卓創(chuàng)資訊擬創(chuàng)業(yè)板IPO 高預收款埋下業(yè)績爆發(fā)可能？

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

近日，卓創(chuàng)資訊披露了招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書），欲在創(chuàng)業(yè)板上市。

根據(jù)招股書內(nèi)容，卓創(chuàng)資訊最近三年的營業(yè)收入分別為1.5億元、1.8億元、2億元，凈利潤分別為1429.76萬元、3963.75萬元、4506.36萬元。

值得一提的是，卓創(chuàng)資訊賬面上留有大量預收款，占流動負債比例均高于80%。有注會表示，預收款是指尚未達到收入確認的條件。盡管目前在負債項，但這也為后期增加營收打下了鋪墊。

欲在創(chuàng)業(yè)板上市

繼生意寶、上海鋼聯(lián)之后，又有一家大宗商品信息服務(wù)商準備登陸A股，它就是卓創(chuàng)資訊。

近日，卓創(chuàng)資訊披露招股書，欲在創(chuàng)業(yè)板上市。

實際上，卓創(chuàng)資訊上市之路的進度較快。上個月初，卓創(chuàng)資訊完成了上市輔導工作。僅一個月之后，卓創(chuàng)資訊就遞交了招股書。

由此一來，卓創(chuàng)資訊的股東、業(yè)績、收入結(jié)構(gòu)等企業(yè)信息也公之于眾。

值得一提的是，卓創(chuàng)資訊前十名自然人股東大多為發(fā)行人的董監(jiān)高成員。

董事長姜虎林持有32.51%的股份，顧問委員會委員呂春江持有10.32%股份，監(jiān)事會主席候安全持有10.32%股份，董秘崔科增持有7.62%股份。

卓創(chuàng)資訊主要提供大宗商品資訊，包括能源、化工、塑料、橡膠、有色金屬、鋼鐵、建材、農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)副產(chǎn)品、農(nóng)資、林業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)、再生資源等領(lǐng)域。2016年~2018年，卓創(chuàng)資訊的營業(yè)收入分別為1.5億元、1.8億元、2億元；凈利潤分別為1429.76萬元、3963.75萬元、4506.36萬元。

卓創(chuàng)資訊的主要收入類別分別為資訊服務(wù)、咨詢服務(wù)、會務(wù)調(diào)研等。其中資訊服務(wù)占據(jù)了卓創(chuàng)資訊絕大部分收入比例。2016年~2018年，資訊服務(wù)收入占卓創(chuàng)資訊收入比例均超過了75%。

卓創(chuàng)資訊的資訊服務(wù)實際上是信息服務(wù)，分析師采集市場信息后制造信息快訊和綜合性分析文章，然后推送到客戶手機或客戶端。卓創(chuàng)資訊的客戶針對中石油、殼牌、一汽、中信證券等，涵蓋了大宗商品生產(chǎn)企業(yè)、媒體、金融領(lǐng)域等。卓創(chuàng)資訊的客戶主要是“TO C”，其客戶并不集中。

譬如2018年，卓創(chuàng)資訊前五大客戶占收入比例為1098.93萬元，占營收比為5.41%。其中，它對第一大客戶殼牌（中國）有限公司的銷售額僅為522.72萬元。

預收款占流動負債比超80%

實際上，卓創(chuàng)資訊提供的信息服務(wù)更接近輕資產(chǎn)運營，其產(chǎn)品毛利率較高。2016年~2019年上半年，公司主營產(chǎn)品毛利率分別為69.49%、69.04%、65.48%、69.93%。

去年，卓創(chuàng)資訊資訊服務(wù)的毛利率較2017年下降了3.02個百分點，這主要受到公司員工數(shù)量增加和薪酬增加的影響。

不過，卓創(chuàng)資訊該業(yè)務(wù)的毛利率遠高于競爭對手上海鋼聯(lián)。2016年~2019年上半年，上海鋼聯(lián)資訊服務(wù)毛利率均不高于62%。而在2017年，卓創(chuàng)資訊資訊服務(wù)的毛利率比上海鋼聯(lián)高出了25.46個百分點。對于毛利率高出同行的原因，卓創(chuàng)資訊解釋是地域因素。上海鋼聯(lián)的主要經(jīng)營地在上海市，卓創(chuàng)資訊的主要經(jīng)營地在淄博市，人工成本低于前者。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，卓創(chuàng)資訊的預收款項金額較高。2016年~2018年，卓創(chuàng)資訊的預收款金額分別為1.15億元、1.35億元、1.64億元，占流動負債比例均高于80%。

通常而言，一家公司的預收款金額高，意味著其在產(chǎn)業(yè)鏈的議價能力高。但卓創(chuàng)資訊的高預收款并非是代表一種議價能力，更符合自身商業(yè)交易的特點。

報告期內(nèi)，卓創(chuàng)資訊在收取客戶信息服務(wù)費用后，根據(jù)服務(wù)期限，將其記入當期收入或預收款項——遞延收入。而公司預收款項是收取的客戶信息服務(wù)費在扣除確認為當期收入的余額。

“不滿足收入確認條件，先把預收款計入負債項。”一資深的注會告訴記者，這可以理解成房地產(chǎn)開發(fā)商預售房屋，交房后才能確認收入。卓創(chuàng)資訊提供的信息服務(wù)會跨期，收入則在之后確認。現(xiàn)在是負債，提供服務(wù)后再轉(zhuǎn)為收入，這也有助于卓創(chuàng)資訊之后的業(yè)績。

卓創(chuàng)資訊擬在創(chuàng)業(yè)板上市募集資金2.8億元，將用于大宗商品大數(shù)據(jù)平臺項目等。根據(jù)該項目的可行性分析，含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為4.81年。