深成指近10年來(lái)第4次單日跌幅超8%，央行緊急施策提供短期流動(dòng)性！A股將先破后立？

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今日A股兩市開盤就有超3000只個(gè)股跌停，截至收盤，上證指數(shù)下跌7.72%，深證成指下跌8.45%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股歷史上，深成指今日的跌幅可排名歷史第14位，并創(chuàng)下2008年以來(lái)最大單日跌幅。

與此同時(shí)，今日央行下調(diào)了7天、14天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率10個(gè)基點(diǎn)。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多家機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為，此舉可以使短期的資金供應(yīng)成本下降，旨在提供短期流動(dòng)性供給。

就今日降低逆回購(gòu)利率，中金公司宏觀團(tuán)隊(duì)指出，目前逆回購(gòu)利率比2017年初的水平高出15個(gè)基點(diǎn)，仍有下行空間。預(yù)計(jì)未來(lái)，貨幣與財(cái)政政策均仍有放松空間。

A股或先破后立

今日A股兩市開盤就有超3000只個(gè)股跌停，截至收盤，依然有近3200只個(gè)股下跌超9%。

截至今日收盤，上證指數(shù)下跌7.72%，深證成指下跌8.45%。值得注意的是，各大指數(shù)今日都留下了較大的向下缺口。那么A股短線是否已經(jīng)見底了呢？今日記者采訪的部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前尚難以下結(jié)論。

長(zhǎng)城證券首席策略分析師汪毅今日向記者表示，A股市場(chǎng)短期可能快見底了，反彈可能會(huì)有，但反彈后不排除繼續(xù)下跌。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股歷史上，深成指今日的跌幅排名歷史第14位，在A股早期，深成指還有多個(gè)交易日單日跌幅超10%。

深成指歷史上單日跌幅居前的交易日（數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice）

1996年12月中旬之后，A股開始實(shí)行漲跌停板制度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1997年以來(lái)，深成指只有4個(gè)交易日的單日跌幅超過(guò)今日；同時(shí)，今日深成指也創(chuàng)下了2008年以來(lái)的最大單日跌幅。

值得一提的是，在近10年內(nèi)，深成指還有3個(gè)交易日的單日跌幅同樣超過(guò)8%，分別是2015年6月26日、2016年1月4日、2016年1月7日。其中2015年6月26日、2016年1月4日為下跌中繼。

去年年底，西南證券首席策略分析師朱斌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)曾表示，2020年上半年要小心市場(chǎng)整體的回調(diào)，因?yàn)闀?huì)有一些超預(yù)期因素；從節(jié)奏上看，2020年A股有望先破后立。

今日朱斌認(rèn)為，在短期內(nèi)，疫情對(duì)市場(chǎng)的沖擊是顯而易見的，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)明顯回調(diào)。不過(guò)從中長(zhǎng)期看，疫情不會(huì)改變市場(chǎng)運(yùn)行的基本軌跡，短期若回調(diào)幅度過(guò)大，則是加倉(cāng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的絕佳時(shí)期。

短期資金供應(yīng)成本下降

今日，央行下調(diào)了7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率至2.4%，此前為2.5%；下調(diào)14天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率至2.55%，此前為2.65%。

圖片來(lái)源：央行官網(wǎng)

對(duì)此，記者今日采訪了多家機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇向記者表示，廣義上講此次逆回購(gòu)利率下調(diào)可以理解為一種“降息”，因?yàn)檫@可以調(diào)節(jié)銀行間的資金成本，但是否能傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還需要銀行來(lái)做判斷。

中信銀行（國(guó)際）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家廖群則認(rèn)為，此次逆回購(gòu)利率調(diào)整的實(shí)際效果是“降息”，不過(guò)不是通過(guò)常規(guī)的下調(diào)存貸款利率來(lái)進(jìn)行的，所以幅度較小。

對(duì)于此次逆回購(gòu)利率調(diào)降的節(jié)奏，中泰證券宏觀團(tuán)隊(duì)今日發(fā)布觀點(diǎn)指出，相比之前5個(gè)基點(diǎn)的節(jié)奏，本次10個(gè)基點(diǎn)的逆回購(gòu)“降息”步伐有所加快。

值得一提的是，此次逆回購(gòu)中標(biāo)利率下調(diào)是在中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)之前先行調(diào)整的，這也引發(fā)了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

對(duì)此，邵宇的解讀為，因?yàn)檎{(diào)降逆回購(gòu)利率可能更多是短期的，MLF利率的調(diào)整則中長(zhǎng)期的。所以這樣的操作，中長(zhǎng)期并沒(méi)有調(diào)降利率，而是使短期的資金供應(yīng)成本下降。對(duì)市場(chǎng)也好，對(duì)經(jīng)濟(jì)也好，此舉旨在提供短期流動(dòng)性供給。

而中泰證券宏觀團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，本次逆回購(gòu)利率下調(diào)的主要目的在于應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的下行壓力。在2003年非典爆發(fā)的時(shí)候，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)剛從1998~2002年的連續(xù)通縮中走出來(lái)，開始強(qiáng)勁復(fù)蘇，所以當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)是處于上升通道的。而當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于下行通道，需求本身就偏弱。今年應(yīng)該期待政策積極，逆回購(gòu)、MLF利率、LPR利率的連續(xù)下調(diào)均在預(yù)測(cè)框架內(nèi)，未來(lái)的“降息”周期會(huì)繼續(xù)。

就今日降低逆回購(gòu)利率，中金公司宏觀團(tuán)隊(duì)指出，目前逆回購(gòu)利率比2017年初水平高出15個(gè)基點(diǎn)，仍有下行空間。預(yù)計(jì)未來(lái)，貨幣與財(cái)政政策均仍有放松空間。短期內(nèi)，貨幣與財(cái)政政策均有必要加大寬松力度，以對(duì)沖總需求“驟降”帶來(lái)的現(xiàn)金流壓力。