數(shù)字貨幣專家：穩(wěn)定幣的政策和監(jiān)管風(fēng)險來源于兩個方面

每經(jīng)記者 劉永生    每經(jīng)編輯 劉野    

2019年10月17-18日，中國人民銀行行長易綱、副行長陳雨露出席了在美國華盛頓舉行的二十國集團(tuán)（G20）財政和央行部長級和副手級會議。會議主要討論了全球經(jīng)濟(jì)形勢、基礎(chǔ)設(shè)施投資、國際金融架構(gòu)、金融部門改革、穩(wěn)定幣、國際稅收等議題。

會議一致同意發(fā)布G20關(guān)于穩(wěn)定幣的聲明，肯定金融創(chuàng)新的潛在效益，同時指出穩(wěn)定幣具有一系列政策和監(jiān)管風(fēng)險，尤其是在反洗錢、反恐融資、消費者保護(hù)、市場誠信等領(lǐng)域，有必要在穩(wěn)定幣項目啟動前評估和解決這些風(fēng)險。會議要求金融穩(wěn)定理事會、基金組織、金融行動特別工作組等國際機(jī)構(gòu)繼續(xù)研究穩(wěn)定幣的相關(guān)風(fēng)險和影響。

就在同期，易綱行長會見了英格蘭銀行行長卡尼，雙方就世界經(jīng)濟(jì)形勢、英國退歐、加強(qiáng)中英金融合作、數(shù)字貨幣等議題交換了意見。

不得不說，數(shù)字貨幣是當(dāng)前人們關(guān)注的熱點話題，而本次二十國集團(tuán)（G20）財政和央行部長級和副手級會議，也將穩(wěn)定幣的特殊性展現(xiàn)到人們視野。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

那么究竟什么是穩(wěn)定幣?穩(wěn)定幣面臨哪些政策和監(jiān)管風(fēng)險？關(guān)于此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了中國銀行法學(xué)研究會理事肖颯。肖颯解釋，穩(wěn)定幣，英文名叫stablecoins，是中心化資產(chǎn)抵押發(fā)行代幣。2014年Bitfinex組建的泰德公司（Tether Limited）發(fā)行的USDT就是最早的穩(wěn)定幣，最近比較火的穩(wěn)定幣就是Libra。穩(wěn)定幣是一種加密資產(chǎn)，可以維持一種和目標(biāo)價格（比如美元）掛鉤的穩(wěn)定價值；穩(wěn)定幣的設(shè)計是為了服務(wù)那些特定的（去中心化的）應(yīng)用，即需要較低的波動闕值才能在區(qū)塊鏈上運行的應(yīng)用?，F(xiàn)在的穩(wěn)定幣主要有三種類型，法定貨幣抵押的穩(wěn)定幣、加密貨幣抵押的穩(wěn)定幣和無抵押的穩(wěn)定幣。法定貨幣抵押顧名思義就是和法幣掛鉤，加密幣貨幣抵押就是用另一種加密貨幣對穩(wěn)定幣進(jìn)行擔(dān)保，而無抵押的穩(wěn)定幣就是沒有任何抵押支持。

穩(wěn)定幣目前面臨哪些政策和監(jiān)管風(fēng)險？關(guān)于此，肖颯說，“央行新聞里面提到了穩(wěn)定幣需要解決反洗錢、反恐融資、消費者保護(hù)、市場誠信等領(lǐng)域的風(fēng)險，事實上這些風(fēng)險并不是穩(wěn)定幣特有的，其他數(shù)字貨幣也是有這些風(fēng)險。換言之，之前傳統(tǒng)類型的數(shù)字貨幣面臨的政策和監(jiān)管風(fēng)險，穩(wěn)定幣同樣也會遇見。”

“穩(wěn)定幣其本質(zhì)還是去中心化的數(shù)字貨幣，發(fā)行方的信用風(fēng)險還是最為致命的。在缺乏監(jiān)管的情況下，穩(wěn)定幣發(fā)行公司可能將所募集的法幣資金用于高風(fēng)險投資活動，此外還有可能濫發(fā)、超發(fā)穩(wěn)定幣，影響穩(wěn)定幣的價格穩(wěn)定，發(fā)行方的信用風(fēng)險是天然的，即使再怎么‘穩(wěn)定’，這種風(fēng)險也不易消除。”

“其次，穩(wěn)定幣還面臨系統(tǒng)環(huán)境安全問題風(fēng)險。支付系統(tǒng)的安全、效率和完整性、網(wǎng)絡(luò)安全和運營恢復(fù)能力等都是穩(wěn)定幣所需要解決的。若是不能營造一個安全的環(huán)境，其穩(wěn)定的意義就不復(fù)存在，很容易崩潰。”

“穩(wěn)定幣還面臨監(jiān)管不確定性的風(fēng)險。非常常見的是，一種穩(wěn)定幣剛開始還沒有機(jī)構(gòu)監(jiān)管，突然就被監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行管制，或者被監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停。甚至即使接受了監(jiān)管，也會被認(rèn)為不合法。穩(wěn)定幣的合法性若是存在不確定性也是會使其‘穩(wěn)定’蕩然無存。”

肖颯總結(jié)，“穩(wěn)定幣的政策和監(jiān)管風(fēng)險總的來說就是來源于兩個方面：一個是穩(wěn)定幣作為去中心化的數(shù)字貨幣其本身具有的詐騙、洗錢等潛在的風(fēng)險，另一個就是越來越嚴(yán)的監(jiān)管。這兩方面是穩(wěn)定幣問題的一體兩面，若是穩(wěn)定幣真的想‘穩(wěn)定’，那么必然要接受嚴(yán)格的監(jiān)管來去除其本身內(nèi)在的風(fēng)險。”