專訪平安創(chuàng)投季俊東：重點布局科技創(chuàng)新投資，更加注重財務(wù)回報

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2012年平安創(chuàng)投成立，是國內(nèi)首家由綜合金融集團以自有資金成立的CVC（Corporate VC，企業(yè)風險投資）。幾年時間過去了，這家機構(gòu)不負眾望，在金融科技、消費、醫(yī)療健康、汽車、新媒體等賽道投出了很多優(yōu)秀企業(yè)，實現(xiàn)了規(guī)模和業(yè)績的多點開花。正因如此，外界對于平安創(chuàng)投的投資理念和邏輯都十分好奇。

在“2019中國企業(yè)創(chuàng)新風投高峰論壇”前夕，平安創(chuàng)投合伙人季俊東接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者的專訪，詳細闡釋了這家機構(gòu)的投資哲學。

圖片來源：受訪者供圖

更加注重財務(wù)回報

和傳統(tǒng)PE、VC相比，CVC在選擇投資對象時，會在標的財務(wù)價值的基礎(chǔ)上，同時考慮標的對于公司的業(yè)務(wù)或戰(zhàn)略價值。比如公司出于鞏固、延伸產(chǎn)業(yè)鏈或布局新興市場的考量，會投資圍繞公司當前業(yè)務(wù)生態(tài)的強關(guān)聯(lián)性行業(yè)，或者是創(chuàng)新性強而且能制造全新盈利點的新興行業(yè)等。

另外，不同類型企業(yè)對于旗下基金（或者內(nèi)部投資部門）有自己的風格定位。財務(wù)收益、戰(zhàn)略目標實現(xiàn)和業(yè)務(wù)提升這三大目標同時實現(xiàn)是有一定難度的。因此不同的CVC會有各自的考量。目前一些互聯(lián)網(wǎng)公司會更加注重新興行業(yè)的戰(zhàn)略性布局，快速攻城略地，財務(wù)考量歸于第二位。

季俊東介紹，目前對于平安創(chuàng)投來說，不同于其他CVC的是，“會更加注重財務(wù)回報，包括標的和行業(yè)的前景、估值合理性和交易本身的安全性，同時CVC對于平安而言是重要的市場前沿抓手，平安通過財務(wù)投資能夠更好地洞察行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和挖掘優(yōu)質(zhì)的綜合金融客戶”。

正因如此，從財務(wù)投資的角度出發(fā)，當投資標的的收益預(yù)期達到時，公司將會考慮在合適的估值區(qū)間進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。季俊東表示，投資期限方面，平安基本以中短期財務(wù)投資為主。“考慮到集團內(nèi)外部LP的退出需求，我們與IVC（Independent Venture Capital）的投資周期基本一致。但是與IVC相比，對于具備戰(zhàn)略意義和極為穩(wěn)健的投資標的，平安擁有更強的資金實力和更長的資金期限。”

被投企業(yè)應(yīng)該保持相對的業(yè)務(wù)獨立

對于普羅大眾來說，CVC與被投項目的關(guān)系一直是公眾關(guān)注的熱點話題。在行業(yè)的刻板印象中，CVC對于被投企業(yè)的控制欲會更強，也會要求更多的話語權(quán)。但季俊東解釋，平安創(chuàng)投的風格并不如此。

他指出，被投企業(yè)應(yīng)該保持相對的業(yè)務(wù)獨立。在創(chuàng)始人持股比例最高且主導經(jīng)營管理的前提下，投資機構(gòu)與被投企業(yè)可以更好地實現(xiàn)業(yè)務(wù)聯(lián)合和模式探索。“多幫忙不添亂”，優(yōu)秀的標的不至于過度依賴CVC的資源，也會更歡迎來自CVC的投資。

“以平安為例，絕大多數(shù)案例中，我們僅以財務(wù)投資人的身份，在公司的日常經(jīng)營中賦能，包括但不限于供應(yīng)商等產(chǎn)業(yè)資源對接、渠道或終端客戶的交叉銷售、證券化助力、貸款資金支持等。對于財務(wù)投資而言，平安會保障被投公司在經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)拓展方面擁有較高的獨立性，并利用集團的綜合金融資源（銀行、證券、信托、租賃、私募基金等）和行業(yè)資源生態(tài)圈（金融科技、醫(yī)療科技、汽車生態(tài)、智慧城市生態(tài)），對被投企業(yè)進行充分賦能。”

不過他同時表示，平安也發(fā)起過一些典型的控股型收購，包括汽車之家、上海家化、深圳發(fā)展銀行、安想智慧醫(yī)療等。“盡管這些收購主要出于集團階段性業(yè)務(wù)擴展和布局的訴求，但同時較好地實現(xiàn)了長期性的財務(wù)回報價值。平安發(fā)起的參股和控股型交易，都會經(jīng)過戰(zhàn)略和財務(wù)考量的仔細權(quán)衡。”

重點布局科技創(chuàng)新投資

季俊東介紹，目前平安創(chuàng)投重點布局科技創(chuàng)新投資，繼續(xù)增強醫(yī)療健康投資的特色地位，同時其他金融科技、消費科技、智能制造等科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投資將進一步加強。“平安的科技戰(zhàn)略，是用科技賦能金融、科技賦能生態(tài)、生態(tài)賦能金融，科創(chuàng)板的推出為投資增加了新的退出渠道，有力地促進了產(chǎn)業(yè)融資需求和資本市場的對接。”

他表示，未來平安創(chuàng)投將進一步深耕相關(guān)科創(chuàng)行業(yè)，著重尋求一二級市場聯(lián)動和投顧資源的整合，并鏈接平安集團的資源，多層次地助力被投企業(yè)增值賦能，協(xié)助戰(zhàn)略布局，放大財務(wù)回報。

在他看來，CVC是未來中國市場股權(quán)投資的中堅力量之一。2018年全球CVC投資事件近2800件，總交易額530億美元，相較2017年完成交易總量提升32%。“近年來，大量的CVC與IVC聯(lián)合收購標的在國內(nèi)股權(quán)投資市場中互為補充，同時CVC具備更加深厚的產(chǎn)業(yè)資源/經(jīng)驗和雄厚的資金實力，相較IVC能夠為企業(yè)帶來更多品牌效力、協(xié)同性產(chǎn)業(yè)資源以及大量資金支持。”季俊東總結(jié)道。

封面圖片來源：受訪者供圖