北向資金3月已凈流出超600億元！機(jī)構(gòu)：系統(tǒng)性撤離概率較低，流出或近尾聲

在全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大增的情況下，外資近日呈現(xiàn)持續(xù)從A股市場(chǎng)流出態(tài)勢(shì)。

北向資金年內(nèi)轉(zhuǎn)向凈流出 規(guī)模跌破萬(wàn)億元關(guān)口

3月18日，北向資金凈流出A股71.91億元，這也是其連續(xù)第6個(gè)交易日凈流出A股。

數(shù)據(jù)顯示，自3月以來(lái)的13個(gè)交易日中，北向資金凈流出的天數(shù)占到了9天，累計(jì)凈流出額已達(dá)614.11億元。至此，北向資金2020年以來(lái)已由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。

此外還值得注意的是，北向資金累計(jì)凈流入規(guī)模也跌下了具有標(biāo)志性意義的萬(wàn)億元大關(guān)，該數(shù)據(jù)最新為9820.41億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

不少投資者擔(dān)心，北向資金這種拋壓是否會(huì)持續(xù)？這種拋壓會(huì)不會(huì)給A股帶來(lái)較大壓力？

機(jī)構(gòu)：外資系統(tǒng)性外逃概率較低 本輪流出或正接近尾聲

對(duì)此，國(guó)盛證券近日的研報(bào)認(rèn)為，外資撤離難以避免，但發(fā)生系統(tǒng)性外逃概率較低。國(guó)盛證券指出，從過(guò)去3年A股的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外圍波動(dòng)對(duì)于外資只是階段性擾動(dòng)。在外圍尤其是美股波動(dòng)率顯著抬升期間，A股外資都不可避免的出現(xiàn)減持，但無(wú)論從持續(xù)性還是減持規(guī)模上，對(duì)外資形成的沖擊都相對(duì)有限。

參考韓國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，即使在全球性金融危機(jī)期間，外資也并沒(méi)有系統(tǒng)性撤離，尤其是在對(duì)外開(kāi)放、外資占比較低的初期階段，外資長(zhǎng)期入場(chǎng)進(jìn)程并未因危機(jī)而中斷。

最后，從陸股通資金結(jié)構(gòu)來(lái)看，北上持倉(cāng)中7成以上大致可歸為長(zhǎng)線配置型資金，該類(lèi)資金在過(guò)去數(shù)次波動(dòng)中均未出現(xiàn)明顯的減倉(cāng)。由此判斷，因外圍波動(dòng)而引發(fā)的交易性資金減持壓力相對(duì)可控。

中金公司認(rèn)為，海外市場(chǎng)波動(dòng)接近歷史極端水平，海外機(jī)構(gòu)面臨贖回壓力也會(huì)導(dǎo)致資金流出A股。中金公司估算基準(zhǔn)情形下，本輪滬深港通北向凈流出的累計(jì)規(guī)模可能會(huì)達(dá)到800-1000億元左右。滬深港通北向資金目前從高點(diǎn)累計(jì)已經(jīng)凈流出750億元左右，本輪流出可能在逐步接近尾聲。

中金公司表示，中國(guó)市場(chǎng)估值偏低、疫情控制相對(duì)領(lǐng)先、政策空間相對(duì)充足，中期前景不宜過(guò)度悲觀。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)