重磅！保險(xiǎn)資管產(chǎn)品需計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 投資非標(biāo)不超過(guò)凈資產(chǎn)的35%

每經(jīng)記者 涂穎浩     每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

22日，為規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱保險(xiǎn)資管產(chǎn)品）業(yè)務(wù)發(fā)展，統(tǒng)一保險(xiǎn)資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。按照“新老劃斷”原則，過(guò)渡期自本辦法施行之日起至2020年12月31日。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《辦法》提出應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制，確保滿足抵御業(yè)務(wù)不可預(yù)期損失的需要。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例為產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%。同一保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理的全部組合類(lèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的余額，在任何時(shí)點(diǎn)上不得超過(guò)其管理的全部組合類(lèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。

在投資要求上，《辦法》稱保險(xiǎn)資管產(chǎn)品不得直接投資于商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)，依據(jù)金融管理部門(mén)頒布規(guī)則開(kāi)展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)除外。鼓勵(lì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行保險(xiǎn)資管產(chǎn)品募集資金支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，支持市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股，降低企業(yè)杠桿率。

非標(biāo)限額：不超過(guò)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%

根據(jù)《辦法》，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同，分為固定收益類(lèi)產(chǎn)品、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品和混合類(lèi)產(chǎn)品。

固定收益類(lèi)產(chǎn)品投資于債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的比例不低于80%，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品投資于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例不低于80%，商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%，混合類(lèi)產(chǎn)品投資于債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、商品及金融衍生品類(lèi)資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達(dá)到前三類(lèi)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。

《辦法》明確，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品定位為私募產(chǎn)品，主要面向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等合格投資者非公開(kāi)發(fā)行。

合格投資者投資于單只固定收益類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于30萬(wàn)元，投資于單只混合類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于40萬(wàn)元，投資于單只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于100萬(wàn)元。保險(xiǎn)資管產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的，接受單個(gè)合格投資者委托資金的金額不低于100萬(wàn)元。

《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的投資范圍包括國(guó)債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機(jī)構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類(lèi)債券、證券化產(chǎn)品、公募基金、其他債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)和銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。上述投資范圍與理財(cái)產(chǎn)品、私募資管計(jì)劃的投資范圍總體一致。

在投資要求上，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的分級(jí)安排、負(fù)債比例上限、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)投資限額管理和期限匹配要求應(yīng)當(dāng)符合金融管理部門(mén)的有關(guān)規(guī)定。同一保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理的全部組合類(lèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的余額，在任何時(shí)點(diǎn)上不得超過(guò)其管理的全部組合類(lèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。

嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)：打破剛兌、禁止通道

截至2019年9月末，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品余額2.68萬(wàn)億元，其中債權(quán)投資計(jì)劃1.24萬(wàn)億元、股權(quán)投資計(jì)劃0.12萬(wàn)億元、組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品1.32萬(wàn)億元。保險(xiǎn)資管產(chǎn)品投資運(yùn)作總體審慎穩(wěn)健。銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)指出：“保險(xiǎn)資管產(chǎn)品投資運(yùn)作總體審慎穩(wěn)健。產(chǎn)品期限較長(zhǎng)、杠桿率低，基本不存在多層嵌套、資金池等問(wèn)題。”

上述人士指出，《辦法》在打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業(yè)務(wù)、限制期限錯(cuò)配等方面與《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》保持一致。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)產(chǎn)品發(fā)行、存續(xù)、終止清算等全生命周期管理。

《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)，不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不得為其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行主動(dòng)管理責(zé)任，不得讓渡管理職責(zé)。

近年來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品發(fā)行機(jī)制改革。2013年，債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制；2018年，簡(jiǎn)化了股權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行的注冊(cè)程序。《辦法》在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，將組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品由首單核準(zhǔn)改為登記，同時(shí)要求保險(xiǎn)資管產(chǎn)品發(fā)行應(yīng)當(dāng)在銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)履行注冊(cè)或者登記程序?！掇k法》要求注冊(cè)機(jī)構(gòu)和登記機(jī)構(gòu)落實(shí)注冊(cè)登記責(zé)任，持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。

《辦法》還提出應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例為產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%，主要用于賠償因保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)違法違規(guī)、違反產(chǎn)品協(xié)議、操作錯(cuò)誤或者技術(shù)故障等給產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)或者投資者造成的損失。

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