業(yè)內人士：科創(chuàng)板股票破發(fā)是市場化行為，企業(yè)須關注自身核心技術

每經記者 王帆    每經編輯 梁梟    

11月8日，中國資本市場的年度盛宴——由每日經濟新聞主辦的“2019第八屆中國上市公司高峰論壇”在成都開幕。

在當天下午進行的“2019中國科創(chuàng)資本高峰論壇”圓桌環(huán)節(jié)，科創(chuàng)板上市公司航天宏圖（688066，SH）董秘王軍、西部超導（688122，SH）董秘周通，以及國家級高新技術企業(yè)芯海科技副總裁萬巍、南方基金科創(chuàng)投研小組負責人王博，圍繞“資本新趨勢，科創(chuàng)新動能”的主題展開探討。

不少嘉賓認為，科創(chuàng)板注冊制的創(chuàng)新，給企業(yè)帶來了更多的機會和挑戰(zhàn)，包括在IPO時要讓招股書更加通俗易懂，更加注重財務收入與業(yè)務能力的結合等。針對近期熱門的科創(chuàng)板上市“破發(fā)”問題，不少嘉賓表示，這是市場化的行為，無需過于擔心。

談制度創(chuàng)新：用通俗語言講好科創(chuàng)邏輯

隨著科創(chuàng)板正式開板，2019年注定將載入中國資本市場的史冊。

對于科創(chuàng)板新制度帶來的新變化，作為剛在科創(chuàng)板上市4個月的航天宏圖的董秘，王軍分享了他的經驗：“招股說明書通俗易懂，是需要IPO團隊特別注意的一個方面?？苿?chuàng)板企業(yè)一般都特別專業(yè)，怎么把這些專業(yè)的數據和術語給投資人說清楚，除了需要專業(yè)技術人員之外，還要有宏觀的把控、財務和業(yè)務運營的考慮等。”

“2019中國科創(chuàng)資本高峰論壇”圓桌對話 圖片來源：每日經濟新聞

另外，他也提及，招股書需要闡述核心技術的商業(yè)化能力，技術如何轉化成營業(yè)成果和財務報表上的數字，這非?？简炂髽I(yè)的能力。“要把公司的業(yè)務能力和財務數據充分結合起來，每一條都要找到財務數據的支撐在哪里。”王軍補充道。

對于同樣在今年7月“登陸”科創(chuàng)板的西部超導來說，公司董秘周通則分享了其團隊內部分工協同的感受：“我們公司在2013年IPO時，最忙的是財務和法律部門，而業(yè)務部門都不怎么關心。但這一次科創(chuàng)板IPO卻不一樣，最忙的是材料研發(fā)部門和工程師研究室。他們需要證明公司過去取得的知識產權是基于什么歷史原因形成的、現在形成了什么結果、未來的研發(fā)有什么機制去保障。”

另外，對科創(chuàng)板來說，資本的注入也是必不可少的。南方基金科創(chuàng)投研小組負責人王博在分析科創(chuàng)板與其他板塊上市公司的區(qū)別時提到，科創(chuàng)板上市公司基本上都屬于新興的成長型行業(yè)，在中國資本市場上也算是相當優(yōu)秀的公司，收入、利潤率、研發(fā)費用等都處于較高水平。他建議：“科創(chuàng)板投資一般是遵循產業(yè)趨勢，從整個行業(yè)的空間增長速度進行判斷。”

談科創(chuàng)板“破發(fā)”：交由市場決策

近日，科創(chuàng)板“破發(fā)”現象成為了熱議的話題。11月6日早盤，科創(chuàng)板上市公司昊海生科（688366，SH）一開盤就跌破發(fā)行價89.23元，由此成為科創(chuàng)板首個“破發(fā)”案例；隨后，久日新材（688199，SH）在開盤幾分鐘內也一度跌破發(fā)行價。除此之外，容百科技（688005，SH）在11月7日也一度破發(fā)。

對于科創(chuàng)板“破發(fā)”，多位與會嘉賓也發(fā)表了自己的看法。

芯?？萍几笨偛萌f巍認為不需要過于擔心，公司業(yè)務的好壞將由時間來檢驗。他提到：“長遠來看，科創(chuàng)板上市公司是要通過長期投入來獲取長期收益，在這種情況下，企業(yè)本身不應該太過于關注短期內的股價是漲是跌。‘打鐵還得自身硬’，只要本身業(yè)務做好了，股價自然會漲起來。”

王博認為，科創(chuàng)板制度中最大的創(chuàng)新就是市場詢價。“市場覺得你值多少錢，你就值多少錢”，王博說道，“正因為市場詢價，所以短期內自然會有流動性溢價，但長期的暴漲和暴跌都不應該出現，破發(fā)正是股價回歸理性的一個體現，是非常合理的現象。最后市場還是會在信息披露的基礎上，結合實際情況作出定價的獨立判斷。”

王軍也認為，科創(chuàng)板上市破發(fā)是市場化的行為。“整個注冊制還是市場決策的機制，企業(yè)還是要關注自身的核心技術。”他說道。

最后，在展望科創(chuàng)板未來發(fā)展時，周通表示：“希望科創(chuàng)板未來嚴格執(zhí)行退市制度，并且盡快打通科創(chuàng)板和新三板的通道，讓科創(chuàng)板變成一個良性循環(huán)的平臺，優(yōu)勝劣汰，留下擁有更多市值增長空間的公司。”

封面圖片來源：每日經濟新聞