招行市值突破萬(wàn)億，旗下公司押寶寧德時(shí)代浮盈超百億

國(guó)內(nèi)首只市值超萬(wàn)億元的股份行誕生——招商銀行。

今日早盤，招行總市值突破萬(wàn)億元，盤中股價(jià)一度突破40元。截至午盤收盤，招商銀行報(bào)39.73元。

截至記者發(fā)稿，招行總市值達(dá)到約10020億元，成為繼工行（市值2.15萬(wàn)億元）、建行（市值1.82萬(wàn)億元）、中行（市值1.09萬(wàn)億元）、農(nóng)行（市值1.29萬(wàn)億元）后的萬(wàn)億元市值銀行股俱樂(lè)部中的一員。

招銀國(guó)際投資寧德時(shí)代浮盈百億

近年來(lái)，招商銀行一直是資本市場(chǎng)的寵兒。數(shù)據(jù)顯示，2019年1月以來(lái)，招行漲幅達(dá)57.66%，而同期銀行指數(shù)的漲幅只有30.23%。

零售業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)稱“王”、金融科技領(lǐng)跑同業(yè)，成為投資者青睞這家銀行的重要原因。銀行的零售業(yè)務(wù)通常被認(rèn)為具有跨周期的特點(diǎn)，能有效地避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所帶來(lái)的影響。

因而，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期之下，零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)突出的招行，被給予了更高的估值。那么招行真的只有零售業(yè)務(wù)做得好嗎？不，它的投資業(yè)務(wù)也可圈可點(diǎn)。

上證報(bào)獲悉，這家銀行通過(guò)旗下招銀國(guó)際，在寧德時(shí)代項(xiàng)目上的浮盈已蔚為可觀。

今日，寧德時(shí)代股價(jià)達(dá)到111.71元，總市值達(dá)到2467億元。很少人知道的是，這只鋰電池王者，背后還站著招行全資的投資公司招銀國(guó)際。

企查查信息顯示：深圳市招銀叁號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）為寧德時(shí)代前十大股東之一，持股數(shù)7215.7萬(wàn)股，占比3.27%。而融資信息卻顯示：招銀國(guó)際在2017年11月10戰(zhàn)略投資了寧德時(shí)代，金額未知。

也就是說(shuō)，如果按照公開信息最保守計(jì)算，僅從寧德時(shí)代2018年6月11日上市開始算，相對(duì)寧德時(shí)代25.14元的發(fā)行價(jià)，招銀國(guó)際在其上市后凈浮盈約63億元。而這還只是招銀國(guó)際持股寧德時(shí)代股份上市后的浮盈情況。

上證報(bào)從招銀國(guó)際內(nèi)部人士處獨(dú)家獲悉，招銀國(guó)際首次投資寧德時(shí)代是在2016年1月，當(dāng)時(shí)其投后估值230億元。招銀國(guó)際以9.6億元投資，每股價(jià)格為14元。

據(jù)測(cè)算，招銀國(guó)際首次共投資寧德時(shí)代共6857.14萬(wàn)股。而這部分股份，到目前為止每股浮盈97.88元，招銀國(guó)際首次投資的股份浮盈67.12億元。

而招銀國(guó)際后續(xù)又追加了29億元投資額，以43元/股追加6744.18萬(wàn)股，這部分股份到目前為止浮盈46.45億元。

綜上，招銀國(guó)際僅在寧德時(shí)代一個(gè)項(xiàng)目上就保守浮盈113.57億元。

銀行股“冰火兩重天”

一方面是招商銀行股價(jià)高歌猛進(jìn)，另一面是部分銀行股持續(xù)破凈，走勢(shì)低迷。

截至今天早上10點(diǎn)半，36家上市銀行中仍有23家破凈。

銀行板塊還面臨著一個(gè)考驗(yàn)：今年將會(huì)有16只銀行股解禁。其中，本月就將有兩只銀行股解禁：青島銀行1月16日將解禁1.54萬(wàn)股，張家港行1月31日將解禁8.36萬(wàn)股。

不過(guò)，面對(duì)處于低位的銀行股，不少機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)變了看法。

近日，多份券商研報(bào)對(duì)2020年銀行業(yè)維持增持評(píng)級(jí)。“估值修復(fù)”依然是他們愛用的詞，同時(shí)多份研報(bào)重點(diǎn)提及要弱化短期經(jīng)營(yíng)周期的關(guān)注。

方正證券認(rèn)為，2020年銀行板塊經(jīng)營(yíng)景氣大概率持續(xù)。

華泰證券報(bào)告則提出了銀行股迎來(lái)新機(jī)遇：隨著A股市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、逐漸對(duì)標(biāo)成熟市場(chǎng)，保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、銀行理財(cái)?shù)荣Y金加速進(jìn)入，被動(dòng)管理的指數(shù)型資金崛起，為銀行股帶來(lái)了配置機(jī)遇。

招商證券則關(guān)注銀行經(jīng)營(yíng)邏輯轉(zhuǎn)變：其預(yù)計(jì)2020年銀行根據(jù)各自零售貸款的資產(chǎn)質(zhì)量相機(jī)決策，總體來(lái)看零售貸款受青睞程度將下降。

此外，資管新規(guī)過(guò)渡期最后一年，老產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型壓力有所提升，對(duì)相關(guān)收入增長(zhǎng)構(gòu)成壓力。前期轉(zhuǎn)型進(jìn)度較快的銀行受到影響較小，具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

上海證券報(bào) 劉筱攸

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)