對話普洛斯隱山資本東方浩：疫情折射物流行業(yè)升級空間 數(shù)據(jù)化決定未來發(fā)展方向

每經(jīng)記者 李卓    每經(jīng)編輯 王麗娜    

突如其來的新冠肺炎疫情，成為了2020年最大一只“黑天鵝”。

盡管中國的疫情防控形勢出現(xiàn)積極向好的變化，但疫情全球蔓延，全球股市歷經(jīng)巨幅震蕩，美股10天內(nèi)4次熔斷，市場參與者的擔(dān)憂似乎超越了疫情對短期經(jīng)濟的沖擊。

不可否認，新冠肺炎疫情在供需兩方面對經(jīng)濟活動產(chǎn)生了巨大影響，一季度經(jīng)濟回落的沖擊不可低估，而被視作經(jīng)濟“晴雨表”的物流行業(yè)置身其中，凸顯了物流是社會的經(jīng)濟動脈乃至生命動脈，亦不可避免地遭受重大影響。

不僅于此，很多物流中小企業(yè)的處境也很艱難，他們都是物流領(lǐng)域比較關(guān)鍵的上下游參與者。如果這些中小企業(yè)倒閉，疫情之后對物流行業(yè)的“二次沖擊”不容忽視。在此背景下，2020年物流行業(yè)究竟如何飛越疫情“黑天鵝”？經(jīng)此一“疫”，物流投資、趨勢賽道又會發(fā)生怎樣的變化，新生怎樣的風(fēng)險和機會？

普洛斯中國區(qū)首席戰(zhàn)略官、隱山資本董事長及管理合伙人東方浩

圖片來源:受訪者提供

對此，近日，普洛斯中國區(qū)首席戰(zhàn)略官、隱山資本董事長及管理合伙人東方浩接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者獨家專訪。

作為全球領(lǐng)先的專注于物流、不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、金融及相關(guān)科技領(lǐng)域的投資管理與商業(yè)創(chuàng)新公司，普洛斯在全球的資產(chǎn)管理規(guī)模已達890億美元，他們對于世界經(jīng)濟形勢變化和物流投資有著最靈敏的嗅覺。而成立于2018年的隱山資本則是普洛斯旗下專注現(xiàn)代物流服務(wù)和食品供應(yīng)鏈的私募股權(quán)投資平臺，是構(gòu)建普洛斯物流生態(tài)平臺的關(guān)鍵引擎。對話中，東方浩客觀、嚴謹，結(jié)合十多年投資經(jīng)驗，給出了他的洞察、建議和思考。

疫情沖擊大于“非典” 但影響仍然有限

東方浩2006年加入普洛斯，曾任普洛斯中國區(qū)高級副總裁、中國區(qū)首席投資官，主管公司發(fā)展戰(zhàn)略及投資。目前，擔(dān)任普洛斯中國首席戰(zhàn)略官，負責(zé)整體的戰(zhàn)略、物流領(lǐng)域投資及搭建生態(tài)鏈等新興領(lǐng)域的投資與合作布局。

對于經(jīng)歷過“非典”的投資人來說，這樣的疫情沖擊或許并不陌生。但十余年間時代變化翻天覆地，也正因如此，相比非典時期，東方浩的體會也更加深刻。

一方面，在東方浩看來，疫情的持續(xù)凸顯出物流連接生產(chǎn)和消費兩大領(lǐng)域的重要作用，讓更多人認識到物流是社會經(jīng)濟得以順暢運行的基礎(chǔ)設(shè)施，是人們生活剛性需求得以滿足的基本保障，因此，疫情之后物流領(lǐng)域的投資布局會得到整體加強。

但他同時坦言，“非典”期間并沒有發(fā)生全國性停工及交通管制的情況，只是在某些區(qū)域做了一定的進出限制。而此次新冠肺炎疫情爆發(fā)正值春節(jié)假期，造成全國范圍的大停工延長，并采取了交通隔離及某些地方出行的限制。所以，此次疫情對供應(yīng)鏈的影響比“非典”更大。

這種影響，具體到復(fù)工效率來看，大部分的2B物流在春節(jié)期間本就是淡季，員工都回家過節(jié)了，很多原本就計劃休息到正月十五（2月8日）之后，而疫情減緩了他們的復(fù)工速度。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，正月十五左右，整個2B物流只恢復(fù)了不到20%；2C快遞行業(yè)更是受制于加盟制快遞企業(yè)停工，只有在春節(jié)期間本就有營業(yè)計劃的自營快遞如中國郵政、順豐、京東物流等還能維持運轉(zhuǎn)。

疫情導(dǎo)致的供需變化、供應(yīng)鏈的部分中斷、以及物流的運轉(zhuǎn)效率下降等影響也直接反映在了1-2月份的社會消費品零售總額數(shù)據(jù)上。

圖片來源：國家統(tǒng)計局

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-2月份，社會消費品零售總額52130億元，同比名義下降20.5%（扣除價格因素實際下降23.7%）。其中，按消費類型分，1-2月份，餐飲收入4194億元，同比下降43.1%；商品零售47936億元，下降17.6%。

正如東方浩所言，在這場堪稱極限的壓力測試中，集中服務(wù)于餐飲的部分企業(yè)受影響較大，面臨著短期資金的壓力。但對有價值的企業(yè)，投資人會繼續(xù)支持，同時這也是體現(xiàn)企業(yè)家自身精神的地方。

值得一提的是，就在3月9日，食材配送企業(yè)望家歡宣布完成6億元的B輪融資，資金已經(jīng)全部到賬，該輪投資由美團點評戰(zhàn)略領(lǐng)投，原有股東隱山資本繼續(xù)跟投，該輪融資也成為我國團餐供應(yīng)鏈行業(yè)近年來最大的單筆融資。

而沖擊之外，亦“危中有機”。就網(wǎng)上零售而言，1-2月份，實物商品網(wǎng)上零售額11233億元，增長3.0%，占社會消費品零售總額的比重為21.5%；在實物商品網(wǎng)上零售額中，食品類和用品類商品又分別增長26.4%和7.5%。這其中，生鮮供應(yīng)鏈和即時配送領(lǐng)域在疫情期間都展現(xiàn)了驚人的爆發(fā)力。

此外，從3月中旬的全國物流復(fù)工報告來看，近兩周大部分2B物流公司的運力恢復(fù)到了往年同期的60%左右；2C物流運力則恢復(fù)到了90%以上。

基于此，東方浩認為，疫情帶來的影響是短期的。因春節(jié)期間本就是整個物流行業(yè)的淡季，相比下半年的旺季，淡季貨量可能只有旺季貨量的30%-50%，如果疫情在四月份結(jié)束，對物流行業(yè)整體影響有限。

疫情折射物流行業(yè)升級空間 “數(shù)據(jù)化”閉環(huán)決定未來發(fā)展方向

而另一方面，復(fù)工效率也進一步折射了整個物流行業(yè)的升級空間。

就疫情中出現(xiàn)的一些新的變化和趨勢，東方浩總結(jié)稱，疫情推動了全社會數(shù)據(jù)化、信息化進程加速發(fā)展。同時，也更加看到了信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要性。

“無論是在零售還是流通的場景中，這些信息化工具在提供線上便利度的同時，還提供了一個數(shù)據(jù)反饋的鏈路，數(shù)據(jù)化是線上的天然優(yōu)勢。實際上，數(shù)據(jù)化有利于形成數(shù)據(jù)收集→效果/數(shù)據(jù)反饋→產(chǎn)品/流程優(yōu)化的閉環(huán)，掌握了這個閉環(huán)就掌握了未來發(fā)展的方向。”東方浩如是認為。

他進一步解釋，由于疫情使出行受限，傳統(tǒng)的層層分銷環(huán)節(jié)被疫情阻隔，一方面電商平臺能幫助產(chǎn)品直鏈到消費者；另一方面線下商業(yè)也在通過微商、SaaS工具等逐漸形成自己的數(shù)據(jù)化鏈路，縮短流通環(huán)節(jié)。而在商流去中間化的同時，物流行業(yè)也在發(fā)生變革，實際就是幫助工廠/品牌商更直接、更有效率地把商品送到消費者手里，這些都是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用場景。

“因此，我們會更關(guān)注企業(yè)在信息化、系統(tǒng)化方面的內(nèi)在能力。”東方浩表示。

值得一提的是，復(fù)盤整個物流行業(yè)的抗“疫”行動可以看到，疫情發(fā)生以來，全國物流人堅守一線，承擔(dān)著大到數(shù)十噸的應(yīng)急物資中轉(zhuǎn)運輸，小到社區(qū)居民每天一貨一蔬一飯送達。另一番抗“疫”新景象在于，諸如G7、壹米滴答、福佑卡車、跨越速運、凱東源城配等近年新興的智慧物聯(lián)網(wǎng)公司、獨角獸企業(yè)，在3天內(nèi)就緊急上線了疫情期間的全國物流信息互通平臺，整合碎片化信息，為很多有發(fā)貨需求的貨主及企業(yè)主及時提供幫助。

3月10日-17日，全國整車及零擔(dān)物流恢復(fù)率

圖片來源：G7官方微信公眾號

以G7（以物聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的物流產(chǎn)業(yè)連接平臺）為例，疫情期間，通過對覆蓋超百萬臺貨運車輛及490個大型公共物流園區(qū)的物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)動態(tài)分析，G7對外發(fā)布每日物流行業(yè)復(fù)工情況，幫助車隊實時監(jiān)控車輛運營情況的同時，亦能為政府提供實時數(shù)據(jù)作為決策參考。

而立鏢機器人等自動化分揀系統(tǒng)，在疫情期間招工困難的情況下，也幫助物流企業(yè)實現(xiàn)無人化運營，幫助企業(yè)緩解用工難的困境，且能帶來長期成本優(yōu)勢。良之隆等食材配送企業(yè)在武漢疫區(qū)堅持城市基本保障食材的配送，從To B貿(mào)易配送轉(zhuǎn)向社區(qū)團購等直連消費者的領(lǐng)域。

“后疫情時代，相信大家都會更加關(guān)注自動化設(shè)備的運用，以減少人與人之間的接觸，同時降低運營的人工成本。”東方浩如此評價。

與此同時，突如其來的疫情，對全社會商業(yè)企業(yè)來說也是一場“壓力測試”。這種測試堪稱達到極限。如何能夠飛越2020疫情“黑天鵝”，增強抵御風(fēng)險的能力，化危為機，也成為眾多企業(yè)在這次抗“疫”過程中艱難摸索以期尋找的答案。

對此，東方浩建議，戰(zhàn)略上，企業(yè)應(yīng)加強管理團隊對戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的深度思考，定期復(fù)盤和調(diào)整，并應(yīng)更加關(guān)注“信息化系統(tǒng)建設(shè)”及“自動化高科技設(shè)備”的使用。

經(jīng)營上，東方浩建議創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)優(yōu)先關(guān)注現(xiàn)金流。尤其受到疫情影響的企業(yè)，應(yīng)控制發(fā)展速度，提升內(nèi)部效率。包括提高公司資金安全墊、重點管理好應(yīng)收賬款、注重業(yè)務(wù)投入產(chǎn)出比、業(yè)務(wù)財務(wù)一體化的精細化管理等。

“企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重生意本質(zhì)，以為客戶價值創(chuàng)造和業(yè)務(wù)可持續(xù)性為首要出發(fā)點，不做短期飲鴆止渴的事情。”東方浩強調(diào)。

此外，他還提醒，合理的股權(quán)融資節(jié)奏及債務(wù)融資杠桿使用非常必要，需持續(xù)重視現(xiàn)金流管理。并且，企業(yè)們還應(yīng)關(guān)注政府出臺的各種扶持性政策。

而疫情“壓力測試”可以體現(xiàn)出企業(yè)家對企業(yè)戰(zhàn)略的判斷能力、在突發(fā)狀況下的應(yīng)變能力，這也都將是資本在投資過程中所看重的。

疫后投資呈現(xiàn)兩大趨勢 更看重整合和效率提升空間

毋庸置疑，正如東方浩所說，疫情會讓整個社會更加關(guān)注物流、生鮮供應(yīng)鏈等關(guān)系到國計民生的新基礎(chǔ)設(shè)施的升級，將來的數(shù)據(jù)化、自動化、短鏈物流服務(wù)，具體而言，物流信息、自動化服務(wù)、即時配送、同城配送等領(lǐng)域，都會有不少投資機會。

但是，從公開數(shù)據(jù)看，受疫情影響，今年前兩個月的投資一度呈現(xiàn)“冰火兩重天”的景象。

清科旗下私募通統(tǒng)計，1月發(fā)生投資案例同比下降80.2%，但紅杉資本逆流而上，在2月份完成了25家企業(yè)投資，平均1.2天出手一次，其中9家是對現(xiàn)有成員企業(yè)的持續(xù)投資。而經(jīng)緯創(chuàng)投3月初公開的官方數(shù)據(jù)也顯示，疫情發(fā)生至今，經(jīng)緯的新投+經(jīng)緯系公司融資事件數(shù)量合計為46起。

由此引發(fā)的探討和爭議在于，盡管疫情的沖擊被普遍認為是一次性和短暫的，但由此帶來的短暫的經(jīng)濟衰退和融資周期的延長，究竟是否會影響機構(gòu)、企業(yè)的信心和預(yù)期，進而促使2020年投資縮減？

對此，東方浩認為，從目前市場反應(yīng)來看，行業(yè)頭部企業(yè)受疫情影響較小，疫情會使得投資人更謹慎，會把更多精力放到好的企業(yè)家和企業(yè)上。對于企業(yè)來說，也會更加關(guān)注現(xiàn)金流、運營效率等指標(biāo)。

眾所周知，一個投資項目從談判到最終完成一般需要3-6個月的時間，所以，今年2月完成的投資基本是2019年第四季度甚至第三季度就開始的商談。

“相信投資人更多都是基于對賽道或者企業(yè)的長期看好做出的投資決策，而不會根據(jù)某一突發(fā)事件做出判斷。”東方浩如是說。

但他也指出，疫情確實會加速優(yōu)勝劣汰，資源更多會向真正創(chuàng)造價值的企業(yè)、頭部企業(yè)、符合新趨勢的企業(yè)集中，加速產(chǎn)業(yè)的升級和整合。

“物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域總體是一個較為穩(wěn)健的行業(yè)。”東方浩表示，機構(gòu)投資人在該領(lǐng)域主要看中三個方面：物流行業(yè)的巨大整合空間，2B物流的市場體量是2C物流（快遞）的數(shù)十倍；未來物流企業(yè)通過信息化、技術(shù)工具運用帶來的內(nèi)部效率提升，空間大；以及中國經(jīng)驗可以復(fù)制到東南亞、印度、俄羅斯、非洲等市場。

而自2018年成立以來，隱山資本已經(jīng)投資了40多家企業(yè)，累計金額40多億人民幣，初步建立起在兩個跑道的投資組合，形成了產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。其中，投資的一批行業(yè)頭部企業(yè)，有一些已經(jīng)在申報上市。

東方浩肯定的是，疫后物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域投資布局會得到整體加強，并呈現(xiàn)出兩大特征。

一方面，頭部集中化。疫情對中小企業(yè)的運營帶來很大挑戰(zhàn)，隨著貨主對于物流穩(wěn)定性的要求提高，頭部企業(yè)有機會加速成長，甚至對行業(yè)進行整合。中國國內(nèi)2B物流行業(yè)集中度還極低，CR10＜1%（行業(yè)前十位的企業(yè)占行業(yè)總產(chǎn)值少于1%），對比美國的CR10＞10%，可以判斷未來會有極大的整合空間，資本仍將繼續(xù)推動這個萬億級市場的整合進程。

另一方面，自動化、信息化、智能化需求的提升。以科技和共享為關(guān)鍵詞，物流、不同垂直行業(yè)供應(yīng)鏈的各個細分領(lǐng)域均會加速進行數(shù)字化和智能化，創(chuàng)新商業(yè)模式將加快演進，如平臺型數(shù)字化綜合服務(wù)（如G7等）、資產(chǎn)服務(wù)化（如Asset as a Service,Robot as a Service）等創(chuàng)新模式的發(fā)展將會加速。

而細分到更具體的領(lǐng)域，記者注意到，2020開年2個月時間里，僅“快運”領(lǐng)域就接連發(fā)生3起融資（安能物流、壹米滴答、順豐快運）。

東方浩認為，最近的3筆快運融資說明市場上的投資人非?？春?B物流的大整合，也相信在2C的快遞行業(yè)集中度提高之后，體量是快遞市場數(shù)十倍的2B物流行業(yè)終將加速行業(yè)整合。

“疫情令行業(yè)整合加速，是因為疫情中大家發(fā)現(xiàn)公眾比較熟悉的品牌只有快遞公司，對2B物流的頭部品牌認知有限，但實際疫情中的絕大部分物資還是通過整車、專線以及同城配送等2B物流在運送。”東方浩告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

另外，在東方浩看來，細分行業(yè)整合帶來的規(guī)模化和效率提升，以及科技應(yīng)用帶來的效率提升和價值創(chuàng)造，都十分值得關(guān)注。

“新基建”機會：未來5-10年物流將跨越到全新階段

疫情之下，被催熱的“新基建”概念，在投資領(lǐng)域同樣備受關(guān)注。

尤其，新基建的核心要素是以5G網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能等為載體的新一代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，讓數(shù)字信息技術(shù)不僅成為一種影響每個人的生活方式，也成為一種重塑供應(yīng)鏈、物流效率的生產(chǎn)方式。

五年前，普洛斯就啟動了對物流生態(tài)體系中科技領(lǐng)域的投資，總結(jié)這5年來的投資經(jīng)驗，東方浩認為，與2C的TMT消費領(lǐng)域相比，包括物流在內(nèi)2B領(lǐng)域的三化水平（數(shù)字化、自動化、智能化）總體來說仍處于起步期。

而經(jīng)過近三五年的發(fā)展，尤其基于工業(yè)生產(chǎn)端（工業(yè)4.0）三化水平的提升、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展、以及下游電商/零售端的三化水平及高服務(wù)質(zhì)量效率要求的向上倒逼，目前物流領(lǐng)域的三化水平正在加速升級發(fā)展。

“大家直觀感受比較明顯是2C相關(guān)（即電商/零售相關(guān)）的快遞快運、電商物流的數(shù)字化、自動化和智能化，普洛斯隱山所投的智能柜領(lǐng)域的豐巢、物流機器人領(lǐng)域的立鏢機器人等，均是智能物流場景內(nèi)擁有原創(chuàng)科技和創(chuàng)新模式的領(lǐng)先企業(yè)。”東方浩舉例稱。

在2B物流及供應(yīng)鏈領(lǐng)域，普洛斯隱山也持續(xù)在“樞紐”和“運輸”兩大類應(yīng)用場景進行布局，如G7目前已連接全國超170萬臺物流車輛，向客戶提供“AI+IA”的綜合型服務(wù)。而隱山投資的云快充，則在全國范圍內(nèi)布局充電樁的新能源基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，主線科技推動無人駕駛在5G智能港口上的運用。

隨著國家在“新基建”相關(guān)領(lǐng)域（尤其是5G、大數(shù)據(jù)、人工智能）的持續(xù)重視和投入支持，IoT、5G通信、云計算等智能物流基礎(chǔ)設(shè)施/服務(wù)的成熟完善，將加大提升新技術(shù)（如無人駕駛、機器人）在物流領(lǐng)域應(yīng)用的廣度和深度。東方浩認為，未來5～10年內(nèi)，物流領(lǐng)域的數(shù)字化、自動化和智能化運營將跨越到一個全新階段。