激光設(shè)備生產(chǎn)商海目星沖刺科創(chuàng)板 2018年政府補助占利潤總額48.5%

每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 湯 輝    

2019年的最后一天，深圳市海目星激光智能裝備股份有限公司（以下簡稱海目星）最終對外披露了招股書（申報稿），宣布擬沖刺科創(chuàng)板。

海目星自稱是“業(yè)界數(shù)一數(shù)二的激光和自動化裝備綜合解決方案”提供商，其對登陸A股已籌謀了很久。早在2017年11月，公司便在接受廣發(fā)證券的上市輔導(dǎo)。2019年科創(chuàng)板開板后，公司又另擇中信證券輔導(dǎo)，沖刺科創(chuàng)板上市。

近年來，海目星發(fā)展頗為迅速。2017年和2018年，公司營收分別增長了逾1.1倍和25%，同期歸屬母公司股東凈利潤增速分別接近90%和4倍。不過，2018年和2019年上半年，公司分別獲得補貼近4700萬元和6900多萬元，占當(dāng)期利潤總額的48.5%和93.6%。

雖然這些年海目星業(yè)績突飛猛進，但公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額在2016年~2018年連續(xù)三年為負(fù)。公司稱，這主要是受行業(yè)上下游付款周期差異、票據(jù)結(jié)算及運營資本增加等因素影響。

籌謀2年多后擬科創(chuàng)板上市

對此次IPO，海目星已籌謀良久。早在2017年11月，海目星便接受了廣發(fā)證券的上市輔導(dǎo)，并向深圳證監(jiān)局進行了輔導(dǎo)備案。而2017年時，公司的歸母凈利潤還不到1700萬元，但當(dāng)年凈利潤增速接近90%。

2018年，海目星業(yè)績繼續(xù)攀升，公司營收同比增長了25.56%，達(dá)到約8億元，而同期凈利潤卻暴增達(dá)到8300多萬元。不過，這其中也有不小的“水分”。2018年，公司獲得了近4700萬元的政府補助，占當(dāng)期利潤總額的約48.5%。

2019年4月，正處在快速發(fā)展中的海目星終止了廣發(fā)證券對其上市輔導(dǎo)，原因是“對IPO事宜另有考慮”。幾個月后，公司選擇中信證券擔(dān)任輔導(dǎo)券商，沖刺科創(chuàng)板。

雖然海目星近兩年獲政府補助較多，利潤有一定“水分”，但公司整體業(yè)績向好。2017年和2018年，公司扣非后凈利潤增速分別為約38%和63%。“海目星長期深耕激光和自動化領(lǐng)域，在業(yè)界比較知名。”正處IPO中的創(chuàng)鑫激光在招股書中稱。

“海目星在業(yè)內(nèi)還是不錯的。”一位業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，格力電器、寧德時代、比亞迪等企業(yè)都是其客戶。公司招股書顯示，2018年，格力電器旗下全資子公司珠海格力智能裝備有限公司為海目星貢獻(xiàn)了約7100萬元營收，為第一大客戶。而寧德時代旗下兩公司，2018年合計為公司貢獻(xiàn)了5200多萬元營收，為第二大客戶。

資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于同行

雖然業(yè)績持續(xù)向好，但近兩年海目星經(jīng)營性現(xiàn)金流卻持續(xù)為負(fù)數(shù)。2016年~2018年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-9500多萬元、-1.40億元和-600多萬元。2019年上半年，海目星經(jīng)營性現(xiàn)金流才轉(zhuǎn)為凈流入，達(dá)到約2300萬元。但三年半來，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流累計為凈流出超2億元。

快速擴張，讓海目星投資活動現(xiàn)金流凈額同樣持續(xù)為負(fù)。2016年~2018年和2019年上半年，海目星投資活動現(xiàn)金流凈額分別為-1360多萬元、-4940多萬元、-2.85億元和-1.41億元。

這幾年，海目星的資產(chǎn)負(fù)債率也有所攀升，2017年底時，公司的負(fù)債率約為54%，而截至2019年6月底，海目星的資產(chǎn)負(fù)債率升至約69%。招股書披露，截至2019年6月底，可比公司負(fù)債率平均值僅為46%左右。另外，公司應(yīng)收賬款增長也頗為迅速。2016年末時，公司應(yīng)收賬款賬面余額不過1.14億元左右，到了2018年末公司應(yīng)收賬款賬面余額已增至4.73億元，兩年增長了超過3倍，同期營收只增長了約170%。

針對公司IPO事宜，1月3日《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系海目星并發(fā)送采訪函，但未獲回應(yīng)。