江中藥業(yè)2019年年報出爐：健胃消食片銷量下降，銷售費用增超70%

每經記者 于垚峰    每經編輯 梁梟    

3月20日晚間，江中藥業(yè)（600750，SH）年度業(yè)績報告公布，公司2019年實現營業(yè)收入24.49億元，同比增長39.55%；凈利潤4.64億元，同比下降1.41%。這也是公司近五年來第一次實現了每年年初定立的經營目標。

公告顯示，報告期內，公司銷售費用8.69億元，較上年同期增長72.73%，占營業(yè)收入的比重由上年同期的28.66%增長至35.47%。

江中藥業(yè)表示，受新冠肺炎疫情影響，公司物流成本、用工成本均有不同程度增加。公司2月已陸續(xù)復工生產，通過安排員工錯峰上下班、彈性工作制、錯峰就餐、線上辦公等新型管理方式，努力降低疫情對生產經營的影響，保證全年的經營節(jié)奏不被打亂、經營指標達成。

3月20日，江中藥業(yè)股價報收于11.84元/股，上漲3.68%。

主打單品銷量下滑

江中藥業(yè)主營業(yè)務分為三塊——非處方藥類、處方藥和保健品業(yè)務。其中新增處方藥是由于2019年并購了桑海制藥和濟生制藥。但是OTC非處方藥仍然是江中藥業(yè)的業(yè)績保障，也是其賴以生存的支柱業(yè)務，相關產品包括江中健胃消食片、草珊瑚含片以及利活乳酸菌素片。

不過，作為江中藥業(yè)的明星產品，健胃消食片的銷量卻出現下滑。2019年，江中健胃消食片銷售量1.77億盒，較2018年的1.81億盒，下降2.11%，實現了10.9億元的單品銷售業(yè)績。相較2015年銷售量超2億盒的表現，江中健胃消食片的銷售量出現下滑，未來能否持續(xù)保住10億元級別的單品銷售業(yè)績，值得關注。

《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現，江中藥業(yè)傳統(tǒng)OTC業(yè)務的下滑和近年來行業(yè)的政策變化有關。首先，2015年新廣告法要求OTC藥企廣告去掉明星代言人；接著，藥店分級分類管理推行，存量藥方縮減；隨后，處方外流導致藥店銷售OTC品類占比變小。上述變化使得身處這一大環(huán)境下的江中藥業(yè)心有余而力不足。

另外，傳統(tǒng)的廣告打法效果遞減，而對于新媒體傳播方式的探索，公司一時間也未找到好的門道。加上銷售渠道的影響，也就導致了原有OTC業(yè)務的銷量下滑，但是江中藥業(yè)在健胃消食片銷量下降的情況下，通過提價保證了一定的市場地位。

江中藥業(yè)處方藥板塊主要為公司原有的江中牌蚓激酶腸溶膠囊等，以及桑海制藥和濟生制藥的處方藥產品。兩家公司的處方藥覆蓋婦科、腸道、呼吸等領域。因新增并入桑海制藥和濟生制藥業(yè)務，報告期內本板塊經營規(guī)模大幅增長，實現營業(yè)收入4.37億元，同比增長660.76%。

江中藥業(yè)另一主營業(yè)務為保健品，主要包括初元系列產品、參靈草系列產品等。報告期內，該板塊業(yè)務以效益為核心，以梳理定位、升級產品、拓展渠道為主要策略，為未來品牌發(fā)展儲蓄力量。初元聚焦復合肽產品系列，拓展藥店渠道及醫(yī)藥電商平臺；參靈草系列產品，梳理定位、包裝升級、試點樣板市場。

江中藥業(yè)表示，受行業(yè)遇冷、高端禮品需求下降影響，本板塊全年實現營業(yè)收入1.46億元，同比下降25.65%。

銷售費用大幅增長

江中藥業(yè)公告顯示，報告期內實現營業(yè)收入24.49億元，較上年同期增長6.94億元，增幅39.55%，主要系公司本期合并范圍增加所致。報告期內，公司營業(yè)成本為8.17億元，較上年同期增長2.45億元，增幅42.95%，主要系公司本期合并范圍增加所致。

報告期內，公司銷售費用為8.69億元，較上年同期增長3.66億元，增幅72.73%，占營業(yè)收入的比重由上年同期28.66%增長為35.47%，銷售費用增長主要系公司合并范圍增加以及公司原有業(yè)務的廣告宣傳費用和促銷推廣費用同比增加所致。江中藥業(yè)表示，與同行業(yè)云南白藥、華潤三九、同仁堂、康恩貝、葵花藥業(yè)等其他上市公司相比，公司銷售費用占營業(yè)收入的比重處于中等水平。

另外，在報告期內，江中藥業(yè)管理費用為1.67億元，較上年同期增長0.71億元，增幅為74.75%，占營業(yè)收入的比重由上年同期5.44%增長為6.81%。管理費用增長主要系公司合并范圍增加所致。

相比35.47%的營銷費用，江中藥業(yè)2019年的研發(fā)費用僅占公司營業(yè)收入的2.28%，處于行業(yè)的中等水平。

江中藥業(yè)表示，研發(fā)方面包括，以“中醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)及產業(yè)轉化”為中心，產品研發(fā)和技術創(chuàng)新兩輪驅動，圍繞品牌OTC及大健康的戰(zhàn)略，豐富產品體系。聚焦固體制劑成型技術、矯味技術，深化研究打造核心競爭力；戰(zhàn)略開發(fā)益生菌、功能肽等大健康產品。

針對新冠肺炎疫情帶來的影響，江中藥業(yè)表示，短期看，受物流成本、用工成本等增加、部分區(qū)域員工返崗不便、物流不暢及門店客流量減少導致終端動銷減弱等影響，本次疫情給公司生產經營帶來一定壓力；公司在保障員工安全健康的前提下，在2月已陸續(xù)復工生產。通過安排員工錯峰上下班、彈性工作制、錯峰就餐、線上辦公等新型管理方式，努力降低疫情對生產經營的影響，保證全年的經營節(jié)奏不被打亂、經營指標達成。

封面圖片來源：攝圖網