2019年，A股并購重組市場止跌

每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

截至2019年12月28日，A股市場年內(nèi)共公告了378起重組，其中，已完成151起。就年內(nèi)已完成重組（151起）的數(shù)量看，與2018年相比略有上升。這說明2019年A股并購市場略微有所回暖。

縱觀近5年來A股并購重組市場的情況，不難發(fā)現(xiàn)，2015年是A股市場并購的高峰期，而那一年也是A股指數(shù)暴漲的一年，當(dāng)年上證指數(shù)一度暴漲至5100多點(diǎn)，而在那一輪牛市中，瘋狂并購的上市公司，如今很多都已隕落，比如樂視網(wǎng)。 

2015年后，隨著二級市場轉(zhuǎn)冷，A股并購重組市場開始逐漸冷卻。2016年~2018年，并購重組完成數(shù)量連年下滑。直到2019年，A股并購重組完成數(shù)量開始止跌回升，但也只是比2018年的情況稍好。

2019年A股完成151起并購重組，總交易金額接近6200億元，不過絕大部分都是通過股份支付完成的。在這151起并購重組中，萬華化學(xué)吸收合并萬華化工、云南白藥換股吸收合并白藥控股，交易規(guī)模都超過500億元，堪稱“巨無霸”型重組。而2019年前10大并購重組的總交易規(guī)模逾3000億元，占A股2019年完成并購重組總規(guī)模的半數(shù)左右。

相比前幾年，如今A股并購重組市場似乎也在回歸理性：并購標(biāo)的估值（市盈率）平均下降了不少。以往給予標(biāo)的動輒數(shù)百倍乃至上千倍的估值的現(xiàn)象，現(xiàn)在已經(jīng)很少見了。2019年給予并購標(biāo)的100倍以上估值的只有6起，占年內(nèi)完成并購總數(shù)151起的不到4%。

在2019年已完成的151起并購重組中，華泰聯(lián)合證券、中信建投證券、國泰君安證券，這三家做的單子最多，分別達(dá)到21起、15起和12起。

進(jìn)步最大的當(dāng)屬華泰聯(lián)合證券。2019年做的單子達(dá)到21起，相比于2018年的9起，翻了一倍多。難怪，2018年12月，華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理、并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人勞志明就A股并購重組市場預(yù)言“已經(jīng)嗅到了春天的味道”。

2019年下邊這些行業(yè)的并購重組較為活躍，分別是：多領(lǐng)域控股、信息科技咨詢與其他服務(wù)、電子設(shè)備和儀器、生物科技、基礎(chǔ)化工、機(jī)動車零配件與設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)、西藥、電子元件、電氣部件與設(shè)備等。2019年A股并購標(biāo)的來自上述領(lǐng)域的一共有75起，占總數(shù)151起的近半數(shù)。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)