賽迪顧問副總裁趙衛(wèi)東：科創(chuàng)板不僅是融資渠道，也是接受市場(chǎng)驗(yàn)證的平臺(tái)（附演講全文）

每經(jīng)編輯 郭鑫    

中國(guó)資本市場(chǎng)的年度盛宴——由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2019第八屆中國(guó)上市公司高峰論壇”今日（11月8日）在成都開幕。在下午進(jìn)行的2019中國(guó)科創(chuàng)資本高峰論壇上，每日經(jīng)濟(jì)新聞和賽迪顧問聯(lián)合發(fā)布了上市公司（含海外）科創(chuàng)能力百強(qiáng)榜研究白皮書，科創(chuàng)板剛剛起步，潛力巨大?？苿?chuàng)板不僅僅是一個(gè)融資渠道，也是一個(gè)接受市場(chǎng)驗(yàn)證的平臺(tái)。

趙衛(wèi)東表示，科創(chuàng)為什么能成為時(shí)代最強(qiáng)音，從三個(gè)層面都能體現(xiàn)其作用和價(jià)值。對(duì)于國(guó)家而言，我們正處在一個(gè)動(dòng)能轉(zhuǎn)換，高質(zhì)量發(fā)展的階段，離不開科創(chuàng)；從產(chǎn)業(yè)端來說，我們正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化、轉(zhuǎn)型升級(jí)，動(dòng)力是什么？一定是科創(chuàng)！那么從企業(yè)端來講，提質(zhì)增效，真正提高我們企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力、價(jià)值實(shí)現(xiàn)能力，背后所依托的是依然是科創(chuàng)。

“這次我們?cè)u(píng)價(jià)的邏輯，側(cè)重三種能力，分別為資源獲取能力、科創(chuàng)研發(fā)能力和成果轉(zhuǎn)化能力。”趙衛(wèi)東表示。

趙衛(wèi)東提到，中國(guó)的上市企業(yè)的科創(chuàng)實(shí)力怎么樣，可以簡(jiǎn)單用三句話來形容。第一，基礎(chǔ)扎實(shí)，前景廣闊。其實(shí)這些年我們的科創(chuàng)實(shí)力不斷地提升，為什么說我們的基礎(chǔ)非常扎實(shí)？首先，創(chuàng)新有國(guó)家政策支持；第二，創(chuàng)新人才的支撐。我們現(xiàn)在的人才隊(duì)伍跟十年前、二十年前完全不一樣；第三，我們的專利申請(qǐng)量全世界第二。以上這些給我們提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

以下為趙衛(wèi)東演講全文：

各位嘉賓，下午好，非常榮幸有這個(gè)機(jī)會(huì)，借這個(gè)論壇跟大家有一個(gè)面對(duì)面的溝通和交流的機(jī)會(huì)，借這個(gè)論壇的寶地，公布一下我們和《每日經(jīng)濟(jì)新聞》一起發(fā)布的“科創(chuàng)能力排行榜”。

但凡涉及到排行的東西，一推出這些成果的時(shí)候，都是很糾結(jié)的，為什么要糾結(jié)呢，在座的各位很多都是上市公司的，如果排行榜里面沒有人，你會(huì)說我很厲害，怎么沒有我呢，但是我坦誠的說，排行榜有一個(gè)內(nèi)在的邏輯，我們考慮的因素也不一定是面面俱到，我們只能是抓重點(diǎn)，所以如果排行榜里面，百強(qiáng)榜里面沒有在座的各位的公司，不要?dú)怵H，我們只是靜態(tài)的面板數(shù)據(jù)分析，可能今天沒有，明天就有了。

另外，如果這里面有你們的企業(yè)的名字，也不用特別驕傲，因?yàn)榄h(huán)境是瞬息萬變的，尤其是在科創(chuàng)領(lǐng)域里面，競(jìng)爭(zhēng)可能是超出以往的常規(guī)傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的特征。所以我先簡(jiǎn)單的說這么兩句，下面就進(jìn)入具體內(nèi)容。

先說背景，我們用了一句話，科技是國(guó)家的強(qiáng)盛之基，創(chuàng)新是民族進(jìn)步之魂。我們賽迪顧問公司，隸屬于工信部賽迪研究院，公司并不大，不大的原因就是因?yàn)槲覀冄芯吭豪锩嬗幸恍┭芯克鶝]有放到上市板塊，工信部有19個(gè)司局，我們有19個(gè)研究所，對(duì)政府、市場(chǎng)全面鋪開。

這個(gè)背景下面我們的要求非常嚴(yán)格。科創(chuàng)為什么能成為時(shí)代最強(qiáng)音，我想從三個(gè)層面都能體現(xiàn)他的作用和價(jià)值，對(duì)于國(guó)家而言，我們正處在一個(gè)動(dòng)能轉(zhuǎn)換，高質(zhì)量轉(zhuǎn)化的階段，科創(chuàng)的作用不用解釋，大家都很清楚，離不開科創(chuàng)。那么從產(chǎn)業(yè)端來說，我們正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化、轉(zhuǎn)型升級(jí)，動(dòng)力是什么，一定是科創(chuàng)。那么從企業(yè)端，我們現(xiàn)在要干什么，提質(zhì)增效，真正提高我們企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力、價(jià)值實(shí)現(xiàn)能力。背后依托的是什么，依然是科創(chuàng)，這就是背景。

我們要做百強(qiáng)榜，怎么去評(píng)價(jià)上市公司的科創(chuàng)能力呢？現(xiàn)在已有的思路是兩大類，一大類是偏向于定量的，另外一類思路偏向于定性的。創(chuàng)新的原動(dòng)力在哪兒，在思維，他的活躍性怎么樣，再有就是重要的，如果顛覆或者是創(chuàng)新一旦變成現(xiàn)實(shí)，對(duì)于重構(gòu)現(xiàn)有的生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境又有什么樣的一種影響呢，這種范圍和程度，是從這些角度去抓。

我們把既有的思路有效的范圍吸收了一下，形成了我們?cè)u(píng)價(jià)的底層邏輯，側(cè)重于考察三種能力，一種是資源獲取能力，體現(xiàn)在科創(chuàng)的投入。投入的力度高還是低取決于什么，你的企業(yè)是否能夠獲取寶貴的投入資源，如果你沒有錢，也沒有投資人給你投資，沒有辦法融來資金，那你怎么去投入，非常簡(jiǎn)單。再一個(gè)就是科創(chuàng)的研發(fā)能力，你投入了就是要有產(chǎn)出的，但是投入和產(chǎn)出之間不是線性的從起點(diǎn)到終點(diǎn)的過程，我們說這個(gè)產(chǎn)出，你是不是構(gòu)建了專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，這個(gè)比例構(gòu)成怎么樣，專業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)怎么樣，等一系列的指標(biāo)放在里面，最終成效是什么，不一定是科創(chuàng)產(chǎn)出，比如說有多少專利，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的問題，我申請(qǐng)了多少專利，專利是不是能夠變成價(jià)值。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

我們從產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的視角來說，絕不能夠僅僅從所謂的研究角度去看，任何一個(gè)企業(yè)，我們今天說，大家最興奮的一個(gè)說法，就是資本市場(chǎng)的角度來說，剛才有投資機(jī)構(gòu)也在說，今天可以不賺錢，明天也可以不賺錢，但是終有一天你要賺錢。一個(gè)企業(yè)是一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)組織，你一定要能夠?qū)崿F(xiàn)，把你的知識(shí)價(jià)值化，價(jià)值產(chǎn)品化，產(chǎn)品收益化這么一個(gè)邏輯，你必須做完，只是一個(gè)進(jìn)程怎么安排的問題。

如果你終究不能夠帶來成效，你的各種專利轉(zhuǎn)換成我最終能夠給股東、投資者以回報(bào)的各種數(shù)據(jù)，那么就沒有形成一個(gè)邏輯閉環(huán)。任何一個(gè)企業(yè)都處在不同的環(huán)境當(dāng)中，產(chǎn)業(yè)化學(xué)反應(yīng)我們先不用說，從區(qū)域的角度來說，我們都知道中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，從創(chuàng)新的角度來說，科研的角度來說，他離不開區(qū)域的那種終端的生態(tài)，不同的地方，你的政策環(huán)境怎么樣，人才密度怎么樣，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)怎么樣，一系列這些因素都在制約著你科創(chuàng)的整體環(huán)境，那是土壤。

所以，我們還要考量外部環(huán)境的問題，綜合起來就是四大類的這種指標(biāo)，然后我們形成了一套指標(biāo)體系。力圖用最客觀的、公允的出發(fā)點(diǎn)來做一個(gè)評(píng)判。我們基本上涵蓋了所有目前中國(guó)的上市公司，比如說科創(chuàng)板，我們進(jìn)行數(shù)據(jù)分析的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候才剛剛36只，現(xiàn)在50多只了，尤其是最近一段時(shí)間，IPO是井噴狀態(tài)。

我們沒有做到100%，但是基本上是這樣，所以不管是境內(nèi)的上市還是海外的上市，基本都在這個(gè)范圍內(nèi)，A股有3693家，還有國(guó)外的，英國(guó)倫敦交易所12家，美國(guó)市場(chǎng)231家等等，一共4257家上市公司。涉及的行業(yè)范圍，有的領(lǐng)域大家都知道，我們現(xiàn)在處于非常敏感的階段，有的東西不能說的太細(xì)，所以我們用公開的這些大的方向去分類。

結(jié)果就在這兒，但結(jié)果不重要，關(guān)鍵看的是通過這個(gè)排行，我們發(fā)現(xiàn)有沒有有意思的東西。我們先看看區(qū)域的分布，呈現(xiàn)非常非常集中的這么一個(gè)特征。排第一和第二的是北京和廣東省的企業(yè)，第二梯隊(duì)是浙江、上海、江蘇，第一和第二梯隊(duì)基本占據(jù)了整個(gè)百強(qiáng)榜的八成，這個(gè)背后反映的是什么，跟產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)有關(guān)，營(yíng)商環(huán)境有關(guān)，創(chuàng)新要素的集聚程度有關(guān)。

創(chuàng)業(yè)板和主板的企業(yè)更勝一籌，科創(chuàng)板剛剛起步，我們收集的時(shí)候才36家，入選了4家，比例來說，實(shí)際上他的比例是最高的，絕對(duì)數(shù)來說太少了?，F(xiàn)在科創(chuàng)板已經(jīng)上市的企業(yè)，是不是真正達(dá)到了硬核創(chuàng)新，達(dá)到了國(guó)家對(duì)于科創(chuàng)的要求，有待于市場(chǎng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)。科創(chuàng)板不僅僅是一個(gè)融資的渠道，也是自己展示的平臺(tái)，還是接受市場(chǎng)驗(yàn)證的平臺(tái)，這個(gè)過程我們必須要冷靜下來慢慢看。

我從企業(yè)的存在年限來看，半數(shù)以上的企業(yè)處于青年期，最年輕的上榜企業(yè)僅僅成立4年，成立年數(shù)最多的排在10到20年的，20到30年的其次，兩邊的就很少了，這是時(shí)間的分布。

再看產(chǎn)業(yè)分布，排第一的是軟件，將近四分之一，這也就是說我們?yōu)槭裁捶磸?fù)強(qiáng)調(diào)信息化時(shí)代來了，在任何一個(gè)領(lǐng)域，一個(gè)視角，我們都能夠驗(yàn)證這個(gè)結(jié)論，信息化時(shí)代真的來了，他一定會(huì)顛覆我們所有生產(chǎn)生活的環(huán)節(jié)，甚至是重構(gòu)。

第二行是生物醫(yī)藥。從企業(yè)的體量來看，大中型企業(yè)的科創(chuàng)能力更強(qiáng)一點(diǎn)，因?yàn)槲覀兪且粋€(gè)面板的靜態(tài)分析，所以我們說大企業(yè)資源密度會(huì)更高，尤其是科創(chuàng)資源，密度非常高，很多中小企業(yè)是很難短期內(nèi)直接去PK的，這是很正常的。一些小巨頭的發(fā)展勢(shì)頭是很迅猛的，業(yè)內(nèi)的慣例就是100億到500億元市值，這是將來的巨人，已經(jīng)脫離了搖籃階段，他也是來勢(shì)很猛的。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

再有就是從營(yíng)收來看，近七成的企業(yè)在近三年穩(wěn)定增長(zhǎng)，但是有少數(shù)的企業(yè)是負(fù)增長(zhǎng)。再一個(gè)特點(diǎn)就是超過九成的企業(yè)處于盈利狀態(tài)，新一代信息技術(shù)的凈資產(chǎn)收益率居高位，通過這個(gè)結(jié)果向我們傳達(dá)了一個(gè)信息，信息化時(shí)代來了，那么到底哪些產(chǎn)業(yè)是在現(xiàn)階段，我們的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)了不可替代的地位，或者說未來發(fā)展的空間更廣大的，現(xiàn)在他所發(fā)揮的作用更強(qiáng)的，這個(gè)跟經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段有關(guān)。

從研發(fā)投入來看、具體指標(biāo)來看，近八成集中于1億到15億元之間，最高的是2.8億到5億元之間的，這個(gè)比例是最高的。而74%的企業(yè)集中在1到15.1億元之間。研發(fā)強(qiáng)度這個(gè)因素可能受因素影響比較多，然后他的表現(xiàn)就是企業(yè)差別非常大。有兩句結(jié)論性的語言，一個(gè)是科創(chuàng)能力百強(qiáng)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度普遍較高，另外就是四分之三的企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度集中在1.7%到18%之間。

從專利的申請(qǐng)量來看，七成集中在15到630項(xiàng)之間，這個(gè)結(jié)論可能大家感覺到?jīng)]有什么意義，范圍太大了。那么再有就是專利數(shù)量大與行業(yè)的相關(guān)性，近六成的企業(yè)處在2~56項(xiàng)之間，具體行業(yè)來看，軟件與服務(wù)、家用電器、資本貨物、技術(shù)硬件與設(shè)備等行業(yè)獲得授權(quán)數(shù)居前，實(shí)用新型專利數(shù)量集中在14到548項(xiàng)。

基本的看點(diǎn)，我覺得最關(guān)鍵的是我們看了這個(gè)榜以后，我們得思考一些問題，到底我們中國(guó)的上市企業(yè)的科創(chuàng)實(shí)力、能力怎么樣，可以簡(jiǎn)單的用三句話來形容。

首先，基礎(chǔ)扎實(shí)，前景廣闊。其實(shí)這些年我們的科創(chuàng)實(shí)力不斷的在提升，為什么說我們的基礎(chǔ)非常扎實(shí)，首先創(chuàng)新政策有國(guó)家研究，第二點(diǎn)就是創(chuàng)新人才的支撐，我們現(xiàn)在的人才隊(duì)伍跟十年前、二十年前完全不一樣，從我們國(guó)家受過高等教育的人數(shù)、比例還有增數(shù)來看，全世界現(xiàn)在都是第一。那么再從我們的專利的申請(qǐng)量來看，全世界第一，這些給我們提供了真實(shí)的人才基礎(chǔ)。再有就是從市場(chǎng)來看，中國(guó)的科創(chuàng)和創(chuàng)新有更豐富的沃土，因?yàn)槲覀冇腥澜缱畲蟮氖袌?chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)還在快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)就是一種拉動(dòng)力，未來的競(jìng)爭(zhēng)你沒有科創(chuàng)能力，你就很難生存，你想占有這個(gè)市場(chǎng)，必須重視這一點(diǎn)。

所以，上述告訴我們?cè)谥袊?guó)的大環(huán)境下，上市公司本身就是一個(gè)領(lǐng)頭的群體，他們的基礎(chǔ)很扎實(shí)，前景很廣闊。

第二句話，我們得正視差距，依然任重而道遠(yuǎn)。

正視差距在哪兒，國(guó)家層面來看，我們與一些發(fā)達(dá)國(guó)家在創(chuàng)新方面依然有巨大差異，簡(jiǎn)單列舉了幾個(gè)數(shù)據(jù)，我們看中國(guó)2018年的研發(fā)投入費(fèi)用，雖然絕對(duì)數(shù)排世界第二，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家存在差距，比如說美國(guó)，它研發(fā)投入占GDP的比重是2.8%，韓國(guó)達(dá)到了4.5%，我們才2.18%，還沒有在絕對(duì)的比重上面跟上去，依然存在被人卡脖子，短板的問題。醫(yī)藥電子行業(yè)的領(lǐng)域里面，我們跟美國(guó)比有巨大的差異。

上市公司層面來看，即使你是先導(dǎo)性的群體，在研發(fā)費(fèi)率投入方面，依然相對(duì)比較低，對(duì)標(biāo)美股，我們2018年的研發(fā)費(fèi)率為1.3%，美國(guó)是2.9%，差了一倍不止。

第三句話就是聚焦關(guān)鍵，抓住重點(diǎn)，這個(gè)企業(yè)群體到底該怎么去彌補(bǔ)這個(gè)差距，下一步該勁往哪兒使。剛剛看點(diǎn)里面提到的，我在這兒點(diǎn)一下，從研發(fā)費(fèi)用投入到產(chǎn)出專利，再實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，這個(gè)鏈條里面，前面有巨大反差，所有的上市公司4000多家，研發(fā)費(fèi)用投入方面的差距相對(duì)是小的，而在專利產(chǎn)出方面的差距是相對(duì)大的，如果用CV系數(shù)來看，達(dá)到了1.91，很明顯。這反應(yīng)了集中度的問題，研發(fā)費(fèi)用的集中度非常小，而產(chǎn)出專利的集中度非常大，也就是說在所有企業(yè)當(dāng)中，有很多企業(yè)的投入并沒有產(chǎn)生結(jié)果，這是一個(gè)最大的問題。我們投入了真金白銀，投入了資源、資金，精力，但是沒有產(chǎn)出結(jié)果，那問題在哪兒，那也就是日后我們要努力的重點(diǎn)領(lǐng)域。研發(fā)管理是不是有問題，你的研發(fā)隊(duì)伍的構(gòu)建、建設(shè)是不是有問題，你的這個(gè)創(chuàng)新氛圍營(yíng)造這方面是不是有問題，如果把這些問題都解決了，我想咱們看完這個(gè)榜，這個(gè)目的也就實(shí)現(xiàn)了。

最后謝謝各位。