每經(jīng)熱評(píng)｜高收益“剎車” 4.025%恐成絕唱

每經(jīng)評(píng)論員 涂穎浩

近期，監(jiān)管部門再次對(duì)4.025%年金險(xiǎn)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，直接點(diǎn)名十多家保險(xiǎn)公司，叫停其相關(guān)產(chǎn)品銷售。針對(duì)4.025%年金險(xiǎn)的問(wèn)題，一石激起千層浪，這番表態(tài)，也意味著預(yù)定利率為4.025%的年金險(xiǎn)產(chǎn)品或許將告別歷史舞臺(tái)。

當(dāng)市場(chǎng)開始進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”，4.025%年金險(xiǎn)的關(guān)注度如期快速升溫。在各大銀行網(wǎng)點(diǎn)，即將停售的產(chǎn)品吸引了不少消費(fèi)者的青睞。

如果從監(jiān)管和行業(yè)本身的角度來(lái)看，管理層無(wú)疑是為了控制利差損風(fēng)險(xiǎn)，此舉不難理解，君不見上世紀(jì)由于經(jīng)濟(jì)下行，日本壽險(xiǎn)業(yè)差點(diǎn)因?yàn)槔顡p全軍覆沒(méi)。而早在1999年原中國(guó)保監(jiān)會(huì)即下發(fā)過(guò)《關(guān)于調(diào)整壽險(xiǎn)保單預(yù)定利率的緊急通知》，在當(dāng)時(shí)一波降息浪潮下，全面叫停了高預(yù)定利率產(chǎn)品，為預(yù)定利率劃定了不超過(guò)年復(fù)利2.5%的紅線。

而目前這一波全球降息潮，以貨幣霸主美元的當(dāng)家美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，從去年濃濃的加息預(yù)期到今年截至目前已經(jīng)降息三次，這個(gè)彎轉(zhuǎn)得無(wú)疑閃了不少人的老腰。此外，包括歐元區(qū)、日本、一些金磚國(guó)家紛紛在QE的邊緣躍躍欲試，全球長(zhǎng)期低利率環(huán)境似乎難以避免。而長(zhǎng)期的低利率環(huán)境確實(shí)會(huì)對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)生巨大的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

這里必須要給監(jiān)管層的及時(shí)動(dòng)作點(diǎn)贊，畢竟上世紀(jì)的日本壽險(xiǎn)業(yè)就是前車之鑒——保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率一度很高，在利率下行的情況下遭遇“利差損”，甚至引發(fā)破產(chǎn)危機(jī)。如果負(fù)債成本太高，而經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，資產(chǎn)投資收益下滑，也會(huì)面臨類似的風(fēng)險(xiǎn)。

今年初，監(jiān)管層就已經(jīng)注意到了高利率年金險(xiǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，暫停了部分預(yù)定利率4.025%產(chǎn)品報(bào)批。

那么，在當(dāng)前的全球降息浪潮下，10年后的你，會(huì)羨慕今天投保了4.025%復(fù)利產(chǎn)品的人群?jiǎn)?對(duì)于低利率的預(yù)期，是否就意味著存量的4.025%產(chǎn)品是投資者最后的狂歡呢?我們認(rèn)為，這一問(wèn)題也有待商榷。

很多人認(rèn)為買年金險(xiǎn)是做理財(cái)，但我更傾向于年金險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略，且核心是抵御養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)。不同于意外和疾病，老去是我們每個(gè)人都要面對(duì)的，因此，高收益保證利率產(chǎn)品無(wú)疑是一種不錯(cuò)的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄方式，但這也牽涉到家庭資產(chǎn)配置層面的問(wèn)題。

我有個(gè)朋友，家里上一代省吃儉用，在上世紀(jì)90年代末已經(jīng)是妥妥的“萬(wàn)元戶”，但長(zhǎng)期的儲(chǔ)蓄最終未能跑贏通脹，房?jī)r(jià)的飆升讓下一代在婚姻和家庭資產(chǎn)配置上出現(xiàn)了不小的麻煩。因此，儲(chǔ)蓄誠(chéng)然是一種古老成熟的持家養(yǎng)老模式，但如何跑贏通脹，如何儲(chǔ)蓄，則是一個(gè)專業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)操作。年金險(xiǎn)的利率只是一個(gè)方面，適合與否也是相對(duì)而非絕對(duì)，“狂歡”還是“利率坑”最終取決于產(chǎn)品與個(gè)人需求的結(jié)合。

對(duì)于此4.025%年金險(xiǎn)，我們建議，在家庭的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中，優(yōu)先購(gòu)買重疾險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等基本保障類險(xiǎn)種之后，可以在家庭財(cái)務(wù)仍有余力的情況下適當(dāng)考慮。