全球股市暴跌有人卻偷著樂：這家基金透露秘籍——波動(dòng)越大賺得越多！

每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近期全球的股市波動(dòng)可謂牽動(dòng)了所有投資者的心，美股連續(xù)的熔斷甚至連巴菲特都是沒有見過的，一般的投資者就更是如履薄冰。

不過就在這樣的背景下，一家對(duì)沖基金True Partner Capital（True Partner Capital Holding Limited）向港交所遞交了上市資料，擬在GEM市場(chǎng)（以前的創(chuàng)業(yè)板）上市。而這家基金最大的特色就是其公開宣稱，市場(chǎng)波動(dòng)越大他們賺取的利潤(rùn)越多。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在港股市場(chǎng)上市的基金公司并不鮮見，較有知名度的就有惠理集團(tuán)（00806,HK），不過市場(chǎng)給予的估值并不高。

七年時(shí)間資金管理規(guī)模增加十倍

True Partner Capital建立至今時(shí)間只有短短十年，該基金在2010年從香港證監(jiān)會(huì)獲得了資產(chǎn)管理牌照，隨后推出基金產(chǎn)品。

在2013年時(shí)，True Partner Capital的資產(chǎn)管理規(guī)模僅有1億美元，不過目前這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到了12億美元，在七年時(shí)間內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模提升了十倍以上。True Partner Capital表示，該基金的投資人主要是專業(yè)投資者，包括集合投資計(jì)劃、家族辦公室、退休基金、捐贈(zèng)基金或基金會(huì)、金融機(jī)構(gòu)以及歐美地區(qū)的高凈值人士。

自成立以來，True Partner Capital先后在香港、阿姆斯特丹、芝加哥、倫敦等全球各地成立相關(guān)機(jī)構(gòu)，在上述地點(diǎn)共雇傭員工25名。

作為一家擬上市的基金公司，True Partner Capital指出，他們的目標(biāo)是成為波動(dòng)策略領(lǐng)域中的頂級(jí)基金經(jīng)理之一，并進(jìn)一步發(fā)展其資產(chǎn)管理規(guī)模以提高盈利能力。對(duì)于未來的計(jì)劃，True Partner Capital指出，將提升基金的企業(yè)形象及品牌形象、增加基金的競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)地位、增加基金的公司治理、披露標(biāo)準(zhǔn)及內(nèi)部控制以及財(cái)務(wù)及營(yíng)運(yùn)透明度、讓基金直接進(jìn)入資本市場(chǎng)為基金的營(yíng)運(yùn)、未來擴(kuò)展及業(yè)務(wù)發(fā)展提供融資等等。從2011年推出兩只基金以來，該基金共管理了六只基金，并通過投資管理及咨詢服務(wù)協(xié)議獲委聘管理兩個(gè)聯(lián)合品牌基金以及四個(gè)管理賬戶。

True Partner Capital的收入主要來自基金及管理賬戶的收入（管理費(fèi)和表現(xiàn)費(fèi)）和咨詢服務(wù)費(fèi)。在2019年，True Partner Capital收入4447.8萬港元，虧損2107.7萬港元。

此類資產(chǎn)管理公司以往在港交所也有上市，如惠理集團(tuán)，不過該基金的股價(jià)走勢(shì)并不太強(qiáng)，市盈率也僅十倍出頭。不過香港知名獨(dú)立股評(píng)人岑智勇對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，看待此類型公司主要還是要關(guān)注其資產(chǎn)管理規(guī)模的大小。

從市場(chǎng)波動(dòng)中獲利

True Partner Capital此次受到關(guān)注，很大一部分原因就是他們采取的交易策略與眾不同。該基金指出，他們獨(dú)特的全球股票相對(duì)價(jià)值波動(dòng)交易策略是一項(xiàng)主要的優(yōu)勢(shì)，即是“在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)獲利”，目標(biāo)是限制波動(dòng)較低期間的損失，并在波動(dòng)加劇期間賺取足夠利潤(rùn)。

該基金還認(rèn)為，他們的優(yōu)勢(shì)之一在于能夠捕捉波動(dòng)急增時(shí)出現(xiàn)的交易機(jī)會(huì)并將收益套現(xiàn)。因此投資者在自己的投資組合表現(xiàn)不佳時(shí)，或能從該基金及管理賬戶獲得回報(bào)。

具體來講， True Partner Capital的投資方法是全球股票相對(duì)價(jià)值波幅策略。這一策略涉及識(shí)別交易所掛牌期權(quán)的市場(chǎng)無效率，從而導(dǎo)致購(gòu)買相對(duì)被低估的期權(quán)并出售相對(duì)被高估的期權(quán)。同時(shí)，通常隨著機(jī)會(huì)數(shù)量及機(jī)會(huì)規(guī)模的增加，該基金的策略會(huì)在市場(chǎng)波幅加劇期間產(chǎn)生回報(bào)。該基金表示，他們是從市場(chǎng)波動(dòng)率價(jià)差中獲利，而非直接從市場(chǎng)走勢(shì)中獲利，因此他們的策略與市場(chǎng)并不相關(guān)。

從過去兩年該基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，也可以從策略的角度印證上述結(jié)論。在2018年True Partner Capital收入1.58億港元，而進(jìn)入2019年收入嚴(yán)重縮水至4447.8萬港元，主要的原因就是旗下基金和管理賬戶的收益大幅減少。而造成上述情況的原因就是2018年市場(chǎng)的波幅峰值高于2019年。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到True Partner Capital業(yè)務(wù)的進(jìn)行高度依賴技術(shù)。該基金開發(fā)有特定交易方式的交易平臺(tái)，以支持活躍（中頻）交易策略（其投資組合經(jīng)理平均每天執(zhí)行約3000宗交易），實(shí)現(xiàn)對(duì)隱含波動(dòng)率的實(shí)時(shí)定價(jià)、定量比較、風(fēng)險(xiǎn)管理以及快速執(zhí)行交易。該基金還表示，他們的技術(shù)平臺(tái)高度一體化，并與主要服務(wù)商及提供商（包括主經(jīng)紀(jì)、數(shù)據(jù)供應(yīng)商及管理人）建立牢固連接，已讓他們的投資組合經(jīng)理能夠連接及監(jiān)察全球股票及衍生工具市場(chǎng)及交易所。