吳曉波折戟創(chuàng)業(yè)板后，羅振宇憑什么沖擊科創(chuàng)板？

每經記者 姚亞楠    每經編輯 肖芮冬    

屢次“被上市”的羅振宇終于將傳聞落到了實處——10月15日，北京證監(jiān)局官網披露了北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡稱羅輯思維）的上市輔導情況。

消息顯示，羅振宇將攜羅輯思維沖刺科創(chuàng)板，輔導機構為中國國際金融股份有限公司（以下簡稱中金公司）。如進展順利，羅輯思維有望成為知識付費第一股。

吳曉波賣身計劃剛泡湯，羅輯思維科創(chuàng)成色幾何？

據上市輔導情況表顯示，輔導前期準備工作于2018年12月就已開始，持續(xù)至今年8月；正式輔導的第一階段、第二階段預計于今年底完成，待輔導驗收完成后，輔導機構將向中國證監(jiān)會申報發(fā)行材料。

前有“吳曉波頻道”價值15億的“賣身計劃”泡湯，后有羅輯思維沖擊科創(chuàng)板，知識付費的資本故事總有前赴后繼者不斷講述。

此前，吳曉波試圖借道全通教育登陸創(chuàng)業(yè)板。今年3月，A股上市公司全通教育宣布正籌劃購買吳曉波旗下杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司（以下簡稱巴九靈）96%股權。此預案披露后即引發(fā)了各方強烈關注，深交所對巴九靈自身盈利的可持續(xù)性以及本次交易的目的和協同性進行了重點關注。資本市場對“自媒體”的態(tài)度向來頗為嚴苛，加之全通教育近幾年來“買買買”不斷，深交所又對吳曉波“個人IP證券化”持質疑態(tài)度，這趟重組之路一波三折后最終失敗。

9月27日，全通教育發(fā)布終止籌劃重大資產重組公告，決定終止收購吳曉波旗下巴九靈96%股權。對此，雙方表示不會對各自業(yè)務造成影響。巴九靈更是表示上市之路并未斷絕，未來可能獨立IPO。

吳曉波折戟創(chuàng)業(yè)板后，羅振宇的羅輯思維能成為科創(chuàng)板的寵兒嗎？

《每日經濟新聞》記者注意到，新一代信息技術領域、高端裝備領域、新材料領域、新能源領域、節(jié)能環(huán)保領域、生物醫(yī)藥領域是《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》要求保薦機構重點推薦上述六大領域的科技創(chuàng)新企業(yè)。此外，上交所也曾在《發(fā)行上市審核問答》中指出，發(fā)行人自我評估應該重點考慮五個方面：第一、所處行業(yè)及其技術發(fā)展趨勢與國家戰(zhàn)略的匹配程度；第二、企業(yè)擁有的核心技術在境內與境外發(fā)展水平中所處的位置；第三、核心競爭力及其科技創(chuàng)新水平的具體表征；第四、保持技術不斷創(chuàng)新的機制、技術儲備及技術創(chuàng)新的具體安排；第五、依靠核心技術開展生產經營的實際情況等。

就上述標準來看，羅輯思維與科創(chuàng)板的要求似乎還有一定距離。“有點意外”，一位創(chuàng)投人士向記者表達了聽到這一消息的反應，“目前已在科創(chuàng)板上市、過會的公司也并沒有這樣的類型，具體還要看后續(xù)輔導、問詢情況。如果羅輯思維能開這個先河，將成為一個標志”。

多次“被上市”，投行人士曾稱財務指標不存在障礙

公開資料顯示，《羅輯思維》2012年開播，2015年，作為《羅輯思維》出品人及主講人的羅振宇，推出了付費訂閱的內容平臺“得到”，探索知識付費的商業(yè)模式。2017年，《羅輯思維》節(jié)目由視頻形態(tài)改為音頻，并轉移至“得到”App。2018年，羅輯思維團隊進軍在線教育，推出“少年得到”App。在“2018時間的朋友”跨年演講上，羅振宇宣布，紫牛資金創(chuàng)始合伙人、前央視著名主持人張泉靈已經就任少年得到公司董事長。

作為知識付費的首倡者和踐行者，此前羅振宇與羅輯思維屢次被曝出即將上市。

2018年1月，經濟觀察報曾援引一位接近羅輯思維核心高層的消息稱，羅輯思維正在醞釀2018上市計劃。彼時，某大型券商投行部人士也透露稱，羅輯思維已經決定將上市地點放在A股市場。“其定位是‘知識服務運營商’，其商業(yè)模式也是專注于知識付費，其主要受眾在國內，‘知識付費第一股’的概念在A股市場或許還能贏得不錯的估值，A股上市也能為其帶來更好的品牌效應。”該投行人士稱，2017年羅輯思維利潤過億，就財務指標而言，并不存在障礙。

更早之前，一份擬Pre-IPO輪融資的文件被曝光。該文件顯示，羅輯思維擬融資9.6億元，目前估值約70億元，目標2019年底前登陸創(chuàng)業(yè)板，其營收與利潤數據：2015年、2016年、2017年Q1的營收分別為1.59億、2.89億、1.51億；凈利潤分別為1860萬元，4462萬元，3805萬元。

對此，羅振宇曾回應稱，上市“沒有時間表”，也對“70億估值”予以否認。

每年一輪融資，知名股東加持

《每日經濟新聞》記者注意到，憑借知名央視主持人的光鮮背景以及知識付費的首倡者身份，羅輯思維自誕生就得到了資本的強勢關注。

啟信寶數據顯示，自2013年起，羅輯思維就保持一年一輪的融資速度。2013年，其獲得順為資本數百萬人民幣的天使輪融資；2014年，啟明創(chuàng)投在A輪注資數千萬人民幣；2015年，中華文化產業(yè)投資基金、真格基金等均參與了羅輯思維的B輪融資；在2016年的C輪融資中，出現了梅花創(chuàng)投等身影；2017年，紅杉資本、騰訊產業(yè)共贏基金、英雄互娛、華興資本等共同參與了其D輪融資。

從其目前的股東結構來看，除了2名自然人股東，其余14位均為法人股東，作為靈魂人物的羅振宇以自然人身份持股30.35%。而作為羅振宇背后的女人，李天田是羅輯思維聯合創(chuàng)始人、CEO，網名為“脫不花妹妹”，其持股13.93%。在法人股東中，寧波梅山保稅港區(qū)杰黃罡投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股16.26%，其股東包含羅振宇、李天田，李翔、李笑來等7人；中國文化產業(yè)投資基金（有限合伙）、北京紅杉合信管理咨詢中心（有限合伙）分別持有7.5%，5.85%的股份；此外，持股5.23%的寧波梅山保稅港區(qū)造物家投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）也值得關注，在其23名合伙人中，不乏柳傳志、俞敏洪、傅盛等創(chuàng)投圈大牛人物。

封面圖片來源：攝圖網