全球?qū)⑦M入“寬松時代”？四國央行降息后，本周關(guān)注三大央行表態(tài)！

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

本周全球市場除了繼續(xù)等待美股企業(yè)二季度財報出爐外，還將迎來一系列重磅數(shù)據(jù)，其中包括英國公布新一任首相、歐洲央行（ECB）公布利率決議等。此外，日本央行行長黑田東彥、澳聯(lián)儲主席洛威和歐洲央行行長德拉吉將先后發(fā)表講話。

上周四國央行宣布降息，新興市場領(lǐng)跑。具體來看，因貿(mào)易風險加大韓國央行三年來首次降息，將利率下調(diào)25個基點至5.75%；印尼央行宣布降息25個基點至5.75%；烏克蘭宣布將主要利率下調(diào)至17%；南非央行宣布將關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點至6.50%，為一年多以來的首次降息。南非央行還明確表達了此舉是在南非經(jīng)濟處于“持續(xù)不確定環(huán)境”下作出的決策，同時還下調(diào)了今年本國GDP增長預期。ECB觀察顯示，貨幣市場現(xiàn)在預測歐洲央行下周降息10個基點的概率為約60%，上周早些時候僅為約40%——ECB料將進一步帶領(lǐng)全球進入“寬松時代”。

美元走強讓部分美股企業(yè)Q2利潤承壓

上周，包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗集團、美國銀行、富國銀行等華爾街銀行均發(fā)布了超預期的二季度財報。CNBC報道中稱，Q2美股企業(yè)財報之所以能很輕易就超預期，是因為這些企業(yè)的盈利預估被大幅下調(diào)了，且僅僅在最初的數(shù)十份財報出爐后，對這些企業(yè)盈利負增長的預期又大幅上升。

盡管市場存在降息預期，美元依舊保持穩(wěn)定，這對需要將海外利潤兌換成美元的大型跨國公司構(gòu)成了挑戰(zhàn)?！度A爾街日報》美元指數(shù)在截至6月份的12個月中上漲1.8%。該指數(shù)追蹤美元兌一籃子16種貨幣，本月迄今保持穩(wěn)定。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月份零售額增幅高于預期，這是消費者支出富于韌性的又一跡象。

在市場預計美國經(jīng)濟增長將會放緩的同時，受貿(mào)易擔憂影響，美國的海外經(jīng)濟活動也在放緩，因此一些分析師看好美元的相對安全性。盡管特朗普呼吁美元走弱，并稱強美元使美國處于競爭劣勢，但美元依舊保持穩(wěn)定。

美元走強推高了企業(yè)將海外收入帶回美國的成本，在率先公布第二季度業(yè)績的一批公司里，有幾家已經(jīng)感受到了美元走強的影響。例如，生產(chǎn)牛仔褲的李維斯上周均提到了美元對其最新業(yè)績的負面影響。

本周重點關(guān)注的美股企業(yè)二季度財報如下：

周一：飛利浦、捷藍航空、德州儀器；

周二：生物基因、Facebook、五三銀行、可口可樂、孩之寶、新東方、瑞銀集團、賽靈思、金伯利；

周三：AT&T、PayPal、聯(lián)合包裹服務(wù)、亞馬遜、佳能、威瑞信、安德瑪、德意志銀行、桑坦德、波音、派杰、特斯拉、福特汽車、艾爾建、葛蘭素史克、路易威登、雷神；

周四：塔塔汽車、大眾集團、家樂福、康卡斯特、怡安保險、星巴克、百威英博、米其林、美國航空、聯(lián)合利華、英特爾、西南航空、諾基亞、谷歌、道達爾；

周五：推特、雀巢、麥當勞、高露潔。

本周重點關(guān)注三大央行表態(tài)

本周一市場重點關(guān)注北京時間23:00日本央行行長黑田東彥在IMF會議上講話。此前日本6月份關(guān)鍵通脹指標再度下滑，加劇了日本央行效仿全球其他央行、加大貨幣刺激力度的壓力。面對經(jīng)濟增長走軟，日本央行“很可能”需要采取進一步的貨幣刺激措施，同時日本央行未來的行動也將取決于其他央行的行為。

日本總務(wù)省周五公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份剔除了生鮮食品的消費者價格同比上漲0.6%，與經(jīng)濟學家的預估中值相符。這是自2017年7月以來的最低水平。通脹放緩加劇了日本央行增強刺激措施的壓力，尤其在市場普遍預計美聯(lián)儲將在本月晚些時候開始降息之際。問題是，日本央行的彈藥基本已經(jīng)耗盡。

本周二重點關(guān)注英國公布新一任英國首相。有消息稱，歐盟正在做好準備，如果承諾重新談判脫歐協(xié)議的約翰遜下周成為英國首相，可能面臨無協(xié)議脫歐或再度推遲脫歐局面。歐盟的立場是不會重新談判脫歐協(xié)議。

此前熱門候選人約翰遜表示無論是否有協(xié)議，都將帶領(lǐng)英國于今年10月31日前離開歐盟，并強調(diào)不再拖延“脫歐”日期。他聲稱，有信心讓英國議會不阻止“無協(xié)議脫歐”。這樣看來，未來英國脫歐進程，甚至英鎊未來的走勢在很大程度上取決于約翰遜上臺后如何處理脫歐問題。若進一步推遲脫歐，可能引發(fā)第二次公投，英鎊有望企穩(wěn)甚至出現(xiàn)一定反彈。

周三重點留意法國、德國、歐元區(qū)7月Markit制造業(yè)PMI初值。歐盟執(zhí)委會近期下調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟增長和通脹預估，上一季度經(jīng)濟增長率料已放緩至0.2%，預期也顯示明年年底前每個季度的增長率都只有0.3%~0.4%。

歐洲委員會預計德國和意大利今年的經(jīng)濟增長率將是歐元區(qū)最低的，拖累歐元區(qū)其他國家的經(jīng)濟前景。反映出該地區(qū)更為明顯通脹疲軟，隨著貿(mào)易局勢打擊制造業(yè)并削弱更廣泛的信心，該地區(qū)與全球經(jīng)濟一道步履蹣跚；此外，紐約時段主要留意美國7月Markit制造業(yè)PMI初值。制造業(yè)表現(xiàn)低迷、資本開支乏善可陳，且全球經(jīng)濟陷入困境。這一切，再加上關(guān)稅和貿(mào)易政策的不利影響，令原本穩(wěn)定的美國經(jīng)濟面臨風險。

周四重點關(guān)注澳聯(lián)儲和ECB的動態(tài)——北京時間19:45和20:30，ECB將公布利率決議，ECB行長德拉吉也將召開新聞發(fā)布會。澳洲聯(lián)儲7月份會議紀要確認了對澳洲聯(lián)儲暫停降息，并于11月開始第三次降息的預期。澳洲聯(lián)儲有準備再次行動，但可能希望先評估前兩次降息的影響，預計11月份將是澳洲聯(lián)儲再次行動的時間點。不過隨著月度勞動力市場數(shù)據(jù)的發(fā)布，澳洲聯(lián)儲下次降息的時間點也可能提早至9月或10月。

歐美時段，投資者重點關(guān)注歐洲央行公布利率決議，以及隨后的行長德拉基召開新聞發(fā)布會。在市場對美聯(lián)儲7月降息的預期非常之高的情況下，歐洲央行距離降息或許也不遠了。經(jīng)濟學家們預期，9月就是歐洲央行可能開始降息的時候。周四歐洲央行的會議，或許會給出一些信息。

最近幾周，歐洲央行已發(fā)出信號，表明有可能重啟寬松政策，降息可能是首選工具。進一步降息的同時，可能還會出臺某種形式的分級存款利率機制，以確保這些降息措施對實體經(jīng)濟產(chǎn)生預期效果。歐洲央行需要將大量超額準備金從負存款利率中豁免，以充分減輕降息給銀行業(yè)帶來的額外成本，同時必須仔細研究任何分級制度的確切設(shè)計，既要結(jié)合其它政策工具，也要考慮對歐元區(qū)各類銀行的分配影響。

周五重點關(guān)注日本7月東京CPI年率。此前日本6月份關(guān)鍵通脹指標再度下滑，日本總務(wù)省公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份剔除了生鮮食品的消費者價格同比上漲0.6%，與經(jīng)濟學家的預估中值相符。這是自2017年7月以來的最低水平。