真正牛！沒有降息，A股越走越穩(wěn)，什么原因？

昨夜美聯(lián)儲出人意料地盤中降息之后，不領情的美股出人意料地大幅下挫。 有觀點認為，美聯(lián)儲的降息動作令市場更加擔心美國及全世界經(jīng)濟未來面對的壓力，因而導致市場下跌。 A股市場今日穩(wěn)健的表現(xiàn)令中國資產(chǎn)避風港的形象更加凸顯。 相比于隔夜外盤美股全線大跌，A股今日早盤的走勢顯得穩(wěn)健了許多。 周三，A股三大股指小幅低開，隨后分散染料、口罩、券商、黃金等概念盤中輪番異動，云計算題材延續(xù)強勢表現(xiàn)。 截至午間收盤，上證指數(shù)報2994.8點，上漲0.06%；深證成指報11428.65點，下跌0.48%；創(chuàng)業(yè)板指報2158.91點，下跌0.66%。 數(shù)據(jù)來源：Wind 中國資產(chǎn)正在成為全球避風港 在全球寬松背景下，A股的配置吸引力正在上升，成為海外資金的避風港。 國盛證券策略團隊發(fā)表研報認為，短期，A股將成為全球“避險港”，原因在于：首先國內(nèi)與海外疫情周期錯位。截至當前，國內(nèi)疫情漸趨平穩(wěn)，新增病例大幅下降。而反觀海外，多國在初期應對不力之后當前逐漸進入蔓延、擴散階段，之后如何發(fā)酵仍未可知。從疫情防控角度，國內(nèi)逐漸成為“更安全的地方”。其次，體制優(yōu)勢凸顯，且A股具備以我為主的韌性。本輪疫情沖擊下，國內(nèi)全力有效的疫情防控、監(jiān)管的多重呵護在全球一枝獨秀，A股同樣正面響應。從全球資本流動角度，A股同樣是“更安全的地方”。因此，短期內(nèi)A股主要矛盾仍因聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期調節(jié)的持續(xù)加碼，且有望成為全球資金避險港。 3月2日，知名外資投行摩根士丹利上調中國市場至“超配”，且下調了日本、韓國市場。摩根士丹利中國股票策略師王瀅表示，預計中國會跑贏新興市場，中國可能會加速推出刺激政策來緩沖宏觀擾動，因此上調了評級。 全球降息對A股有什么影響？ 3月3日，澳大利亞聯(lián)儲率先降息25個基點，拉開了全球市場今年再度降息的序幕。隨后，作為新興經(jīng)濟體的馬來西亞也宣布降息。 可以看出，全球央行都在加碼持續(xù)寬松的預期，面對全球降息潮，A股又有何影響呢？ 中原證券研究所所長王博接受采訪時表示，對于我國而言，本次美聯(lián)儲降息已經(jīng)在市場預期以內(nèi)，中國經(jīng)濟有自己的獨立性，因此降息對A股的影響短暫。同時如果觸發(fā)全球降息潮，將會利好貨幣政策環(huán)境，在一季度經(jīng)濟下滑的背景下，央行或具備更加充足的降息降準空間，從這個意義上看對A股具有中長期的利好作用。 “疫情短期仍將影響市場情緒，投資偏好也可能受避險情緒沖擊，此次聯(lián)儲降息具有中性偏利好的信號價值，我們預計無論是經(jīng)濟基本面還是政策發(fā)力方面均有利好A股的空間?！?朱雀基金同樣認為，外部環(huán)境對我國政策利率的下調不構成明顯阻礙。全球流動性寬松背景下，當前我國的利率仍處于相對偏高水平，且中美利差持續(xù)維持高位，外部環(huán)境對于我國政策利率的下調已經(jīng)不構成明顯阻礙。另外，目前我國制造業(yè)PMI處于相對低位，且工業(yè)增加值同比增速持續(xù)下行。相關內(nèi)外部因素，正在給我國政策利率的調整提供空間和條件。 朱雀基金表示，美聯(lián)儲及全球其他重要央行保持貨幣政策寬松，有望對A股帶來偏正面的影響。地產(chǎn)股、金融股等“偏債性的資產(chǎn)”，將有望隨著宏觀和供給格局的進一步明朗，出現(xiàn)結構性投資機會。 降息是把雙刃劍 中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為，降息是一把雙刃劍，美聯(lián)儲或無法承受連續(xù)降息之重。 李迅雷微博截圖 首先，近期美國十年期國債收益率已經(jīng)達到百年新低，如果美聯(lián)儲連續(xù)降息，導致美國國債收益率進一步下降，這可能引發(fā)各國央行或持有美債的機構投資者拋售美債。 其次，過去因為美國與歐盟和日本之間的利差較大，使得日歐資金流入美國，給美國經(jīng)濟和金融帶來資源。如果美國連續(xù)降息，也有可能導致資金流逆轉。 李迅雷認為，美國僅僅通過降息來應對疫情對經(jīng)濟帶來的沖擊是不夠的，美聯(lián)儲必須顧忌持續(xù)減息可能造成對全球以美元為核心的貨幣體系的沖擊。 對于中國應該怎么做，李迅雷進一步表示，我國央行自去年以來，通過調整逆回購利率、LPR、MLF等方式來降息，同時也釋放了大量流動性。這些舉措都是十分必要，而且也是有效的。但貨幣政策畢竟是總量政策，對于當前經(jīng)濟中存在的主要問題，即經(jīng)濟結構問題，其作用還是有限。 他認為，在改善經(jīng)濟結構方面，財政政策還是比較有效的。因此，需要通過此次疫情對經(jīng)濟的影響，來調整政府部門、企業(yè)部門和居民部門之間的結構，可以通過發(fā)行特別國債來優(yōu)化中央和地方財政之間的負債結構，通過國企混改來優(yōu)化國企與民企之間的投資結構，通過稅改縮小貧富差距來優(yōu)化居民部門的收入結構。 聲明：轉載所有資訊內(nèi)容不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。