3000億龍頭領(lǐng)航，創(chuàng)業(yè)板強勢回歸！四大"核心資產(chǎn)"正遭機構(gòu)減持，題材股或迎來"新生"

創(chuàng)業(yè)板又回來了！1月22日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度突破2000點大關(guān)，創(chuàng)出三年新高！

今日，A股兩市低開后持續(xù)下挫，然而10點過后，大盤顯示出另一幅畫面，三大股指V型反轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板龍頭寧德時代強勢漲停，市值逼近3000億，創(chuàng)業(yè)板指盤中更是突破2000大關(guān)，創(chuàng)下三年新高！

根據(jù)最新披露的基金季報數(shù)據(jù)，基金經(jīng)理在去年四季度大幅增持創(chuàng)業(yè)板股票，增倉比例為2.15%，同時大幅度從2019年四大“核心資產(chǎn)”中抽離資金，白酒、保險、計算機、農(nóng)業(yè)板塊成為套現(xiàn)對象，以白酒為代表的食品飲料遭公募基金減持2.33%。

上述信息顯示出，隨著資金預(yù)期A股市場可能繼續(xù)轉(zhuǎn)好，原先基金的“避險式”投資格局開始松動，機構(gòu)開始重新關(guān)注已殺跌四年多的創(chuàng)業(yè)板，題材股開始重新活躍，市場風險偏好或在發(fā)生質(zhì)的變化，與此同時，“核心資產(chǎn)”作為一種階段性定義，也使得基金經(jīng)理需要在2020年考慮新的重倉股。

個股活躍，主流股題材股百花齊放

1月22日午后，A股滬深兩市持續(xù)走強，創(chuàng)業(yè)板指一度站上2000點大關(guān)。截至今日收盤，上證指數(shù)報3060.75點，漲幅0.28%，深證成指報11072.06點，報1.08%。

盤面走勢看，電子科技股、互聯(lián)網(wǎng)傳媒股、新興材料股漲幅居前，電子科技中的安潔科技、恒實科技、朗新科技漲停，帶動相關(guān)行業(yè)個股集體走強；互聯(lián)網(wǎng)傳媒股板塊熱點品種主要分布在游戲行業(yè)以及前期超跌品種，三五互聯(lián)、華誼嘉信、華揚聯(lián)眾引領(lǐng)漲停，順網(wǎng)科技、拓維信息、人民網(wǎng)、三七互娛強勁走高；新興材料領(lǐng)域主要指向了鋰電池領(lǐng)域，寧德時代、天賜材料、國軒高科強勁漲停，成為今日盤中表現(xiàn)最為亮眼的細分行業(yè)，鋰電池板塊上漲約2.6%。

其中，基金重倉股寧德時代在當前A股市場的表現(xiàn)，最令人矚目，該股今日被資金強拉漲停。市場分析人士認為，這與隔夜美股特斯拉股價表現(xiàn)相關(guān)，截止北京時間1月22日凌晨五點，特斯拉公司的股價盤中大漲7.19%，每股股價達到547.20美元，也就是說，開年不到一個月，特斯拉股票又上漲了30%，特斯拉也因此成為首家市值超1000億美元的汽車公司。

特斯拉在1月22日凌晨的表現(xiàn)，極大的鼓勵了A股散戶和機構(gòu)投資者的做多興趣——繼續(xù)推高A股上市公司寧德時代的股價，因后者是全球最大的汽車動力電池供應(yīng)商。1月22日，寧德時代在拉上漲停板后收于每股133.82元，市值達到2955億，距3000億市值關(guān)口已近在咫尺。

跌了四年，“黑五類”洗干凈后重新回來？

寧德時代是一只超大市值品種，基金持倉頗為可觀，已進入許多基金2019年第四季度末的十大重倉股名單，因此可以視為傳統(tǒng)意義的“核心資產(chǎn)”。但寧德時代的強勢漲停，還并不足以說明市場發(fā)生的微妙變化。

“最近的市場最大的變化，是創(chuàng)業(yè)板、中小板的中小市值品種開始回歸，并且核心資產(chǎn)的定義也將變化。”上海地區(qū)的一位私募基金經(jīng)理告訴券商中國記者，去年11月中旬開始的網(wǎng)紅概念股暴力拉升，就顯示出資金的風險偏好發(fā)生變化了，這種變化建立在市場預(yù)期A股市場將進一步好轉(zhuǎn)。

顯然，在機構(gòu)資金預(yù)期A股市場并不那么明朗的判斷下，基金經(jīng)理更愿意采取穩(wěn)健的保守策略，通過回避“黑五類”品種、緊緊抱團大消費、大科技、大金融、大農(nóng)業(yè)來獲取穩(wěn)定可觀的收益。

但是，觀察今日盤中強勢個股分布看，資金踴躍入市，奔向高彈性品種，尤其是中小市值類、科技股類，也包括了超跌滯漲的題材股，顯示出當前A股資金的投資策略和投資偏好正在發(fā)生變化，市場的風險偏好正在持續(xù)抬升，“黑五類”品種在殺跌四年后，因其估值較便宜以及洗籌充分，大浪淘沙后正重新激發(fā)出資金的買入興趣。

如果預(yù)期2020年的A股市場不會太差，那則意味著，2019年的核心資產(chǎn)品種，尤其是漲幅較大的品種，極可能在2020年難以繼續(xù)跑贏，這種博弈的心理對公募基金經(jīng)理影響較大，雖然基金經(jīng)理強調(diào)基本面、業(yè)績、估值，但也不得不承認，A股市場具有風水輪流轉(zhuǎn)的特點，這是過去二十年A股的傳統(tǒng)。

“今年可能風格會有點不一樣，但最終還是看業(yè)績。”從公募基金轉(zhuǎn)到私募的一位投資經(jīng)理也認為，如果今年市場更好，則2019年的A股滯漲板塊，比如創(chuàng)業(yè)板就會補漲，如果今年A股市場維持一個震蕩局面，去年的品種可能還會成為抱團對象，但無論哪種，中小市值品種已經(jīng)殺跌多年，基本面變得相對干凈和透明，從一兩年的投資角度，已經(jīng)具有較強的吸引力。

去舊迎新，公募基金大幅減持“核心資產(chǎn)”？

根據(jù)最新披露的基金季報，基金經(jīng)理的投資策略也在發(fā)生微妙的變化，這體現(xiàn)在基金經(jīng)理的風險偏好也提升了，顯然，在跌了四年多后，對創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注，不僅僅是散戶。

國金證券1月22日的研究報告顯示，基金經(jīng)理已經(jīng)連續(xù)兩個季度減持2019年的“核心資產(chǎn)”板塊，公募基金在去年四季度繼續(xù)減倉主板、增倉創(chuàng)業(yè)板。

報告稱，主板倉位在2019年四季度遭到公募的大幅減持，配置比例為60.59%，較上期下降幅度達到2.58%，主要歸結(jié)于減倉“大消費”；中小板倉位在2019年四季度截止2019年四季度末的配置比例為19.31%，基本維持不變，但其中的計算機、農(nóng)業(yè)兩大板塊遭到減持，這體現(xiàn)出基金經(jīng)理對2019年漲幅較大的板塊都有套現(xiàn)的欲望。

相比之下，創(chuàng)業(yè)板成為基金倉位變化的大贏家，數(shù)據(jù)顯示，去年四季度公募基金繼續(xù)增持創(chuàng)業(yè)板，當季度配置比例為15.73%，較上期上升了2.15%，主要歸結(jié)于加倉電子股。

這么說來，公募基金加大對創(chuàng)業(yè)板品種的投資，錢從哪里來的答案？按照國金證券給出的歸因分析，則是公募基金通過在2019年四季度末套現(xiàn)食品飲料等核心資產(chǎn)來實施，并將這些倉位加進創(chuàng)業(yè)板。

根據(jù)進一步的數(shù)據(jù)，公募基金經(jīng)理減持食品飲料的方向主要是賣出白酒，減持比例最高，以白酒為代表的食品飲料遭基金經(jīng)理減持2.33%。此外，基金經(jīng)理還在去年四季度大幅減持保險股，減持比例達到2.03%。此外，計算機、農(nóng)業(yè)遭減持的比例也都超過1%。

顯而易見的是，只要A股市場繼續(xù)每年一度的進行公募基金業(yè)績的排名，散戶也將基金過去一年業(yè)績排名作為買入基金的決定性指標，那么基金經(jīng)理就不可避免的關(guān)注基于一年期的投資策略。

比如，因廣發(fā)基金劉格菘在2019年獲得公募基金業(yè)績冠軍，在1月17日新發(fā)的廣發(fā)科技先鋒基金，當天獲得超過800億元資金認購，而這只基金設(shè)定的募集規(guī)模上限為80億元。顯示出，市場對基金經(jīng)理一年期基金給予了極大的關(guān)注度。

“這種背景下，公募基金經(jīng)理必然要考慮新的一年期，什么跑的最快，而不是未來五年內(nèi)，什么是最靠譜的股票。”華南地區(qū)的一位年輕基金經(jīng)理也稱，基民太現(xiàn)實了，基金公司和基金經(jīng)理也就迫不得已關(guān)注短期策略。

除了上述因素外，越來越多的基金強調(diào)——“核心資產(chǎn)”只是一種基于估值的說法，指向股票的投資空間。

上海地區(qū)的前述私募基金經(jīng)理向券商中國記者表示，“核心資產(chǎn)”的意思是核心好股票，而不是核心好公司，也就是說，如果估值具有吸引力、便宜、業(yè)績好，那就是核心資產(chǎn)，但如果雖然公司很好，但不便宜，已經(jīng)漲上天了，那就只能是核心公司，而不是核心股票。

“股票市場在不同的階段，有不同的核心資產(chǎn)”南方基金的一位基金經(jīng)理也表示，核心資產(chǎn)的定義隨之股價、業(yè)績、估值、市場的變化而變化，2020年的A股市場可能更多的抓取在業(yè)績和估值上還具有顯著吸引力的品種，尤其是機構(gòu)資金挖掘不太充分、增長空間被低估的股票。

（本文封面圖片來源：攝圖網(wǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）。