每日經濟新聞 2020-02-13 20:00:02
去年由于非洲豬瘟引發(fā)的豬肉、白羽雞漲價引爆了此前連續(xù)3年下跌的A股農業(yè)板塊。自此以后農業(yè)板塊對于“熱點”的制造就有點一發(fā)不可收拾。今年1月初，轉基因概念曾讓市場一度亢奮。上周有關非洲蝗災的消息開始在一些網絡平臺傳播，本周A股市場也對此開始有所映射，種子、農墾板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍。
每經記者 王海慜 每經編輯 吳永久
去年由于非洲豬瘟引發(fā)的豬肉、白羽雞漲價引爆了此前連續(xù)3年下跌的A股農業(yè)板塊。自此以后農業(yè)板塊對于“熱點”的制造就有點一發(fā)不可收拾。今年1月初，轉基因概念曾讓市場一度亢奮。
湖北是我國磷肥生產大省，受近期新冠肺炎疫情影響，該地區(qū)磷肥開工處于較低水平，隨著春耕備肥旺季到來，市場擔憂磷肥將產生供需缺口。今日A股的磷肥板塊在大盤弱勢的背景下表現(xiàn)突出，多只個股漲停。
上周有關非洲蝗災的消息開始在一些網絡平臺傳播，本周A股市場也對此開始有所映射，種子、農墾板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍，此外，由于一些行業(yè)政策的出臺，最近，農藥板塊也頗有看點。
雖然此次非洲蝗災對中國的影響還無法預測，不過《每日經濟新聞》記者注意到，最近這一事件已經引發(fā)了部分頭部券商的積極關注。
申萬農林牧漁指數(shù)年線 截圖自Choice數(shù)據(jù)
自去年以來A股農業(yè)板塊的人氣明顯上升，先是一輪“豬周期”讓“豬中茅臺”被投資者熟知，今年來，轉基因等概念也曾被市場挖掘。而事實上，此前農業(yè)板塊曾沉寂多年， 據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，2016~2018年，申萬農林牧漁指數(shù)連續(xù)3年下跌，2019年該指數(shù)終于實現(xiàn)了逆襲，全年大漲45.5%。
近期新冠肺炎疫情曾讓境內外的投資者都對“宅經濟”趨之若鶩。而本周，此次疫情對農業(yè)板塊的影響也開始受到關注，由于疫情導致運輸受阻，使得飼料等農資的供給問題開始出現(xiàn)。
受疫情影響較大的湖北也是國內的農業(yè)大省， 昨晚某券商舉辦的一場電話會就關注了此次疫情對湖北生豬養(yǎng)殖及疫苗銷售的影響。有關行業(yè)人士表示，目前由于疫情的關系，湖北地區(qū)的生豬出欄量受限，豬價也維持在高位，如果再過段時間疫情能夠緩解，隨著生豬的集中出欄，豬價或將下降。
值得注意的是，湖北歷來是國內的磷肥生產大省。今日A股的磷肥板塊在大盤弱勢的背景下表現(xiàn)突出，云天化、六國化工等多只個股漲停，此外興發(fā)集團、新洋豐等也表現(xiàn)強勢。
據(jù)了解，湖北地區(qū)磷酸一銨產能超過800萬噸，占全國總產能40%左右，磷酸二銨產能530萬噸，占全國總產能超過25%。
中信證券化工團隊最新觀點指出，受到疫情影響，目前湖北地區(qū)磷肥開工率仍處在較低的水平。由于春節(jié)期間企業(yè)停工，受制于員工返廠和物流運輸?shù)钠款i，大部分企業(yè)尚未復產，而且預計實際復產還需要一定的時間。
另外，全國復合肥企業(yè)開工率也明顯偏低。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計，2月7日復合肥的開工率僅13%，低于2018年、2019年農歷正月十五40%和35%的開工率，而且同樣受到工人返廠和物流運輸瓶頸的影響，開工率回升速度較慢。雖然春節(jié)前庫存水平有所提升，但是仍低于歷史同期水平。
中信證券化工團隊認為，每年3月、4月是國內春耕肥料需求的旺季，生產和經銷企業(yè)需要提前備貨。目前來說農資產品流向經銷商和農資店的渠道受到一定的影響和沖擊，預計下游備貨情況也低于往年同期?？紤]到磷肥和復合肥產量負荷提升速度有限，今年春季需求旺季恐產生供需的缺口。
2017年至今磷酸一銨、磷酸二銨指數(shù)表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：生意社 Choice數(shù)據(jù)
不過根據(jù)生意社的數(shù)據(jù)顯示，磷酸一銨、磷酸二銨價格在2019年經歷了一輪大幅下跌后，目前仍然處于底部區(qū)域，反彈跡象不明顯。這表明，最近市場對A股磷肥板塊的追捧還處于預期炒作階段。
不過，展望今年，磷肥板塊可能真的有基本面的支持。東方證券化工團隊早在去年10月就曾發(fā)布研報稱，磷肥行業(yè)有望迎來新一輪景氣上升。
在這份研報中東方證券化工團隊指出，2019年，國際磷肥價格由于供需的短期錯配而呈現(xiàn)了較大跌幅，一方面2019年是全球磷肥供給增量壓力最大的一年，另一方面由于中美貿易摩擦，2019年美國農民大豆種植意愿降低，而2019年美國中西部遭遇罕見的潮濕和強降水天氣使得種植面積進一步低于預期水平。據(jù)USDA預測，美國2019年、2020年種植大豆和玉米將分別同比減產20%和4%，潮濕天氣對種植進度和播種面積的下滑明顯打擊了美國2019年春的磷肥需求。亞洲地區(qū)，印度和巴基斯坦的需求也受到短期抑制。
東方證券化工團隊預計，總的來說，2019年全球磷肥市場疲軟主要還是短期的錯配，磷肥需求長周期向上的趨勢未變。隨著未來整體大豆供需收緊，2020年價格向上潛力很大，這也將進一步推動磷肥需求的回暖。整體上，全球磷肥需求依舊將保持穩(wěn)步增長的趨勢。
除了磷肥板塊，最近A股的種子、農墾板塊也領先于基本面啟動。
上周有關非洲蝗災的消息開始在一些網絡自媒體傳播，本周市場也對此開始有所映射，種子（隆平高科、登海種業(yè)等）、農墾板塊（北大荒、蘇墾農發(fā)等）表現(xiàn)活躍。
今年來國內玉米、粳米期貨主力合約表現(xiàn)
但從最近國內商品期貨市場來看，今年來國內玉米、粳米期貨市場表現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)，基本沒有受外圍消息的影響。
雖然此次非洲蝗災對中國的影響還無法預測，不過《每日經濟新聞》記者注意到，最近這一事件已經引發(fā)了不少行業(yè)分析師的關注。
鑒于最近市場對蝗災比較感興趣，上海某頭部券商農業(yè)團隊最新做了一份研究資料。這份資料對蝗災的蔓延情況及影響、蝗蟲的習性、蝗蟲的防治等方面進行了介紹。
根據(jù)這份研究資料顯示，對蝗蟲的化學防治方法包括：目前用于防治蝗蟲的主要有菊酯類農藥（如溴氰菊酯、氯氰菊酯等）；有機磷類農藥（如馬拉硫磷、敵敵畏等）；昆蟲生長調節(jié)劑（如卡死克等）以及混配的農藥（如快殺靈等）。
不過該農業(yè)團隊分析認為，我國發(fā)生大面積蝗災的可能性不高，理由包括：
近十余年來我國未發(fā)生大規(guī)模的蝗蟲災害。早在2014年，農業(yè)部就出臺了《全國蝗蟲災害可持續(xù)治理規(guī)劃（2014—2020年）》，規(guī)劃目標到2020年，農區(qū)蝗蟲達標防治覆蓋率達到70%以上，牧區(qū)達到60%以上，基本建立蝗災監(jiān)控信息系統(tǒng)。
我國蝗蟲常年發(fā)生面積2.8億畝次左右，其中飛蝗常年發(fā)生3000萬畝次左右，北方農牧交錯區(qū)土蝗常年發(fā)生7000萬畝次左右，草原蝗蟲常年發(fā)生1.8億畝次左右，總體發(fā)生平穩(wěn)。經過70年治理，已初步實現(xiàn)了“飛蝗不起飛成災、土蝗不擴散危害、入境蝗蟲不二次起飛”的治理目標。
此次非洲/印巴蝗災遷入我國的可能性不大。目前很大部分的沙漠蝗蟲已在印巴邊境開始降落產卵，產卵后的蝗蟲遷飛能力將會顯著下降，另外受限于我國與印度、巴基斯坦接壤地區(qū)的地形，蝗蟲很難越過高海拔的寒冷地區(qū)。
此外，非洲的農作物產量占比全球較低，其中玉米產量約占7%，棉花、白糖產量占比約6%，而且非洲谷物單產低，即使農作物大面積減產，對全球谷物市場供需影響非常有限。
我國玉米、小麥、大米３大糧食品種進口占比
此外，數(shù)據(jù)顯示近10年來，我國玉米、小麥、大米３大糧食品種進口占比也并不高。
該農業(yè)團隊認為，此次蝗災對全球主糧作物市場影響有限，而我國主糧對外依存度低，價格波動更多由國內自身供需關系主導，因此受蝗災的間接傳導影響極小。
與此同時，由于受蝗災發(fā)酵和一些行業(yè)政策的出臺，最近，農藥板塊也頗有看點。
申萬宏源化工團隊日前指出，蝗災防治需要配合化學農藥，多使用觸殺式殺蟲劑，包括有機磷類、菊酯類、新煙堿類、阿維菌素系列產品等，截至目前蝗災對A股農藥企業(yè)等實際訂單及業(yè)績影響尚待評估，潛在受益標的主要有：
揚農化工（國內菊酯產業(yè)鏈一體化龍頭企業(yè)，目前擁有菊酯名義產能8000多噸，其中農用菊酯名義產能超過5000噸）；
安道麥A：全球布局的非專利藥龍頭企業(yè)，國內荊州基地有機磷類殺蟲劑乙酰甲胺磷龍頭產能全球領先（荊州基地地處湖北，目前因為尚未復工）；
利民股份：國內阿維菌素系列產品龍頭企業(yè)；
海利爾、長青股份：國內新煙堿殺蟲劑龍頭企業(yè)；
新農股份、豐山集團：國內毒死蜱殺蟲劑龍頭企業(yè)。
此外，中信建投化工團隊今日指出，隨著春季的陸續(xù)來臨，草地貪夜蛾有可能卷土重來，并蔓延到黃河以北，2020年中央一號文件也明確了重點防控草地貪夜蛾等病蟲害，需要值得警惕。而上述蝗災、草地貪夜蛾蟲害潛在受益農藥A股本周以來也已大多受到游資關照。
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