A股立春現(xiàn)反彈，中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高：疫情沖擊是短期，不改長期向好趨勢

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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

A股市場在經(jīng)過鼠年首個(gè)交易日的下跌后，2月4日立春節(jié)氣時(shí)迎來了反彈。滬深兩市低開后指數(shù)迅速拉升，三大指數(shù)前后翻紅，截至發(fā)稿，滬指一度漲幅超過1%。截至午間收盤，滬指上漲0.21%，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲2.07%和3.69%。

A股市場的向好因素不斷

由于疫情影響，投資者對(duì)于A股鼠年首日下跌早已有心理預(yù)期。而A股迅速完成調(diào)整并于2月4日早間展開反彈，亦在許多投資者預(yù)料之中。事實(shí)上，即使是2月3日的下跌中，市場已經(jīng)有了許多向好跡象：一是北上資金無懼震蕩，當(dāng)天大舉增倉，凈流入高達(dá)181.91億元，是互聯(lián)互通機(jī)制開通以來歷史第二大單日凈買入額；二是盤后多家上市公司發(fā)布公告，通過增持、回購、終止減持等措施穩(wěn)定投資者預(yù)期，維護(hù)股價(jià)。

A股市場平穩(wěn)應(yīng)對(duì)疫情這只“黑天鵝”亦與監(jiān)管層盤前表態(tài)一脈相承。2月1日，五部委聯(lián)合發(fā)布30條涉及經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的支持措施，其中涉及資本市場有9條措施。之后，證監(jiān)會(huì)副主席李超又以答記者問方式對(duì)此進(jìn)一步闡釋，穩(wěn)定市場預(yù)期，并公布多項(xiàng)支持措施，包括針對(duì)疫情沖擊較大的企業(yè)加大政策傾斜，明確表示優(yōu)先為疫情嚴(yán)重地區(qū)相關(guān)企業(yè)提供高效便捷的直接融資服務(wù)，支持他們戰(zhàn)勝疫情災(zāi)害影響等。

徐高：各項(xiàng)舉措和政策導(dǎo)向旨在增強(qiáng)投資者信心

對(duì)此，中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)帶來比較明顯的短期沖擊，其大小將取決于疫情發(fā)展的時(shí)間長度和波及范圍。但等疫情得到控制后，經(jīng)濟(jì)很快就會(huì)恢復(fù)正軌，短期沖擊并不會(huì)改變中國經(jīng)濟(jì)長期的運(yùn)行的方向。且在疫情爆發(fā)之前，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)出了明顯復(fù)蘇跡象。相應(yīng)的，疫情對(duì)資本市場沖擊也是短期的，不會(huì)改變市場長期向好的趨勢。

他指出，從目前出臺(tái)的各項(xiàng)宏觀政策來看，其核心在于阻斷疫情影響在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳導(dǎo)的路徑。路徑之一是信心，各項(xiàng)舉措和政策導(dǎo)向都旨在增強(qiáng)包括各方參與者在內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場的信心。此外，疫情沖擊下實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面可能會(huì)受到較大影響，對(duì)疫情沖擊較大的企業(yè)加大政策傾斜、便捷直接融資服務(wù)等，有助于避免相關(guān)企業(yè)陷入流動(dòng)性危機(jī)。

此外，徐高特別指出，資本市場尤其是股票市場將在本次金融戰(zhàn)“疫”中起到重作用。因?yàn)楣善笔袌鎏峁┑氖情L期穩(wěn)定的資金，且與債權(quán)資金有剛性的兌付日期不一樣。因此在面臨疫情這樣突發(fā)事件沖擊時(shí)，股權(quán)融資的優(yōu)勢會(huì)更加明顯。加大股權(quán)市場融資有利于滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的融資需求。此外，股票市場因?yàn)榻灰追浅；钴S，是信息傳遞很好的場所，這些信息對(duì)于抗擊疫情也是有幫助的。“北上資金3日的大舉加倉反映的就是：海外投資者因?yàn)榭春弥袊?jīng)濟(jì)長期增長的前景而非常認(rèn)可A股市場的投資價(jià)值。這種著眼長期的投資風(fēng)格值得我們A股市場投資者學(xué)習(xí)。”

目前，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的穩(wěn)定市場措施、支持疫情地區(qū)經(jīng)濟(jì)的舉措包括提高債券發(fā)行等服務(wù)效率、靈活妥善調(diào)整企業(yè)信息披露等監(jiān)管事項(xiàng)、適當(dāng)放寬資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)辦理時(shí)限等。而在答記者問中，證監(jiān)會(huì)副主席李超也表示，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)各交易所、中國結(jié)算、行業(yè)機(jī)構(gòu)等的監(jiān)督和指導(dǎo)，有效調(diào)度金融資源，確保資本市場基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行平穩(wěn)有序、金融服務(wù)暢通便捷。

對(duì)此，徐高建議，2020年是小康社會(huì)的收官之年，不能因?yàn)橐咔榈谋l(fā)就放棄小康社會(huì)目標(biāo)。應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持繼續(xù)向各方聲明，會(huì)堅(jiān)持按時(shí)完成小康社會(huì)目標(biāo)，會(huì)給各方一個(gè)非常重要的定心丸，有利于穩(wěn)定各方的信心，引導(dǎo)市場預(yù)期。此外，針對(duì)資本市場，他特別建議，對(duì)于融資融券和股票質(zhì)押式回購之類的杠桿業(yè)務(wù)，在非常時(shí)期市場可能出現(xiàn)較大波動(dòng)的情況下，應(yīng)控制這兩種業(yè)務(wù)的規(guī)模，尤其是控制強(qiáng)制平倉，有利于維護(hù)市場穩(wěn)定。