英諾天使李竹：疫情前商業(yè)模式已經(jīng)過驗證、現(xiàn)金流為正，是我們扶持項目的標(biāo)準(zhǔn)

每經(jīng)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

突發(fā)疫情的沖擊不僅打亂了創(chuàng)投圈2020年前進(jìn)的步伐，也將許多中小企業(yè)、小微企業(yè)推到了生死一線的邊緣。在此情況下，許多PE、VC紛紛行動起來，一方面采取舉措助力被投企業(yè)攻克難關(guān)；另一方面，也積極調(diào)整2020年的投資策略以度過這個格外漫長的冬天。

為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連日來走訪了多位一線創(chuàng)投機構(gòu)合伙人，聽他們講述自己所在機構(gòu)與被投企業(yè)一同共克時艱的故事。

成立于2013年的英諾天使基金（以下簡稱英諾）是早期投資領(lǐng)域的佼佼者。其四期基金募集超30億元人民幣，管理規(guī)模堪比VC，過去7年里投資的400多個項目，超60%進(jìn)入下一輪次，這樣的成績在創(chuàng)投圈并不多見。

疫情爆發(fā)后，英諾在線下服務(wù)、餐飲領(lǐng)域的部分項目受到了明顯沖擊。不過，英諾創(chuàng)始合伙人李竹在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時卻表示，基金并不會因疫情而暫緩今年前進(jìn)的步伐；相反，預(yù)計2020年英諾的投資數(shù)量和規(guī)模都會超過去年。“我們對疫情的看法是樂觀的，也有充足的‘子彈’。”

英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹

圖片來源：受訪者供圖

每日經(jīng)濟(jì)新聞（以下簡稱NBD）：疫情發(fā)生至今，對英諾投資的企業(yè)產(chǎn)生了哪些影響？

李竹：英諾目前的400多個項目里以科技類企業(yè)居多，這類企業(yè)受疫情的實際影響不大。還有部分人工智能醫(yī)療賽道的項目則在抗擊疫情中表現(xiàn)出色，給一線疫情防治提供了不少援助。

不過，第二期基金投的部分線下服務(wù)、餐飲行業(yè)企業(yè)，受影響十分明顯。實際上，這些企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)盈利，現(xiàn)在為了防止疫情蔓延延長歇業(yè)時間，沒了收入，接下來他們的現(xiàn)金流就可能出現(xiàn)問題。這也是我們比較擔(dān)心的。

NBD：針對疫情之下被投企業(yè)面臨的困難，英諾采取了什么舉措？

李竹：過去兩周，我們團(tuán)隊基本跟所有被投企業(yè)都一對一溝通過一遍，去了解、判斷他們可能遇到的問題，然后有針對性地輔導(dǎo)、解決。比如，我們會幫生產(chǎn)、銷售承壓的項目去對接資源和客戶。

對于那些受影響較大、資金可能出現(xiàn)困難的項目，一方面是幫企業(yè)對接銀行，希望通過投貸聯(lián)動的方式緩解壓力；另一方面英諾也在考慮向他們提供短期的過橋貸款。

NBD：哪類企業(yè)是當(dāng)下英諾重點扶持的，具備什么特質(zhì)？

李竹：疫情前商業(yè)模式已經(jīng)過驗證、現(xiàn)金流為正——這是我們扶持的標(biāo)準(zhǔn)。如果現(xiàn)在還在探索商業(yè)模式，那肯定是不行的。

當(dāng)下陷入困境的小微企業(yè)其實分為兩類：一類是疫情前健康運作，當(dāng)下受疫情的孤立性沖擊，暫時陷入困境；另一類，就是商業(yè)模式本就存在問題，在疫情下會加速倒閉。我們要做的就是去扶持第一類值得被救的企業(yè)。

NBD：許多機構(gòu)的步伐都被打亂了，今年英諾的投資節(jié)奏是否會相對放緩？

李竹：我們對疫情的看法其實比較樂觀，這給風(fēng)險投資帶來的是短期影響，預(yù)計3月后會逐漸回歸正軌。

2020年對于英諾來說反而是投資壓力比較大的一年，我們第三期基金的投資期會在今年結(jié)束，新成立的第四期科技基金也剛完成3.5億元人民幣募資。所以，現(xiàn)在我們“子彈”充足，預(yù)計2020年無論是投資數(shù)量還是規(guī)模都會比去年更大。

再有，英諾仍然會主要聚焦A輪之前的投資，同時會傾向于商業(yè)模式更成熟的企業(yè)，單筆投資規(guī)模也會適當(dāng)提高。比如，有的項目成立之初就對市場有了清晰的認(rèn)識，未來一年現(xiàn)金流即有希望為正，這樣的項目即使在天使輪估值達(dá)數(shù)億元人民幣，我們也會參與進(jìn)去。

NBD：投資方向是否也會因疫情的沖擊而有所調(diào)整？

李竹：值得注意的是，這次疫情下，云領(lǐng)域的許多項目都有比較出色的表現(xiàn)，比如我們在云教育、云辦公、云娛樂賽道的一些公司最近訂單、收入都出現(xiàn)了快速的增長。所以今年，在云領(lǐng)域我們的投資會進(jìn)一步加強。再有，先進(jìn)制造業(yè)包括航天科技、芯片，以及生命科技領(lǐng)域也會是今年關(guān)注的重點。

NBD：很多投資人都在警示今年融資會很困難，您對今年計劃融資的項目有何建議？

李竹：春節(jié)之前，我們有不少企業(yè)拿到了新一輪的融資。目前，有部分企業(yè)確實有資金需求，計劃在春節(jié)后啟動新一輪融資，而現(xiàn)在受疫情的影響行動都暫緩了。

預(yù)計3月，我們會開始有條不紊地推項目，把這些有融資需求的企業(yè)推薦給其他投資機構(gòu)。其次，疫情也會影響大家對項目的心理估值。對于估值不高的企業(yè)，建議可以先把融資目標(biāo)調(diào)低或者說把一輪分為兩次融，以小步快跑的方式前進(jìn)。那些當(dāng)下并不太“差錢”的企業(yè)，那就最好晚幾個月再去見投資人。

封面圖片來源：受訪者供圖