十大公募解讀美聯(lián)儲降息： 降息基本符合預期 市場短期波動加劇

美聯(lián)儲降息終于如約而至。8月1日凌晨，在兩天的貨幣政策會議后，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，這也是美聯(lián)儲十年來首次降息，美股三大股指應聲大跌，上證指數(shù)在昨日下跌0.81%，創(chuàng)業(yè)板指逆市飄紅。

昨日，十余家公募基金也第一時間發(fā)布了對美聯(lián)儲降息的解讀。整體來看，基金公司大多認為美聯(lián)儲此次降息的幅度，基本符合市場預期，美國開啟第20輪寬松周期；談及美聯(lián)儲降息對全球資本市場的影響，基金公司表示短期內(nèi)波動可能會有所加劇，中期來看，全球貨幣政策進入新的寬松周期會利好權益資產(chǎn)。

多數(shù)基金認為

降息基本符合預期

鑒于全球發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的影響及通脹壓力的減弱，美聯(lián)儲決定降息。從美聯(lián)儲發(fā)布的利率聲明來看，此次美聯(lián)儲降息25個基點，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至2%-2.25%。值得注意的是，今年以來，已經(jīng)先后有近20家央行祭出了降息舉措，美聯(lián)儲公布降息后，也有巴西等四國央行跟進。

盡管此前市場有聲音稱對美聯(lián)儲的降息預期在50個基點，特朗普也第一時間發(fā)布推特表達沒有達到他大幅降息的愿望，但從國內(nèi)公募基金和券商的解讀來看，此次美聯(lián)儲降息25個基點基本符合預期。

海富通基金解讀稱，7月份議息會議降息25個bp的消息，經(jīng)過此前較長時間的鋪墊，已經(jīng)基本被資產(chǎn)價格和市場充分消化，所以本次降息行為本身是符合預期的，但鮑威爾沒有那么“鴿派”的聲明對市場產(chǎn)生一定不確定性，美聯(lián)儲此次沒有給出如市場想要的那么明確的指引，一方面并不意味著路徑的徹底扭轉(zhuǎn)；另一方面可能也不想把市場預期打的這么滿、留有操作余地。

另外，博時基金、國泰基金、匯豐晉信基金也均表示此次美聯(lián)儲降息符合預期，同樣也提到了鮑威爾的講話態(tài)度偏鷹派，或許會令市場比較失望。

不過，也有基金公司認為美聯(lián)儲此次降息的幅度有些低于預期。如招商基金，該基金公司分析稱美聯(lián)儲年內(nèi)仍可能降息一次，以此來應對美股波動加大的風險；大成基金也解讀稱，鮑威爾聲明中有用到“中周期調(diào)整”這樣的措辭，留有不排除未來還可能加息的余地，因此，此次美聯(lián)儲降息其實低于市場預期。

短期市場波動加劇

黃金配置價值被看好

8月1日凌晨，在美聯(lián)儲宣布降息25個基點后，美股三大股指應聲下跌超過1%：標普500下跌1.09%，道指下跌1.23%，納指下跌1.19%。A股市場主要股指在昨日也受此影響，上證指數(shù)下跌0.81%，深證指數(shù)下跌0.63%，創(chuàng)業(yè)板指卻逆市飄紅0.22個百分點。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，美聯(lián)儲降息對美股股指的主要影響，主要原因在兩方面：一方面，新聞發(fā)布會上鮑威爾的講話偏鷹派，市場對美聯(lián)儲未來繼續(xù)降息的預期降溫；另一方面，全球經(jīng)濟進入低增長、低通脹的背景下，貨幣政策預期和金融風險對股市的擾動比較大，這對于美股而言是利空因素。

從國內(nèi)公募基金的解讀來看，此次美聯(lián)儲降息短期內(nèi)會在一定程度上加劇市場波動。

上投摩根基金分析稱，短期來看，全球股債市場或會因為投資者更大的寬松預期落空以及獲利了結(jié)的賣壓而出現(xiàn)較大波動，但這或許會成為著眼長期的投資者逢低布局的良機。疊加貿(mào)易摩擦、英國脫歐等不確定性事件環(huán)繞的大環(huán)境，多重資產(chǎn)投資策略、高收益?zhèn)?、新興市場債券以及中國股債資產(chǎn)都值得投資者重點關注。

易方達基金也認為，全球市場或面臨短期調(diào)整壓力。向前看，美聯(lián)儲下次的降息可能門檻較高，時間點也可能偏后，例如到今年12月。短期內(nèi)，市場預期需要向這一新的基準錨定，因而風險資產(chǎn)短期面臨調(diào)整壓力，尤其是新興市場還要面臨強勢美元的沖擊。

同樣認為短期市場面臨調(diào)整的還有前海開源基金，該基金公司分析稱，短期市場預期會有波動，但是長期來看，美國經(jīng)濟下行壓力在不斷累積，美聯(lián)儲全面轉(zhuǎn)向鴿派應該只是時間問題。另外，前海開源基金還提到，這些因素均對黃金長期有利，期間市場的預期變化只會產(chǎn)生短期修正，不會改變長期趨勢。

國泰基金也提到，在全球增長乏力、股市盈利不確定的大背景下，美股或持續(xù)享受確定性帶來的溢價，美元指數(shù)易強難弱，或?qū)π屡d市場貨幣和股市帶來一定壓力。市場對美聯(lián)儲7月份降息的預期也已經(jīng)比較充分，短期金價想要進一步突破，或需要更強支撐，中長期來看，隨著全球進入流動性寬松新周期，黃金配置價值凸顯。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)