姚余棟：國(guó)民財(cái)富有翻一倍以上的趨勢(shì)，更有利于文化金融的發(fā)展

每經(jīng)記者 畢媛媛    每經(jīng)編輯 杜毅    

隨著全球經(jīng)濟(jì)債務(wù)不斷上升，利率走低甚至走向負(fù)利率，中美兩國(guó)成為主要的經(jīng)濟(jì)火車頭，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展讓人深思。

1月18日，NIFD文化金融研究中心新年論壇暨文化金融50人論壇年會(huì)在北京召開(kāi)，來(lái)自政府、學(xué)界、企業(yè)界專家學(xué)者約100人參加了會(huì)議。

大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟就“新的貨幣需求理論框架下怎么理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)十年”這個(gè)主題發(fā)表演講，并表示：“中美貿(mào)易第一階段協(xié)議達(dá)成我認(rèn)為是非常重要的關(guān)鍵時(shí)刻，形成了G2格局，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)好，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)好，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)好，如果這樣的話中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體來(lái)說(shuō)今年保持6%，以后十年5%左右的增長(zhǎng)速度，國(guó)民財(cái)富就會(huì)翻一倍以上的趨勢(shì)，更有利于文化金融的發(fā)展。”

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美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始擴(kuò)表，中國(guó)經(jīng)濟(jì)則開(kāi)始修生養(yǎng)息

從黑龍江商務(wù)廳到人民銀行，再到大成基金，姚余棟一直在做經(jīng)濟(jì)的研究工作，在他的理解中，全球進(jìn)入G2模式，中國(guó)和美國(guó)成為兩大經(jīng)濟(jì)體，這將迎來(lái)新的發(fā)展。

姚余棟認(rèn)為，貨幣政策可分為三個(gè)階段。第一，是中國(guó)貨幣政策，泰勒規(guī)則為主；第二，美國(guó)國(guó)債已經(jīng)達(dá)到23萬(wàn)億美元，控制不住只能由美聯(lián)儲(chǔ)買單，所以美聯(lián)儲(chǔ)必須進(jìn)行QE操作；第三，是理論上的終局，歐央行、日央行都跌到負(fù)利率。

在NMT的框架下，未來(lái)利率將逐漸走低，甚至走向負(fù)利率。

1月15日，中美達(dá)成第一階段協(xié)議，在姚余棟看來(lái)：“協(xié)議將會(huì)緩解中美經(jīng)常項(xiàng)目賬戶不平衡的問(wèn)題，以前我們對(duì)美出口掙大約是四千億到五千億美元，歐元區(qū)、日本所有其他國(guó)家不掙錢，換句話說(shuō)其他都不行，這是一個(gè)緩解。所以買這兩千多億也是值得的。”

姚余棟表示，今年國(guó)外要看2010，中國(guó)要看2016，但是美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始擴(kuò)表，財(cái)政赤字很高，實(shí)際上是美國(guó)QE是非理性繁榮。但好的一面是，中國(guó)目前是“修生養(yǎng)息，歲月靜好”的狀態(tài)，“今年6%沒(méi)有問(wèn)題，所以第一階段古諾均衡贏得了寶貴經(jīng)濟(jì)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要這個(gè)休養(yǎng)生息，穩(wěn)定時(shí)期。”

努力做配置，享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的時(shí)代

關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，姚余棟表示樂(lè)觀。

首先是中國(guó)政府杠桿率比較低，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是偉大創(chuàng)新和實(shí)踐。

其次，金融資產(chǎn)正在發(fā)展。姚余棟提到：“金融資產(chǎn)重點(diǎn)是公募基金，公募基金行業(yè)發(fā)展比較快，還有銀行理財(cái)現(xiàn)在也做得不錯(cuò)。”他建議大家都要努力做配置，享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的時(shí)代，凈值化時(shí)代。“外資持續(xù)流入中國(guó)，中國(guó)核心資產(chǎn)是非常便宜的，我們利率會(huì)逐漸走低，所以股市會(huì)形成一個(gè)股債雙牛格局。希望大家抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，這是一個(gè)居民財(cái)富，金融財(cái)富增長(zhǎng)的時(shí)代，要穩(wěn)健地隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，十年之后資產(chǎn)總量肯定超過(guò)兩百萬(wàn)億，所以配置如此重要，建議大家偏債混合多做一些。”

中美貿(mào)易也進(jìn)入到關(guān)鍵時(shí)刻，形成G2格局，不論對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是全球經(jīng)濟(jì)，姚余棟都認(rèn)為是可持續(xù)的。“如果這樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體來(lái)說(shuō)保持一個(gè)今年6%，以后十年5%左右的增長(zhǎng)速度，國(guó)民財(cái)富就會(huì)翻一倍以上，更有利于文化金融的發(fā)展。希望大家保持一個(gè)謹(jǐn)慎、樂(lè)觀的態(tài)度對(duì)待未來(lái)，十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定會(huì)長(zhǎng)風(fēng)破浪。”