投向這塊的實操性可能還待驗證，因為股權投資計劃的成立周期較長，往往半年以上，而上市公司股票的定增、大宗交易這些，不一定能等這么長時間。

配套規(guī)則要求，若股權投資計劃投資基金，基金的分級比例（優(yōu)先級份額/劣后級份額，中間級份額計入優(yōu)先級份額）不得超過1:1；股權投資計劃所投金額不得超過該基金實際募集金額的80%。股權投資計劃不得投資劣后級基金份額。

債權計劃不得投資商業(yè)住宅項目

征求意見稿中，對債權投資計劃的定義為：保險資產管理機構作為受托人，面向委托人發(fā)行受益憑證，募集資金以債權方式主要投資基礎設施、商業(yè)不動產等符合國家政策的項目，按照約定條件和實際投資情況向投資者支付本金和收益的保險資產管理產品。

其投資項目除應當符合各類規(guī)定、法定程序,項目資本金也應符合國家有關資本金制度的規(guī)定,且還款來源明確合法、真實可靠。

債權投資計劃投資基礎設施項目的，可以用于補充融資主體營運資金，且不得超過債權投資計劃實際放款規(guī)模的20%，不得直接或間接投資于固定資產、股權、資產管理產品等非生產經營性用途，并實行資金專戶管理，加強資金投向監(jiān)控。

與此同時，征求意見稿也為債權投資計劃業(yè)務劃出了“禁區(qū)”，機構不得有以下九種行為：

收取或變相收取與發(fā)起設立和履行職責無關的費用；

進行公開營銷宣傳，推介材料含有與債權投資計劃文件不符的內容，或者存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏等；

采用壓低費率標準、打折或者變相打折等手段，實施惡性競爭，夸大過往業(yè)績，或者惡意貶低同行，將債權投資計劃與其他資產管理產品進行捆綁銷售；

以任何方式保證債權投資計劃本金或承諾債權投資計劃收益，包括采取滾動發(fā)行等方式，使得債權投資計劃的本金、收益、風險在不同投資者之間發(fā)生轉移，實現產品保本保收益；

將債權投計劃資金投資屬于國家及監(jiān)管部門明令禁止的行業(yè)或產業(yè)；

將債權投資計劃資金挪用于本通知規(guī)定或債權投資計劃合同約定之外的其他用途；

與相關當事人發(fā)生涉及利益輸送、利益轉移或獲取超出受托職責以外額外利益的交易行為，利用債權投資計劃的資金與關聯方進行不正當交易、利益輸送等；

投資商業(yè)住宅項目銀保監(jiān)會禁止的其他行為。

組合類資產可以投資六大品種

征求意見稿中，所指的組合類保險資產管理產品（以下簡稱組合類產品）定義為：保險資產管理機構面向合格投資者非公開發(fā)行的，主要投資于公開交易市場品種，以組合方式進行投資運作的保險資產管理產品。

根據征求意見稿，組合類產品可以投資六類投資品種，即：銀行存款；債券、股票等公開交易市場品種；公募證券投資基金；保險資產管理產品；資產支持計劃和保險私募基金；銀保監(jiān)會認可的其他品種。

組合類產品參與衍生品交易，則僅限于對沖或規(guī)避風險，不得用于投機目的。

需要注意的是，按照最新規(guī)定，保險資管產品已經可以面向自然人發(fā)售，但并非所有組合類產品都能面向自然人銷售。

根據征求意見稿，針對自然人的組合類產品，投資范圍要窄一些，大致與公募基金產品類似——面向自然人投資者銷售的組合類產品，其投資范圍限于：銀行存款；債券、股票等公開交易市場品種；公募證券投資基金等三項。

關于組合類產品所投資資產的集中度，征求意見稿的要求為：符合《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》的相關規(guī)定，并且單只組合類產品投資于單一銀行法人的存款規(guī)?；騿沃蛔C券、基金、資產管理產品的市值，不得超過該產品凈資產的25%。管理人中管理人組合類產品不受上述規(guī)定限制，但不得定向投資于同一管理人設立的產品，具體要求由銀保監(jiān)會另行制定。

據悉，在收到3份征求意見稿后，一些險企的業(yè)務團隊已經開始了研究。

封面圖片來源：攝圖網