重磅 延安必康擬分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市

A股分拆上市又增新案例。延安必康發(fā)布重磅公告，擬將其控股子公司江蘇九九久科技有限公司分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，九九久科技主營業(yè)務(wù)為新能源、新材料、藥物中間體。這是深市第二例分拆上市案例，也是民營企業(yè)第三例分拆案例。

去年12月，《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》發(fā)布，隨后中國鐵建、上海建工、東山精密、生益科技等8家公司先后公告了分拆上市預(yù)案，如今延安必康也加入分拆上市行列。延安必康公告，終止之前與深圳市前海弘泰基金管理有限公司簽署的九九久科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議，擬將九九久科技分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。本次分拆完成后，延安必康的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍將維持對九九久科技的控制權(quán)。目前該預(yù)案已經(jīng)通過董事會審議通過，后續(xù)還需要股東大會審議通過，以及九九久科技董事會、股東大會審議通過。本次發(fā)行將以詢價的方式確定發(fā)行價格，待九九久科技股東大會授權(quán)董事會且監(jiān)管部門核準(zhǔn)后確定發(fā)行時間。

分拆上市有利于延安必康突出主業(yè)

延安必康此次計劃分拆九九久科技至創(chuàng)業(yè)板上市，完全符合相關(guān)法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，對延安必康，九九久科技、資本市場各方都具有積極意義。對延安必康而言，本次分拆有利于公司突出主業(yè)、增強獨立性。延安必康體系內(nèi)的主營業(yè)務(wù)分為四大板塊，以“醫(yī)藥+化工”雙主業(yè)的模式運行。本次分拆上市后，公司及下屬其他企業(yè)將繼續(xù)專注發(fā)展醫(yī)藥板塊的主營業(yè)務(wù)，突出公司在醫(yī)藥制造及銷售方面的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，進一步增強公司獨立性。分拆后九九久科技還在上市公司合并報表范圍內(nèi)，上市公司仍有收益權(quán)。九九久科技在新能源新材料領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢，分拆上市后，九九久科技將享受更合理的估值，延安必康的估值也有望同步提升。新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東就認(rèn)為，通過不同市場估值差異，子公司分拆上市后將獲得更高的估值和市場認(rèn)可度，提升母公司資本利得進而影響母公司市值。分拆后子公司作為獨立上市主體，更有利于股東對公司做出準(zhǔn)確的價值判斷，在提升股東自身利益的同時，增加公司的價值。

分拆上市或有利于九九久增強核心競爭力

對九九久科技而言，分拆上市或更有利于提升九九久科技的品牌知名度和市場影響力，保持企業(yè)創(chuàng)新活力，增強核心競爭力，實現(xiàn)其業(yè)務(wù)板塊的做大做強。九九久科技核心競爭力的提升將有助于強化其在新能源、新材料及藥物中間體行業(yè)的地位、市場份額及盈利能力，有效深化戰(zhàn)略布局，能夠進一步提升公司資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險防范能力，增強綜合優(yōu)勢，促進持續(xù)健康的長遠發(fā)展。九九久科技所處的行業(yè)屬于資金密集型，本次分拆上市將為九九久科技提供獨立的資金募集平臺，其可直接從資本市場獲得股權(quán)或債務(wù)融資以應(yīng)對現(xiàn)有業(yè)務(wù)及未來擴張的資金需求，加速發(fā)展并改善經(jīng)營及財務(wù)表現(xiàn)，從而為延安必康和九九久科技的股東提供更高的回報。本次分拆上市后，九九久科技潛在價值在資本市場得到充分體現(xiàn)的同時，可以借助資本市場進一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。

綜合來看，本次分拆上市對延安必康、九九久科技和市場各方都具有積極意義。延安必康、九九久科技各自將更加突出主業(yè)，增強核心競爭力，同時提升各自估值，或給各級股東帶來更好的回報。

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