滬倫通新動向：“生成”和“兌回”，華泰證券GDR即將跨境轉(zhuǎn)換

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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

滬倫通即將迎來新階段。10月9日晚間，華泰證券發(fā)布公告稱，華泰證券GDR兌回限制期即將于10月17日屆滿，并于18日開始GDR和A股的跨境相互轉(zhuǎn)換。

6月17日，華泰證券GDR在倫交所成功發(fā)行，并于6月20日成功掛牌，從而成為滬倫通機(jī)制下的首單西向存托憑證。發(fā)行價(jià)格為每份GDR20.50美元，募資16.92億美元。這是2017年以來英國市場規(guī)模最大的IPO，也是2013年以來全球存托憑證市場規(guī)模最大的IPO，同時也是2012年以來歐洲市場規(guī)模最大的純新股募資上市。

GDR與A股之間可“生成”或“兌回”

按照華泰證券公告，在國際合格投資者除通過國際訂單市場買賣GDR外，也可通過英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)將GDR與A股股票進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)換。截至公告日，根據(jù)上海證券交易所公開信息，已經(jīng)完成跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)備案的英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)共10家。

跨境轉(zhuǎn)換包括將A股股票轉(zhuǎn)換為GDR（以下簡稱“生成”），以及將GDR轉(zhuǎn)換為A股股票（以下簡稱“兌回”）。英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)通過在中國結(jié)算開立的跨境轉(zhuǎn)換專用證券賬戶辦理因生成、兌回GDR引起的境內(nèi)基礎(chǔ)股票非交易過戶。

境外市場投資者生成或兌回GDR的，中國結(jié)算對GDR的存托人和英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)發(fā)送的指令進(jìn)行匹配，匹配一致并確定相關(guān)基礎(chǔ)股票足額后，于該交易日日終辦理相應(yīng)境內(nèi)基礎(chǔ)股票的非交易過戶。

英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)通過委托上海證券交易所會員在境內(nèi)市場進(jìn)行A股交易，并要求存托人生成或兌回GDR。具體而言：

（1）生成：英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)可以根據(jù)投資者的指令通過委托上海證券交易所會員買入A股股票并交付存托人，進(jìn)而指示存托人簽發(fā)相應(yīng)的GDR并交付給投資人。由此生成的GDR可以在倫敦證券交易所主板市場交易。

（2）兌回：英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)可以根據(jù)投資者的指令指示存托人注銷GDR，存托人將該等GDR代表的A股股票交付英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)。英國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)可以委托上海證券交易所會員出售該等A股股票，將所得款項(xiàng)交付投資人。

本次兌回限制期屆滿的GDR數(shù)量為8251.5萬份，對應(yīng)A股股票8.2515億股，占公司總股本的9.09%。在公告中，華泰證券指出，在公司GDR進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)換的情況下，公司GDR數(shù)量不得超過公司GDR存續(xù)期內(nèi)的數(shù)量上限。根據(jù)GDR跨境轉(zhuǎn)換安排，GDR跨境轉(zhuǎn)換不會導(dǎo)致公司新發(fā)行A股股份或流通A股股票數(shù)量發(fā)生變化，對公司股本亦無影響。

又有兩家大藍(lán)籌謀求發(fā)行GDR

從行情來看，華泰證券GDR在倫交所走勢良好。公開數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日收盤華泰證券GDR報(bào)收于每份GDR24.00美元，較發(fā)行價(jià)上漲17%。

而作為滬倫通首單，華泰證券發(fā)行GDR的意義不僅在此。公司董事長、總裁周易在GDR掛牌儀式上表示：“滬倫通實(shí)現(xiàn)了中國與歐洲市場的首次直接聯(lián)通，是中國資本市場改革的戰(zhàn)略組成部分。滬倫通使我們有機(jī)會進(jìn)入全球最成熟、最有影響力的資本市場之一，并提供了GDR和A股之間的互換性。此次GDR的發(fā)行將支持我們進(jìn)一步發(fā)展國際業(yè)務(wù)，擴(kuò)大海外布局，提升公司在資本市場的地位，增強(qiáng)核心競爭力。作為第一家發(fā)行人，我們很高興能開拓這一充滿巨大潛力的新市場，把握前所未有的機(jī)遇。”

華泰證券成功發(fā)行GDR也激發(fā)了A股上市公司的熱情。在其帶動下，一些A股優(yōu)質(zhì)大藍(lán)籌也開始謀求發(fā)行GDR，一方面擴(kuò)大國際影響力，另一方面也補(bǔ)充資本金。前期國投電力公告其GDR申請事宜獲得中國證監(jiān)會受理，中國太保也公告發(fā)行GDR事項(xiàng)已經(jīng)公司董事會審議通過。