不能外出吃飯傷心的不僅是吃貨！海底撈停業(yè)或損失50億元

每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 葉峰    

對于吃貨來說，點外賣的食物是沒有“靈魂”的，尤其是火鍋這種需要三五個朋友圍坐一起吃著熱氣騰騰的毛肚、肥牛（其實還有羊肉卷、午餐肉、鴨腸、鮮牛肉……）加上冰凍啤酒的餐飲方式。近期由于疫情的影響，很多實體餐飲都選擇了關(guān)門歇業(yè)，其中就包括了火鍋龍頭海底撈。

（2月5日攝于成都市某海底撈門口，沒有了以往排隊的消費(fèi)者，門店已停止?fàn)I業(yè)）

事實上，早在1月26日起海底撈就暫停了中國內(nèi)地的門店經(jīng)營，而對于這家近兩千億港元市值的上市火鍋巨無霸來說，對收入的影響可能達(dá)到50億元。

（圖為海底撈停業(yè)公告）

四大因素影響收入

此次疫情，對于餐飲業(yè)來說影響首當(dāng)其沖，作為火鍋業(yè)龍頭的海底撈自然也受到很大影響。中信建投就指出了四點影響海底撈收入的因素：

第一，由于目前內(nèi)地門店全部暫停營業(yè)，暫停期間會造成營業(yè)額損失；

第二，由于疫情影響，在恢復(fù)營業(yè)之后，預(yù)計需要一定時間恢復(fù)到疫情前的翻臺率和經(jīng)營效率，我們預(yù)計至今年下半年，海底撈將基本恢復(fù)至疫情前的翻臺率水平，故此次疫情對海底撈一季度乃至全年的翻臺率或有一定拖累；

第三，由于疫情影響，海底撈一季度及全年在拓店計劃上也可能受到?jīng)_擊，新開業(yè)門店數(shù)減少；

第四，海底撈在停業(yè)期間或仍承擔(dān)員工基本工資，且在恢復(fù)營業(yè)后的恢復(fù)期，單店固定成本占比提升，節(jié)省空間有限，一定程度上影響凈利率水平。

另外，該券商還指出：“我們在疫情前預(yù)計公司2020年營收402.87億元，歸母凈利潤35.93億元，由此估計疫情造成公司2020營收損失約50.4億元，歸母凈利潤損失約5.8億元。預(yù)計2021年拓店數(shù)量較原預(yù)期或小幅提速，經(jīng)營效率穩(wěn)定，不下調(diào)2021年盈利預(yù)測。”

機(jī)構(gòu)：市場恐慌帶來買入時機(jī)

疫情對海底撈的經(jīng)營影響自然是實實在在的，而對海底撈（06862,HK）的股價影響也是不可忽視的。

事實上，在此次疫情開始后海底撈股價就出現(xiàn)了明顯的下跌，在一月份超過4%的單日下跌就有四個交易日。目前海底撈的最新收盤價為30.45港元，而在一月份的最高價達(dá)到了35.9港元。

（近期海底撈股價走勢圖）

對于海底撈的估值，中信建投也表示，當(dāng)前股價對應(yīng)2020、2021年P(guān)E為49、30倍，預(yù)計海底撈門店長期穩(wěn)定后合理估值約40倍，近兩年仍享受一定估值溢價，約支撐60-65倍估值，當(dāng)前位置股價具有底部韌性。維持“買入”評級。

另外，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，餐飲旅游等行業(yè)是受疫情影響的重災(zāi)區(qū)，但其中的個別龍頭公司如海底撈等走勢相對抗跌，市場普遍預(yù)期龍頭企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好，上游議價能力強(qiáng)，同時在全行業(yè)受損的情況下，將加速行業(yè)整合，龍頭企業(yè)市占率反而會得到提升。歷史經(jīng)驗表明，行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險帶來的沖擊，往往是買進(jìn)龍頭股的機(jī)會。不過要注意的是，此次疫情控制仍處于攻堅階段，停業(yè)何時恢復(fù)，行業(yè)何時復(fù)蘇都有不確定性。投資人在關(guān)注配置機(jī)會的同時，應(yīng)該要根據(jù)倉位、組合情況來有序安排。

榕樹投資總經(jīng)理翟敬勇也向記者指出：“此次疫情對全國的交通、旅游、餐飲消費(fèi)等行業(yè)都產(chǎn)生了較大沖擊，甚至有餐飲巨頭表示賬上現(xiàn)金僅能支撐其度過3個月的危險期。我們認(rèn)為此次政府對于疫情的防治和管控是高度有效的，疫情不會持續(xù)太久，對實體經(jīng)濟(jì)的影響有限。長期來看我國有14億人口的消費(fèi)市場，4億以上的中等收入群體，一旦疫情得到控制，居民消費(fèi)會迅速恢復(fù)。市場恐慌性下跌為投資者提供了較好的買入時點，我們建議重點關(guān)注行業(yè)中的龍頭公司，龍頭公司在抗風(fēng)險能力和恢復(fù)速度方面會明顯優(yōu)于行業(yè)平均水平。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)