鄭商所第5個(gè)期權(quán)品種開盤 菜籽粕期權(quán)今日上市

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每經(jīng)記者 唐宗全 每經(jīng)編輯 謝欣

1月16日，菜籽粕期權(quán)在鄭州商品交易所上市，這是2020年期貨市場(chǎng)上市的首個(gè)新工具，也是鄭商所近兩年來上市的第5個(gè)期權(quán)品種。

上市首日運(yùn)行良好，共計(jì)掛牌78個(gè)期權(quán)合約，“RM005”系列期權(quán)合約成交最活躍，其中看漲期權(quán)“RM005C2300”成交最活躍、持倉量最大。但“RM005”系列期權(quán)合約中，看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率大于看漲期權(quán)的隱含波動(dòng)率。

菜籽粕期權(quán)的上市，將與鄭商所現(xiàn)有的油菜籽、菜籽油和菜籽粕期貨形成有效聯(lián)動(dòng)，有利于增強(qiáng)油脂油料行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

上市首日運(yùn)行良好、交投活躍

菜籽粕期權(quán)首日上市交易R(shí)M005、RM007、RM009共3個(gè)合約月份的39個(gè)看漲、39個(gè)看跌共計(jì)78個(gè)期權(quán)合約。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，菜籽粕期貨目前掛牌交易的合約一共7個(gè)，到期月份分別是1、3、5、7、8、9、11，主力合約是菜籽粕2005，合約持倉達(dá)到5000手的合約一共只有兩個(gè)，分別是5月、9月合約。上市首日，菜籽粕期權(quán)成交集中在“RM005、RM009”合約，其中“RM005”系列期權(quán)合約成交最活躍。“RM005”系列合約一共26個(gè)，看漲期權(quán)13個(gè)，看跌期權(quán)13個(gè)，行權(quán)價(jià)格間距25元/噸。

從成交情況來看，看漲期權(quán)“RM005C2300”成交最活躍、持倉量最大。菜籽粕期權(quán)首日總成交量為6737手（單邊，下同），持倉量3814手。其中看漲期權(quán)最活躍合約為RM005C2300，成交量為1089手，持倉量581手，成交額53.48萬元；看跌期權(quán)最活躍合約為RM005P2225，成交量為739手，持倉量435手，成交額33.78萬元。其中交易量最活躍月份為2005合約，總交易量為5786手，占總成交量的85.88%。

從隱含波動(dòng)率上看，成交最活躍的看漲期權(quán)“RM005C2300”隱含波動(dòng)率是13.66%，成交最活躍的看跌期權(quán)“RM005P2225”隱含波動(dòng)率是16.84%，“RM005”系列期權(quán)合約中，看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率大于看漲期權(quán)的隱含波動(dòng)率。

隱含波動(dòng)率（Implied Volatility）是將市場(chǎng)上的期權(quán)交易價(jià)格代入權(quán)證理論價(jià)格模型<Black-Scholes模型>，反推出來的波動(dòng)率數(shù)值。隱含波動(dòng)率是市場(chǎng)對(duì)菜籽粕期貨合約未來一段時(shí)間內(nèi)波動(dòng)的預(yù)期。期權(quán)交易從大的方面來分，頭寸可以分為兩類，做多波動(dòng)率和做空波動(dòng)率。

菜籽粕期權(quán)是以1手菜籽粕期貨合約為交易單位，掛牌合約月份是標(biāo)的期貨合約中的連續(xù)兩個(gè)近月，其后月份在標(biāo)的期貨合約結(jié)算后持倉量達(dá)到5000手（單邊）之后的第二個(gè)交易日掛牌。

據(jù)鄭商所披露，菜籽粕期權(quán)相關(guān)企業(yè)成交首單花落廣西曄龍國際貿(mào)易有限公司。

油脂業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)一步完善

證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部巫偉斐在上市活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)宣讀了《關(guān)于同意鄭州商品交易所開展菜籽粕期權(quán)交易的批復(fù)》。上市活動(dòng)結(jié)束后，鄭商所召開了菜籽粕產(chǎn)業(yè)座談會(huì)，行業(yè)代表就菜籽粕期貨、期權(quán)如何促進(jìn)行業(yè)發(fā)展以及期貨期權(quán)工具在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用展開了交流討論。

“面對(duì)復(fù)雜多變的國內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)，菜籽粕市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，油脂行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系需要進(jìn)一步豐富和完善，上市菜籽粕期權(quán)可謂恰逢其時(shí)。”中國植物油行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長張甲亮表示，作為一種高效的價(jià)格保險(xiǎn)工具，菜籽粕期權(quán)能夠滿足企業(yè)個(gè)性化和精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，降低套保成本，增強(qiáng)行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

鄭商所監(jiān)事長熊偉在上市活動(dòng)上表示，菜籽粕期權(quán)的上市，將與鄭商所現(xiàn)有的菜籽油和菜籽粕期貨形成有效聯(lián)動(dòng)，有利于完善油脂油料產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，滿足實(shí)體企業(yè)個(gè)性化、多樣性的風(fēng)險(xiǎn)管理需求；有利于形成更加合理的期貨價(jià)格，完善以市場(chǎng)為導(dǎo)向的菜籽粕價(jià)格形成機(jī)制，不斷增強(qiáng)菜籽粕期貨價(jià)格權(quán)威性，進(jìn)一步提升鄭商所市場(chǎng)服務(wù)水平。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底菜籽粕期貨法人客戶數(shù)比去年同期增長21%，期現(xiàn)相關(guān)系數(shù)及套期保值效率達(dá)到0.99和97.83%，基差點(diǎn)價(jià)已經(jīng)成為現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)和貿(mào)易的主要方式，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普遍利用菜籽粕期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。在中國證監(jiān)會(huì)近兩年組織的功能評(píng)估中，菜籽粕期貨一直位列農(nóng)產(chǎn)品前三。

“我們欣喜地看到，菜籽粕期貨運(yùn)行平穩(wěn)有序，功能有效發(fā)揮。菜籽粕期貨價(jià)格指導(dǎo)性強(qiáng)，為產(chǎn)業(yè)上中下游提供了定價(jià)基準(zhǔn)。”張甲亮介紹說。