一周機(jī)構(gòu)去哪兒？嘉實(shí)基金、星石投資等調(diào)研了這些個(gè)股（名單）

上周（2019.12.30～2020.1.3），A股反彈延續(xù)，上證指數(shù)和深證成指分別大漲2.62%和4.13%。iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周兩市有43家上市公司披露調(diào)研報(bào)告。從行業(yè)分布來看，被調(diào)研公司集中在醫(yī)藥生物、汽車、家用電器等行業(yè)。

醫(yī)藥生物行業(yè)成機(jī)構(gòu)調(diào)研重點(diǎn)

按行業(yè)分類看，上周被調(diào)研公司中，醫(yī)藥生物行業(yè)涉及的公司數(shù)量最多，為7家。汽車、家用電器、計(jì)算機(jī)、電子等4大行業(yè)緊隨其后，均有4家公司被調(diào)研。

2019年12月29日，《全國(guó)藥品集中采購(gòu)文件（GY-YD2019-2）》發(fā)布，第二批品種的全國(guó)帶量采購(gòu)工作正式開始。

對(duì)此，天風(fēng)證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，整體來看本次政策相較前兩次有所緩和，相對(duì)于此前政策的一家中選或者3家中選，此次變化在于中選家數(shù)有望增加，企業(yè)只要降價(jià)誠(chéng)意足夠，大概率能分享市場(chǎng)，避免出現(xiàn)此前很大降幅也丟標(biāo)的情況（比如降幅80%遇到90%而只有一家中標(biāo)），企業(yè)中選概率有望增加，市場(chǎng)整體來看更加趨向于均衡。本次從博弈角度預(yù)計(jì)這一次整體價(jià)格降幅大概率超過50%，企業(yè)通過足夠誠(chéng)意的降價(jià)確保中選的概率較大，整體而言，醫(yī)保局通過規(guī)則的精妙設(shè)計(jì)，達(dá)到主要目的（預(yù)期整體降幅至少不低于第一輪，第一輪52%），而單品種中選企業(yè)有望進(jìn)一步增加，中選企業(yè)大概率還是慘勝。此外，帶量采購(gòu)后續(xù)會(huì)成為一種常態(tài)，在新常態(tài)下要求企業(yè)有一個(gè)比較好的價(jià)格策略，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)格局也將成為重要的議價(jià)能力，長(zhǎng)期來看需要關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，從當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)角度看：企業(yè)需要用產(chǎn)品管線和產(chǎn)品梯隊(duì)去對(duì)沖單個(gè)品種可能的大幅降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，以應(yīng)對(duì)未來新常態(tài)下可能出現(xiàn)的藥品持續(xù)降價(jià)壓力；此外，企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)上游的成本管控，原料藥制劑一體化有望幫助企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

投資策略方面，天風(fēng)證券建議投資者關(guān)注4大主線：1、未來整體看仿制藥整合勢(shì)不可擋，價(jià)格搏殺將是常態(tài)，關(guān)注具備仿制藥梯隊(duì)、原料-制劑一體化的企業(yè)；2、上游原料議價(jià)能力提升，建議關(guān)注普洛藥業(yè)等相關(guān)原料藥標(biāo)的；3、醫(yī)保戰(zhàn)略購(gòu)買，通過仿制藥節(jié)省醫(yī)保費(fèi)用是重要的手段，關(guān)注醫(yī)保導(dǎo)向，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)鏈、受影響相對(duì)較小的器械（IVD）；4、剛性消費(fèi)受集采的影響相對(duì)較?。浩放芆TC、醫(yī)療服務(wù)、疫苗、血制品等。

對(duì)于2020年醫(yī)藥生物行業(yè)的投資策略，中信建投表示，行業(yè)格局變化勢(shì)不可擋，與即將過去的2019年相比，今年醫(yī)藥投資不變的是繼續(xù)深化產(chǎn)業(yè)思維，破舊立新，精選優(yōu)勢(shì)賽道?？春脛?chuàng)新藥、CXO、仿制藥產(chǎn)業(yè)鏈上游、疫苗、醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化、連鎖醫(yī)療及藥房等賽道。今年發(fā)生變化的是投資可能向縱深發(fā)展，建議堅(jiān)定持有核心資產(chǎn)，同時(shí)積極關(guān)注具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭。

這些上市公司最受關(guān)注

iFinD數(shù)據(jù)顯示，個(gè)股方面，華熙生物累計(jì)接待機(jī)構(gòu)達(dá)36家，位居首位；祥生醫(yī)療累計(jì)接待24家機(jī)構(gòu)，排名第二；三全食品累計(jì)接待22家機(jī)構(gòu)，排名第三。

在華熙生物調(diào)研會(huì)上，相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，2018年公司透明質(zhì)酸原料產(chǎn)品產(chǎn)能在200噸左右，實(shí)際生產(chǎn)中已接近滿產(chǎn)。2019年6月份，公司濟(jì)南二廠區(qū)第二條透明質(zhì)酸原料產(chǎn)品生產(chǎn)線試生產(chǎn)，會(huì)逐步釋放透明質(zhì)酸原料產(chǎn)品產(chǎn)能150噸。

此外，前述負(fù)責(zé)人還介紹了公司醫(yī)美業(yè)務(wù)的最新發(fā)展情況，其表示，在目前市場(chǎng)環(huán)境及監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化的背景下，公司今年皮膚類醫(yī)療終端產(chǎn)品仍然保持了較高的增速，一方面是得益于公司擁有豐富的技術(shù)儲(chǔ)備，從而實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品多元化，包括單相交聯(lián)產(chǎn)品、雙相交聯(lián)產(chǎn)品、單相含麻產(chǎn)品、雙相含麻產(chǎn)品等；另一方面則得益于良好的終端市場(chǎng)拓展能力。肉毒素產(chǎn)品處于正常審批過程中，具體審批進(jìn)度請(qǐng)關(guān)注相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)網(wǎng)站。對(duì)于行業(yè)未來發(fā)展，該名負(fù)責(zé)人還表示，從行業(yè)監(jiān)管看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正日益加強(qiáng)對(duì)醫(yī)美市場(chǎng)的監(jiān)督管理，打擊水貨產(chǎn)品，促進(jìn)了行業(yè)的健康發(fā)展；從市場(chǎng)潛力來看，相對(duì)于韓國(guó)、巴西較高的醫(yī)美滲透率，大陸醫(yī)美市場(chǎng)仍然有較大的增長(zhǎng)空間；隨著社交媒體、直播短視頻等新興產(chǎn)業(yè)的崛起，消費(fèi)者更加注重個(gè)人形象，推動(dòng)了對(duì)醫(yī)美產(chǎn)品的接受程度。

從具體調(diào)研機(jī)構(gòu)來看，私募高毅資產(chǎn)調(diào)研了利歐股份，景林資產(chǎn)調(diào)研了三全食品、聯(lián)化科技，標(biāo)樸投資調(diào)研了祥生醫(yī)療，星石投資調(diào)研了兆豐股份、科博達(dá)，興聚投資調(diào)研了聯(lián)化科技。

公募基金方面，博時(shí)基金調(diào)研了三全食品，華夏基金調(diào)研了科大訊飛，嘉實(shí)基金調(diào)研了?？低?，易方達(dá)基金調(diào)研了普元信息。

海外機(jī)構(gòu)方面，威靈頓管理調(diào)研了華帝股份，IDG資本調(diào)研了開立醫(yī)療，富蘭克林華美調(diào)研了科博達(dá)。

以上內(nèi)容為每經(jīng)APP出于傳遞信息的目的進(jìn)行轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)