積極因素不斷 A股中長(zhǎng)線價(jià)值逐步凸顯

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8日，兩市高開高走上演反彈，科技與金融股發(fā)力上漲，上證指數(shù)上漲0.93%，逼近2800點(diǎn)，深證成指上漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.51%。兩市反彈之時(shí)，在科創(chuàng)板第二批兩只新股上市后，科創(chuàng)板個(gè)股表現(xiàn)分化，N晶晨上漲272.36%，N柏楚上漲255.61%，而第一批25只個(gè)股僅有2只小幅上漲，23只下跌，跌幅最大的交控科技下跌10.51%。

分析人士表示，市場(chǎng)在超跌之后，本身有短期回抽需要，而積極因素影響促成市場(chǎng)反彈回升。在全球?qū)捤哨厔?shì)以及市場(chǎng)內(nèi)部基本面相對(duì)穩(wěn)定下，市場(chǎng)向好基礎(chǔ)仍存。

兩市反彈回升

8日，兩市反彈回升，三大指數(shù)高開高走，上證指數(shù)上漲0.93%，報(bào)2794.55點(diǎn)，結(jié)束六連跌，創(chuàng)一個(gè)月以來的最大單日漲幅；深證成指上漲1.19%，報(bào)8919.28點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.51%，報(bào)1522.97點(diǎn)。反彈之下，兩市量能未有放大，滬市成交額為1781.56億元，深市成交額為1890.27億元，兩市合計(jì)成交額為3671.83億元，仍保持縮量格局。

科創(chuàng)板方面，8日科創(chuàng)板迎來第二批兩只新股上市，N晶晨、N柏楚開盤漲幅均超過了200%，截至收盤，分別上漲272.36%、255.61%，換手率均超過了70%，成交額均超過了40億元。而其他25只個(gè)股表現(xiàn)分化，僅有南微醫(yī)學(xué)、沃爾德上漲，其他23只個(gè)股悉數(shù)下跌，跌幅最大的交控科技下跌10.51%，跌幅次之的鉑力特下跌10.29%。

從盤面上來看，縮量反彈回升的格局下，兩市個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股數(shù)接近2400只，45只個(gè)股漲停。行業(yè)板塊方面，申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)僅有有色金屬一個(gè)行業(yè)下跌0.61%，其他行業(yè)悉數(shù)上漲，國(guó)防軍工、電子、銀行行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.52%、2.02%、1.73%。

概念板塊中，南北船合并、覆銅板、啤酒、電路板、5G等板塊漲幅居前，5G板塊中，欣天科技漲停，東方通信連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

在昨日的市場(chǎng)中，科技和金融股表現(xiàn)出色，電子和銀行行業(yè)漲幅位列行業(yè)漲幅榜二、三位，青農(nóng)商行漲停，平安銀行上漲6.20%，西安銀行上漲5.52%。此外，券商板塊也有所發(fā)力，券商指數(shù)上漲1.36%，光大證券上漲3.70%，東興證券上漲2.85%，中信證券上漲2.00%，華林證券、國(guó)投資本、華泰證券等券商股的漲幅均超過1%。

分析人士表示，5G、芯片等科技股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，券商、銀行等金融股走強(qiáng)，市場(chǎng)正向積極的方向發(fā)展，但2800點(diǎn)壓力凸顯。總體看，市場(chǎng)超跌之后將展開反彈，科創(chuàng)板驅(qū)動(dòng)的科技股及近端次新股行情，情緒驅(qū)動(dòng)的農(nóng)業(yè)、稀土、黃金短線仍可關(guān)注。

中信證券此前表示，當(dāng)前市場(chǎng)主要擔(dān)憂已經(jīng)消化，8月市場(chǎng)需要耐心，并靜待基本面和流動(dòng)性空間打開，以時(shí)間換空間。

積極因素不斷

昨日兩市反彈回升，上證指數(shù)和深證成指的反彈均發(fā)生在六連跌之后。而從市場(chǎng)本身來說，積極因素正不斷積累。

一方面，8月7日，中國(guó)證券金融股份有限公司發(fā)布公告稱，證金公司決定自2019年8月8日起，整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80BP。其中，182天期費(fèi)率由4.3%下調(diào)至3.5%，91天期費(fèi)率由4.6%下調(diào)至3.8%，28天期費(fèi)率由4.7%下調(diào)至3.9%，14天期和7天期費(fèi)率由4.8%下調(diào)至4%。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，目前證金公司轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)，這是綜合考慮目前資金市場(chǎng)利率走勢(shì)以及市場(chǎng)資金供求關(guān)系變化等因素之后，做出的調(diào)整。一方面有助于通過降低市場(chǎng)資金成本，增加資金供給，穩(wěn)定資本市場(chǎng)；另一方面，證金公司根據(jù)市場(chǎng)資金供求關(guān)系變化，更加市場(chǎng)化地為證券公司提供轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，隨著轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)，證券公司也會(huì)調(diào)低兩融費(fèi)率。對(duì)于市場(chǎng)而言，有助于鼓勵(lì)更多投資者通過更低成本獲取融資，進(jìn)入資本市場(chǎng)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)。

此外，北京時(shí)間8月8日凌晨，MSCI發(fā)布8月指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。公告顯示，MSCI將如期把中國(guó)大盤A股的納入因子從10%提升至15%，該變動(dòng)將在8月27日收盤后生效。屆時(shí)，中國(guó)A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的比重將達(dá)到2.46%。

中金公司表示，根據(jù)追蹤MSCI指數(shù)的資金規(guī)模進(jìn)行靜態(tài)估算，這次調(diào)整預(yù)計(jì)將會(huì)給A股帶來約227億美元(約1600億元人民幣)的資金流入。

此外，從A股市場(chǎng)本身的估值來看，已回到歷史相對(duì)低位水平。據(jù)中金公司研究顯示，當(dāng)前滬深300前向市盈率為9.7倍，前向市凈率為1.1倍，略高于年初時(shí)低點(diǎn)(8.6倍和1.0倍)，但明顯低于歷史均值(12.8倍和1.9倍)。非金融部分前向市盈率12.8倍，前向市凈率1.6倍。MSCI中國(guó)除A股指數(shù)前向市盈率10.7倍，處于歷史均值向下0.4倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，前向市凈率1.5倍，處于歷史均值向下0.6倍標(biāo)準(zhǔn)差附近。

中金公司表示，雖然估值對(duì)短線市場(chǎng)走勢(shì)指示意義有限，但近期回調(diào)后中長(zhǎng)線估值吸引力進(jìn)一步增加。建議投資者耐心等待市場(chǎng)逐步企穩(wěn)，相對(duì)收益投資者可以關(guān)注估值相對(duì)低、有積極催化因素或政策預(yù)期支持的內(nèi)需板塊；中長(zhǎng)線投資者可以逐步逢低吸納符合中國(guó)消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)龍頭；同時(shí)關(guān)注外部因素進(jìn)展、中國(guó)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)情況特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)以及中國(guó)和全球政策未來可能走向，來判斷市場(chǎng)短中期的走勢(shì)。

把握確定性

在市場(chǎng)中長(zhǎng)線價(jià)值逐步顯現(xiàn)的情況下，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)應(yīng)該如何來看？具體如何布局？

聯(lián)訊證券策略分析師殷越表示，目前正處于連續(xù)下跌之后的整理過程中，負(fù)面情緒正在逐步消化，繼續(xù)向下空間較為有限：從估值的角度來看，在本輪大幅下挫之前，市場(chǎng)已經(jīng)提前調(diào)整進(jìn)行估值消化，后續(xù)A股的估值優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，對(duì)資金的吸引力將提升。

國(guó)盛證券表示，結(jié)構(gòu)上，把握三個(gè)確定性。短期，把握政策確定性。一是促消費(fèi)政策將持續(xù)發(fā)力。重點(diǎn)關(guān)注有望受益的汽車等行業(yè)。二是先進(jìn)制造業(yè)有望再受拉動(dòng)。2018年高技術(shù)制造業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重已達(dá)13.9%，比2017年提高1.2%。因此兼具穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)功能的先進(jìn)制造業(yè)將更受政策傾斜。主要關(guān)注5G、新能源等方向。三是中期把握景氣確定性。今年以來行業(yè)表現(xiàn)與景氣高度相關(guān)，推薦光伏、農(nóng)業(yè)、黃金等方向。長(zhǎng)期把握價(jià)值化趨勢(shì)確定性。A股機(jī)構(gòu)化、國(guó)際化進(jìn)程已經(jīng)加速，終將走向成熟走向價(jià)值。隨著理財(cái)、養(yǎng)老、外資等長(zhǎng)線資金入市，市場(chǎng)風(fēng)格將持續(xù)向藍(lán)籌、向龍頭集中。

招商證券表示，短期波折不改中期上行趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息將進(jìn)一步打開國(guó)內(nèi)貨幣政策空間。而國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)指數(shù)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期相對(duì)反映充分，疊加美股正處在歷史高位，全球配置型資金將更加看好A股的性價(jià)比。中期而言，看好科技板塊超額收益機(jī)會(huì)，關(guān)注消費(fèi)電子、5G設(shè)備及零部件、半導(dǎo)體、光伏、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、金融科技、軍工等細(xì)分領(lǐng)域。