MSCI如期擴(kuò)容，QFII獲批額度已超千億美元，核心資產(chǎn)迎來(lái)機(jī)會(huì)？

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

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北京時(shí)間8月8日，MSCI的8月季度評(píng)議結(jié)果公布，中國(guó)大盤A股納入因子將由10%提升至15%，指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤后正式生效。現(xiàn)有的260家中國(guó)A股成分股的納入系數(shù)將從10%提高到15%。MSCI中國(guó)指數(shù)將增加8只中國(guó)A股，納入系數(shù)為15%。

而近年來(lái)A股市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷提升，外資流入的各個(gè)渠道的規(guī)模均持續(xù)提升，截至目前，獲批的QFII額度已經(jīng)達(dá)到了1086億美元，額度在10億美元以上的機(jī)構(gòu)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了29家。

A股有望迎來(lái)1600億增量資金

北京時(shí)間8月8日，MSCI的8月季度評(píng)議結(jié)果公布，中國(guó)大盤A股納入因子將由10%提升至15%，指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤后正式生效。現(xiàn)有的260家中國(guó)A股成分股的納入系數(shù)將從10%提高到15%。MSCI中國(guó)指數(shù)將增加8只中國(guó)A股，納入系數(shù)為15%。經(jīng)過(guò)此次擴(kuò)容，A股在MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重分別為7.79%和2.46%，預(yù)計(jì)合計(jì)帶來(lái)1300億~1400億元增量資金，其中被動(dòng)資金約250億元。

國(guó)盛證券研報(bào)指出，外資流入是大趨勢(shì)長(zhǎng)邏輯，不必過(guò)分擔(dān)憂短期擾動(dòng)。近期外圍波動(dòng)加劇，引發(fā)部分投資者的擔(dān)憂。去年以來(lái)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，無(wú)論從時(shí)間、空間還是對(duì)外開放進(jìn)程看，外資流入都仍在初級(jí)階段，這是當(dāng)前決定外資流向的真正核心矛盾。且歷史經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)證明，短期擾動(dòng)不會(huì)改變外資流入的大趨勢(shì)，長(zhǎng)線外資入場(chǎng)甚至比我們想象的更堅(jiān)定，每一輪外圍波動(dòng)引發(fā)的交易盤撤離，都會(huì)帶來(lái)核心資產(chǎn)的戰(zhàn)略增持機(jī)會(huì)。

根據(jù)中金公司的測(cè)算，此次納入將使A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重提升，預(yù)計(jì)將為A股帶來(lái)約1600億元的新增資金。今年11月份的年內(nèi)第三次擴(kuò)容還將帶來(lái)約2900億元的新增資金。長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)外資將繼續(xù)以每年平均3000億元以上的速度流入A股。

由于外資機(jī)構(gòu)投資者代表了養(yǎng)老金、主權(quán)基金等長(zhǎng)線資金，能夠更徹底地踐行價(jià)值投資理念，因此外資機(jī)構(gòu)投資者比例提升，有助于A股市場(chǎng)形成長(zhǎng)期價(jià)值投資的主流理念。

29家QFII機(jī)構(gòu)獲批額度超10億美元

值得注意的是，據(jù)國(guó)盛證券研報(bào)顯示，近年來(lái)A股市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷提升，外資流入的各個(gè)渠道的規(guī)模均持續(xù)提升，截至目前，獲批的QFII額度已經(jīng)達(dá)到了1086億美元，額度在10億美元以上的機(jī)構(gòu)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了29家。中國(guó)澳門金融管理局以50億美元居于第一位；阿布扎比投資局以35億美元居于第二位；韓國(guó)銀行以30億美元的額度居于第三位；法商法國(guó)興業(yè)銀行股份有限公司以27億美元居于第四位；挪威中央銀行以25億美元的額度居于第五位。

隨著中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放程度逐步加深，外資已發(fā)展成為A股市場(chǎng)投資最活躍的力量之一，持股市值直逼公募基金。今年7月，外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股上市公司進(jìn)行了大舉調(diào)研，調(diào)研的對(duì)象基本都是盈利好或掌握核心技術(shù)的科技類上市公司。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，摩根士丹利在7月份相繼調(diào)研了金智科技、?？低暋⒏ＲＡ?、偉星新材；加拿大年金計(jì)劃投資委員會(huì)在7月調(diào)研了高新興。

短期擾動(dòng)不改外資長(zhǎng)期流入趨勢(shì)

悟空投資告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，外資持續(xù)增配A股的趨勢(shì)比較確定，今年5月、8月和11月MSCI分三次提高A股納入因子，為A股市場(chǎng)帶來(lái)重要的增量資金?？v觀全球，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及A股核心資產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì)依然非常明顯，隨著A股市場(chǎng)開放程度加大，外資長(zhǎng)期持續(xù)流入是可預(yù)期的。外資持續(xù)流入A股，其選股特征會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)生態(tài)構(gòu)成深遠(yuǎn)影響。8月底MSCI擴(kuò)容會(huì)帶來(lái)被動(dòng)增配資金，但受到外圍因素等影響，主動(dòng)資金存在流出風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)市場(chǎng)短期構(gòu)成擾動(dòng)，不改變外資長(zhǎng)期流入的趨勢(shì)。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴記者，2018年6月1日，226只A股正式被納入MSCI指數(shù)體系，目前已經(jīng)一年多了，而這一次MSCI的再次擴(kuò)容，把中國(guó)大盤A股納入因子從10%增加至15%。實(shí)際上最近兩年，外資在不斷流入A股，其主要原因還是在于A股的市場(chǎng)環(huán)境改善非常大。其次在于A股的部分核心資產(chǎn)估值非常低，甚至遠(yuǎn)低于美股市場(chǎng)的同行業(yè)的平均估值。那么只要這兩個(gè)優(yōu)勢(shì)還在，外資凈流入的趨勢(shì)就不會(huì)因此而改變?！?/p>

飛旋投資董事長(zhǎng)陳旋告訴記者，MSCI提升A股納入因子，持續(xù)引流外資進(jìn)入A股市場(chǎng)，對(duì)A股確實(shí)是實(shí)質(zhì)性利好。從價(jià)值投資角度看，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于A股價(jià)值投資的認(rèn)可，說(shuō)明A股的估值趨于見底，長(zhǎng)期值得投資。但近期國(guó)際市場(chǎng)不確定因素持續(xù)增多，長(zhǎng)期價(jià)值投資者可適當(dāng)輕倉(cāng)布局，待貿(mào)易摩擦影響消散，可適當(dāng)追加資金。