“黑天鵝”又飛來了！美國(guó)9月ISM非制造業(yè)PMI創(chuàng)3年新低，美聯(lián)儲(chǔ)10月降息概率超九成

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每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 謝欣

北京時(shí)間10月3日22時(shí)，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月ISM非制造業(yè)PMI為52.6，雖高于50的榮枯線，但遠(yuǎn)低于預(yù)期的55.3，且創(chuàng)出自2016年8月以來的最低水平。ISM官員表示，整體疲軟源于對(duì)關(guān)稅、勞動(dòng)力資源和經(jīng)濟(jì)總方向的擔(dān)憂。

上述數(shù)據(jù)公布后，美股三大指數(shù)一度短線跳水，均跌逾1%，但隨后由于美聯(lián)儲(chǔ)本月降息概率大漲，均收復(fù)失地翻紅。

據(jù)芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，截至北京時(shí)間3日22：25，聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在本月的FOMC議息會(huì)議上再次降息25個(gè)基點(diǎn)至1.50%~1.75%的概率大漲至93.5%，較北京時(shí)間3日凌晨76%的概率大幅上升。

圖片來源：芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具

服務(wù)業(yè)低迷已開始影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)其他部門

住宿及餐飲服務(wù)業(yè)的受訪者表示：“關(guān)稅給某些大宗商品的短期定價(jià)增加了不確定性，但供應(yīng)商正在尋找替代解決方案，更大的影響似乎來自需求方面，這正在推動(dòng)某些國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的短期偏好。”農(nóng)林牧漁業(yè)的受訪者表示：“需求一直在變化，我認(rèn)為，客戶正在關(guān)注我們的投入成本，并在合同允許的范圍內(nèi)提前購買。”建筑業(yè)的受訪者則表示，由于仍然非常缺乏合格的勞動(dòng)力，他們現(xiàn)在非常忙，預(yù)計(jì)在未來12個(gè)月也將是如此。信息業(yè)的受訪者表示，隨著勞動(dòng)力成本（工資）的增加，對(duì)抗商品和服務(wù)價(jià)格上漲的難度越來越大。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基（Chris Rupkey）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“ISM服務(wù)業(yè)PMI跌至特朗普當(dāng)選以來的新低，如果他的百萬選民對(duì)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有覺悟了的話，那么他的連任希望將面臨風(fēng)險(xiǎn)。投資者現(xiàn)在不是在等待明年美國(guó)總統(tǒng)的大選了，他們已經(jīng)在離場(chǎng)。”

“隨著對(duì)衰退的擔(dān)憂繼續(xù)加劇，服務(wù)行業(yè)的PMI正在引發(fā)擔(dān)憂。股票投資者不喜歡制造業(yè)的低迷，這已經(jīng)開始影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的其他部分，這些部分在醫(yī)療、零售企業(yè)管理、會(huì)計(jì)、計(jì)算機(jī)服務(wù)等服務(wù)行業(yè)雇傭了數(shù)百萬人。這種低迷正開始蔓延，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能在本月進(jìn)行第三次降息。美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者將需要一把更大的‘槍’，從而阻止這種雪崩般的壞消息進(jìn)一步拖累美國(guó)的商業(yè)和消費(fèi)者信心。降息即將再次到來。”魯普基對(duì)記者補(bǔ)充道。

Markit對(duì)美國(guó)非制造業(yè)進(jìn)行的調(diào)查顯示，其中的五個(gè)分項(xiàng)指數(shù)出現(xiàn)上漲，另外五個(gè)分項(xiàng)指數(shù)出現(xiàn)下滑。其中，最大的擴(kuò)張來自于訂單積壓，上升5%，從收縮的49上升到54。在行業(yè)層面，有13個(gè)行業(yè)報(bào)告出現(xiàn)增長(zhǎng)，4個(gè)行業(yè)報(bào)告出現(xiàn)下滑。

9月英國(guó)服務(wù)業(yè)PMI49.5創(chuàng)6個(gè)月低點(diǎn)

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行駐倫敦外匯策略師曼紐埃爾·奧利維爾（Manuel Oliveri）表示：“風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒普遍上升，這是由于本周早些時(shí)候9月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)10年新低引發(fā)的。與其他主要經(jīng)濟(jì)體相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)此前的出色表現(xiàn)支撐了美元和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但本周情況發(fā)生了極大的變化。”

除了美國(guó)方面的數(shù)據(jù)外，此前公布的最新數(shù)據(jù)也增大了歐洲整體經(jīng)濟(jì)的黯淡前景。IHS Markit綜合PMI（衡量制造商和服務(wù)提供商活動(dòng)的綜合指標(biāo)）從8月份的51.9降至9月份的50.1，僅略高于榮枯線，為2013年6月以來的最低水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，IHS Markit在北京時(shí)間10月3日午后公布的英國(guó)服務(wù)業(yè)PMI為49.5（低于榮枯線，表明在收縮），創(chuàng)6個(gè)月低點(diǎn)。Markit表示，新業(yè)務(wù)和遺留業(yè)務(wù)均下降，并且有證據(jù)表明，由于擔(dān)心英國(guó)無協(xié)議“脫歐”，外國(guó)公司將活動(dòng)轉(zhuǎn)移出英國(guó)。凱投宏觀分析師表示，這些數(shù)據(jù)再次引發(fā)了人們對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂，并補(bǔ)充稱，在英國(guó)“脫歐”談判拖延期間，該國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將“遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)水平”。

世界貿(mào)易組織（WTO）本周二還表示，隨著關(guān)稅上升和全球經(jīng)濟(jì)降溫，今年世界貿(mào)易流量將以2008年全球金融危機(jī)以來最慢的速度增長(zhǎng)。出口放緩打擊了世界各地的工廠。周二發(fā)布的歐洲和亞洲采購經(jīng)理調(diào)查顯示，9月份制造業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步下滑，在德國(guó)、俄羅斯和捷克，工廠的運(yùn)營(yíng)水平為2009年以來的最低水平。

增長(zhǎng)放緩使得各國(guó)央行更難實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，并引發(fā)了世界各地政策制定者的一波新刺激措施。歐元區(qū)的數(shù)據(jù)顯示，9月份的年度通脹率降至三年來的最低水平至0.9%，還不到歐央行目標(biāo)的一半。