V型反轉(zhuǎn)！這份極端研報(bào)“立功”了——道達(dá)投資手記

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來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

最近的市場(chǎng)，一直在上演極端行情。昨天的大跌，跌得很多人喪失信心。而今天，大盤一度高開高走，午后又快速殺跌，跌得讓人一臉絕望。但最后一個(gè)多小時(shí)，市場(chǎng)再度神奇逆轉(zhuǎn)，滬指最終大漲62.27點(diǎn)，以2722.44點(diǎn)報(bào)收，漲幅達(dá)2.34%。

極端行情，很容易讓人失去理智，很容易讓人喪失信心，也很容易讓人忽略理性的判斷。而如今，券商機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，也變得越來越極端，多空分歧日益加大。

“降龍十八掌”

首先，還是要說說昨晚美聯(lián)儲(chǔ)放出的終極大招。美聯(lián)儲(chǔ)表示，本周每天都將購買750億美元國債，以及500億美元抵押貸款支持證券，以支撐美國經(jīng)濟(jì)抵御新冠肺炎疫情帶來的沖擊。

簡(jiǎn)單來說，就是“All in”了，不惜一切代價(jià)拯救美國市場(chǎng)，這是一種無限量、無限續(xù)杯式的量化寬松。

確實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)連發(fā)大招，就是為了應(yīng)對(duì)杠桿交易帶來的踩踏風(fēng)險(xiǎn)，以及金融機(jī)構(gòu)擠兌引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)。這似乎也是在向市場(chǎng)宣布，我來Hold住一切，我用一切來Hold。

然而，昨晚的美股，并沒有完全買賬。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)再跌3%，創(chuàng)下本輪行情新低，科技股表現(xiàn)略好，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.27%。

美股大跌以來，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)使出渾身解數(shù)，“降龍十八掌”都打完了，但卻一直沒有起到很好的效果。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

原因是多方面的，比如美國對(duì)新冠肺炎疫情的控制，暫時(shí)還沒有起到顯著的效果，大家對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂并未消除。另外，不斷推出各種刺激政策，也反過來讓人認(rèn)為，將要面臨的問題可能會(huì)非常巨大。

總體來看，截至昨晚，美股暫時(shí)沒有止跌，但A股卻因此迎來了反彈的契機(jī)。其實(shí)，也不僅僅是A股，今天整個(gè)亞太股市全線大漲，恒指反彈4.46%，日經(jīng)225指數(shù)暴漲7.13%，韓國股指更是暴漲8.60%。換句話說，前期誰跌得最慘，報(bào)復(fù)性反彈就越強(qiáng)。

券商超級(jí)PK

今天的A股市場(chǎng)，早盤高開高走，當(dāng)時(shí)主要是貴州茅臺(tái)、招商銀行、中國平安等權(quán)重指標(biāo)股走強(qiáng)帶動(dòng)，但反彈力度并不算太強(qiáng)，午后市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，滬指顯著回落，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是一度翻綠。

當(dāng)時(shí)大盤的回落，或許與券商比較“極端”的觀點(diǎn)有不小的關(guān)系。

據(jù)報(bào)道，3月23日中金公司召開宏觀策略電話會(huì)議，解讀新冠肺炎疫情中的全球經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)形勢(shì)，并下調(diào)2020年增長(zhǎng)及盈利預(yù)測(cè)。其中，比較核心的一點(diǎn)，也正是梁紅對(duì)今年GDP增速的預(yù)測(cè)。他們的預(yù)測(cè)值，非常低。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

下午的這一波殺跌，對(duì)大家的心態(tài)又是一次沉重打擊，尤其是今天上午殺入市場(chǎng)的投資者，可能更是感到有些不知所措了。

不過，就在下午1點(diǎn)40左右，市場(chǎng)再次發(fā)生V型反轉(zhuǎn)，最終完成強(qiáng)勁反彈。當(dāng)時(shí)，又一個(gè)比較極端的券商觀點(diǎn)出現(xiàn)了。這份研報(bào)，來自中信建投。

中信建投明確提請(qǐng)3月24日-25日期間堅(jiān)決加倉A股及全球股市，后續(xù)3個(gè)月上行空間或極為可觀。風(fēng)格邏輯上參考海外結(jié)構(gòu)，也同時(shí)參考一季報(bào)安全邊際，明確建議創(chuàng)業(yè)板等科技成長(zhǎng)板塊優(yōu)先，大市值行業(yè)中的地產(chǎn)并未成為本輪經(jīng)濟(jì)刺激焦點(diǎn)，但估值優(yōu)勢(shì)同樣顯著，建議可適度加配。券商板塊短期彈性較高，也可適度加配。其他大類資產(chǎn)中明確走向的將是美元指數(shù)，年內(nèi)不排除將在此位置上開啟3-5年的長(zhǎng)周期下行趨勢(shì)，最終目標(biāo)在80下方。

這個(gè)消息，或許是引發(fā)今天市場(chǎng)反彈的一個(gè)因素。但在我看來，武漢即將“解封”的消息，更加提振信心。據(jù)官方公告，4月8日零時(shí)起，武漢市解除離漢離鄂通道管控措施。這個(gè)消息具有重要的標(biāo)志性意義，不亞于其他任何一個(gè)利好消息，因?yàn)檫@標(biāo)志著我們距離戰(zhàn)勝疫情又更進(jìn)一步。

近期，市場(chǎng)的大跌和大漲，也正是極端的多空觀點(diǎn)碰撞的結(jié)果。不同的觀點(diǎn)，肯定會(huì)影響不同類型的投資者，最終市場(chǎng)的結(jié)果，就看這場(chǎng)終極較量勝負(fù)的天平傾向哪一方了。

沙盤推演

隨著市場(chǎng)展開反彈，今天個(gè)股迎來普漲行情，市場(chǎng)熱點(diǎn)也開始出現(xiàn)。比如，汽車股出現(xiàn)集體大漲。

消息面上，三部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于支持商貿(mào)流通企業(yè)復(fù)工營業(yè)的通知》指出，穩(wěn)住汽車消費(fèi)，各地商務(wù)主管部門要積極推動(dòng)出臺(tái)新車購置補(bǔ)貼、汽車“以舊換新”補(bǔ)貼、取消皮卡進(jìn)城限制、促進(jìn)二手車便利交易等措施，組織開展汽車促銷活動(dòng)，實(shí)施汽車限購措施地區(qū)的商務(wù)主管部門要積極推動(dòng)優(yōu)化汽車限購措施，穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。

今日盤中，工信部發(fā)布消息，加快5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)度，加大基站站址資源支持，這個(gè)消息也引領(lǐng)5G板塊走強(qiáng)。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

總體來說，經(jīng)過今天的反彈，市場(chǎng)極度悲觀的情緒有所緩和。當(dāng)然，今天晚上美股的表現(xiàn)也同樣重要。如果今晚美股迎來強(qiáng)勁反彈，那么對(duì)明天A股反彈的延續(xù)，也將產(chǎn)生重要影響。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2020年3月24日

今日倉位：五成

明日倉位計(jì)劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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