春節(jié)+疫情，1月CPI同比增5.4%，未來物價怎么走？

每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

2月10日，國家統(tǒng)計局公布2020年1月份居民消費價格（CPI）情況。

數(shù)據(jù)顯示，1月全國居民消費價格同比上漲5.4%。其中，食品價格上漲20.6%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲7.7%，服務(wù)價格上漲1.5%。

單月CPI出現(xiàn)同比漲幅“破5”的情況，近年來比較罕見。專家指出，1月CPI同比漲幅超預(yù)期，春節(jié)錯位和當(dāng)前疫情是比較重要的影響因素。

此外，在經(jīng)過連續(xù)7個月的同比下滑之后，1月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）再次“轉(zhuǎn)正”，同比上漲0.1%。對于這一變化，有市場觀點分析稱，1月數(shù)據(jù)的上漲不能說明PPI走勢短期內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但伴隨著疫情的逐步消解，未來PPI同比增速有望進一步抬升。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

春節(jié)、疫情兩大因素影響1月CPI

1月CPI同比漲幅為何超過市場預(yù)期？

對此，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟解讀稱，同比漲幅擴大既有春節(jié)及新冠肺炎疫情影響的因素，也有今年與去年春節(jié)錯月、去年對比基數(shù)較低的因素。

民生銀行首席研究員溫彬也認(rèn)為，春節(jié)錯位影響了1月份CPI走勢。由于今年春節(jié)在1月份，2019年則是在2月份，另外去年同期基數(shù)較低，導(dǎo)致1月份CPI同比漲幅走高。

而到了2月份，上述錯位因素的影響就會反過來——去年2月由于春節(jié)因素基數(shù)會相對高一些，因此今年2月的CPI有望出現(xiàn)回落走勢。

除春節(jié)錯位因素外，新冠肺炎疫情對物價的影響也不可忽視?；涢_證券首席宏觀研究員張德禮對記者表示，除錯位效應(yīng)外，新冠肺炎疫情初期居民大量囤積物品也是推升CPI的重要因素。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

從分項數(shù)據(jù)看，1月豬肉環(huán)比漲8.5%，在12月環(huán)比短暫下降后再度轉(zhuǎn)為升勢，同比漲幅則從97.0%回升到116.0%，影響CPI同比上行2.76%，貢獻率為51.1%。

鮮菜價格環(huán)比漲15.3%，鮮果價格環(huán)比漲5.5%。由于新冠肺炎疫情，醫(yī)療保健項環(huán)比漲0.6%，為2017年10月以來新高。

在當(dāng)前疫情防控工作仍在持續(xù)的情況下，新冠肺炎疫情對接下來的物價走勢將產(chǎn)生怎樣的影響？

對此，中國銀行研究院研究員范若瀅向記者表示，短期來看，疫情的影響將給CPI上漲帶來較大壓力。一方面，大量企業(yè)開工延期，部分地區(qū)交通、物流中斷，導(dǎo)致生產(chǎn)供給不足；另一方面，部分生活必須品和病毒預(yù)防、防護用品可能會出現(xiàn)恐慌性搶購和囤貨。

張德禮也認(rèn)為，由于缺少口罩等醫(yī)療物資，交通運輸部數(shù)據(jù)顯示目前返程率不足20%，生產(chǎn)恢復(fù)較慢。參考非典時期經(jīng)驗，2003年3月~5月全國CPI環(huán)比平均比前三年對應(yīng)月份均值高0.2%。因此受疫情沖擊，CPI同比回落幅度將慢于此前預(yù)期。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

PPI增速有望在疫情好轉(zhuǎn)后抬升

除CPI同比漲幅創(chuàng)近年新高外，PPI數(shù)據(jù)在時隔7個月后再次“轉(zhuǎn)正”，也是此次數(shù)據(jù)發(fā)布的一個焦點。

此次PPI“轉(zhuǎn)正”是否是趨勢性的？多數(shù)市場機構(gòu)認(rèn)為，公布的數(shù)據(jù)還不能支撐上述結(jié)論。

董莉娟分析說，據(jù)測算，1月份PP1的同比漲幅僅有0.1%，主要是去年價格變動的翹尾影響。

范若瀅也向記者表示，PPI同比上漲0.1%，基本沒有新漲價因素影響。分結(jié)構(gòu)來看，主要是生活資料價格上漲的推動。其中生活資料價格同比上漲1.3%，生產(chǎn)資料價格同比下降0.4%。

專家還提醒，PPI走勢未來仍有重新掉頭向下回落的可能性。范若瀅表示，考慮到疫情對經(jīng)濟活動的影響仍在繼續(xù)，部分地方封城、延期復(fù)工等措施可能對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成負(fù)面沖擊，預(yù)計短期內(nèi)PPI大概率將重回負(fù)增長區(qū)間。

也有專家強調(diào)，PPI增速在疫情逐步好轉(zhuǎn)后有望抬升。中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢認(rèn)為，短期來看，受疫情影響，下游需求短期被壓制，對中上游的傳導(dǎo)仍然不暢，難以拉動PPI回升。但伴隨著疫情的逐步消解，專項債對基建投資的拉動，進而傳導(dǎo)至工業(yè)品，未來PPI同比增速有望進一步抬升。

封面圖片來源：新華社