科創(chuàng)板開市交易倒計(jì)時！交易規(guī)則一文讀懂，核心看這八大要點(diǎn)

7月22日，首批科創(chuàng)板公司將正式掛牌。

相關(guān)交易規(guī)則總體有何特點(diǎn)？請先看下面簡版要點(diǎn)。

值得注意的是，科創(chuàng)板交易規(guī)則同以往的A股有多項(xiàng)區(qū)別。

要點(diǎn)一、適當(dāng)性管理

與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板不同，交易科創(chuàng)板需要開通科創(chuàng)板權(quán)限。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

一是申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；二是參與證券交易24個月以上；三是上交所所規(guī)定的其他條件。

需要說明的是，我在A券商有25萬資產(chǎn)（股票或債券或其他托管于該券商的資產(chǎn)均可），B券商有25萬資產(chǎn)，這種情形不符合開通要求。

目前，主板、中小板只需開戶即可交易；而創(chuàng)業(yè)板只需在此基礎(chǔ)上，滿足2年以上證券交易經(jīng)驗(yàn)即可，無資產(chǎn)門檻等要求。

要點(diǎn)二：科創(chuàng)板三大交易方式

跟現(xiàn)有的A股一樣，科創(chuàng)板也實(shí)行T+1。投資者可以通過競價交易、大宗交易和盤后固定價格交易3種方式參與科創(chuàng)板的股票交易。值得注意的是，條件成熟時，科創(chuàng)板還將引入做市商機(jī)制，做市商可以為科創(chuàng)板股票提供雙邊報(bào)價服務(wù)。

1、競價交易

如果投資者選擇競價交易的方式，可以選擇“限價申報(bào)”或“市價申報(bào)”。

限價申報(bào)：指定價格申報(bào)，等待掛單成交。

市價申報(bào)：按照市場價申報(bào)成交，由于不限制成交價格，能最大限度實(shí)現(xiàn)即時成交。

限價申報(bào)：

值得注意的是，科創(chuàng)板在連續(xù)競價階段引入有效申報(bào)價格范圍機(jī)制，設(shè)置了有效申報(bào)的價格范圍，市價申報(bào)、盤中臨時停牌階段的限價申報(bào)不受此規(guī)定限制。

限價申報(bào)的區(qū)間范圍：

1、投資者在買入科創(chuàng)板股票時，買入申報(bào)價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%，往下不設(shè)底（但不能低于漲跌幅限制）。

2、投資者在賣出科創(chuàng)板股票時，賣出申報(bào)價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%，向上不封頂（但不能高于漲跌幅限制）。

基準(zhǔn)價格如何確定呢？

簡單而言，買入基準(zhǔn)價格=當(dāng)時顯示的最低賣出價格（賣一價）；

若沒有賣出申報(bào)的時候，買入基準(zhǔn)價格=當(dāng)時顯示的最高買入價格（買一價）；

若買入、賣出申報(bào)都沒有的時候，買入基準(zhǔn)價格=最新成交價；

若沒有買入、賣出申報(bào)，且沒有成交的情況，買入基準(zhǔn)價=前收盤價

賣出基準(zhǔn)價格則相反。

根據(jù)不同的申報(bào)情況，總共包含五種可能出現(xiàn)的情形：

舉個例子：小明通過限價申報(bào)買入科創(chuàng)板股票。此時，科創(chuàng)板股票A即時五檔行情中的買一價為10.00元，賣一價為10.01元。這時，賣一價就是買入基準(zhǔn)價格。

所以，小明如果想買股票A，其限價買入申報(bào)的最高價為10.01X1.02=10.21元。也就是說，小明的最高報(bào)價為10.21元，其以下的報(bào)價均為有效單，而10.22元及以上的報(bào)價均為無效單。其他情況如此類推。

反之，小明如果想賣出股票A，其賣出申報(bào)的最低價為10.00*0.98=9.80元。也就是說，小明的報(bào)價最低為9.80元，其以上的報(bào)價均為有效訂單，而9.79元及以下的報(bào)價均為無效訂單。其他情況如此類推。

需要指出的是，價格申報(bào)范圍僅針對高價的買單和低價賣單，加以單向限制，對低價買單和高價賣單不會造成影響。此外，價格申報(bào)范圍會隨著隨著股票價格動態(tài)調(diào)整，投資者也無需擔(dān)心交易的連續(xù)性問題。

市價申報(bào)：

如果擔(dān)心行情變化很快，使用限價申報(bào)無法快速成交，那么，在連續(xù)競價階段，投資者還可以采取市價申報(bào)。

值得注意的是，科創(chuàng)板在市價申報(bào)中新增了兩種方式，1、對手方最優(yōu)價格申報(bào)，2、本方最優(yōu)價格申報(bào)。

什么是本方最優(yōu)價格申報(bào)？

如果交易者是要買入股票，提交本方最優(yōu)價格買入申報(bào)，相當(dāng)于買入時以“買一”為限價；賣出時以“賣一”為限價的申報(bào)方式。

相應(yīng)的，以對手方最優(yōu)價格申報(bào)，相當(dāng)于買入時，以“賣一”為限價；賣出時以“買一”為限價。

此時，對手方最優(yōu)價格申報(bào)可以立即成交，而本方最優(yōu)價格申報(bào)只能排列在本方最優(yōu)價格隊(duì)列中，不能保證申報(bào)立即成交。

舉個例子：若科創(chuàng)板股票A即時價格如上圖顯示，此時，小明以本方最優(yōu)價格買入申報(bào)800股，當(dāng)申報(bào)上交的時候，該申報(bào)將以“買一”價格10.00元進(jìn)行排隊(duì)，等待成交。

若小明以對手方最優(yōu)價格買入申報(bào)800股，當(dāng)申報(bào)上交的時候，該申報(bào)將以“賣一”價格10.01元成交700股，剩余未成交的100股將以10.01元的價格保存，等待交易。

值得注意的是，投資者在以市價申報(bào)的時候，應(yīng)該填寫買入保護(hù)限價（即投資者能接受的最高買價）或者賣出保護(hù)限價（投資者能接受的最低賣價），否則，該筆交易無效！

2、盤后固定價格交易

科創(chuàng)板還新增了盤后固定價格交易的方式，以滿足投資者在競價撮合時段之外，以確定性價格成交的交易需求。這將有利于減少被動跟蹤收盤價的大額交易，對盤中交易價格的沖擊。

所謂盤后固定價格交易，就是在收盤集合競價結(jié)束后，上交所以收盤價為成交價，按照時間優(yōu)先順序?qū)κ毡P定價申報(bào)進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合。

投資者可以在早上9:30-11:30和下午13:00-15:30提交收盤定價申報(bào)，申報(bào)會在下午15:05-15:30撮合成交。

值得注意的是，盤后固定價格交易的申報(bào)為限價申報(bào)。如股票收盤價高于收盤定價買入申報(bào)的限價，則買入申報(bào)無效；低于則賣出申報(bào)無效。

舉個例子，科創(chuàng)板股票A當(dāng)日收盤價為10元，小明在收盤前以9元申報(bào)買入，則買入單無效；小李的買入申報(bào)價為11元，則買入單有效，進(jìn)入系統(tǒng)進(jìn)行撮合交易，最后以10元的價格成交。

3、大宗交易與原有機(jī)制基本一致

要點(diǎn)三、漲跌幅限制

漲跌幅比例限制為±20%。這一點(diǎn)和主板的±10%有差異。

其中科創(chuàng)板首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制。

科創(chuàng)板股票漲跌幅價格的計(jì)算公式為：漲跌幅價格=前收盤價×（1±漲跌幅比例）。

要點(diǎn)四、申報(bào)數(shù)量

限價申報(bào)，單筆申報(bào)數(shù)量不小于200股，且不超過10萬股；

市價申報(bào)，單筆申報(bào)數(shù)量不小于200股，且不超過5萬股。賣出時，余額不足200股的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出。

綜合來看，科創(chuàng)板每筆申報(bào)最少200股，而主板每筆最少100股?？苿?chuàng)板申報(bào)買入時，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增，如201股、202股等。

申報(bào)賣出時，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增。余額不足200股時，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出，如199股需一次性申報(bào)賣出。

要點(diǎn)五、盤中臨停單次10分鐘最多4次40分鐘

盡管科創(chuàng)板股票上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，但設(shè)置了臨時停牌制度。

當(dāng)盤中股票價格較開盤價上漲或下跌幅度首次達(dá)到30%、60%時，都將分別進(jìn)行一次臨時停牌。這意味著科創(chuàng)板股票單日最多臨時停牌4次，共40分鐘。

單次盤中臨時停牌的持續(xù)時間為10分鐘。停牌時間跨越14時57分的，應(yīng)于14時57分復(fù)牌。

盤中臨時停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)，復(fù)牌時對已接受的申報(bào)實(shí)行集合競價撮合。值得注意的是，限價申報(bào)的價格限制在盤中臨時停牌階段并不適用。

舉個例子，科創(chuàng)板股票A當(dāng)日不設(shè)漲跌幅限制，開盤價為10元，漲至13元時觸發(fā)臨時停牌。臨時停牌期間，小紅以限價申報(bào)買入，此時，申報(bào)價格就可以不受13.26元（13元的102%）的上限限制，小紅填報(bào)了13.50元的價格。在股票A復(fù)牌時，上交所將對小王13.50元的申報(bào)價格進(jìn)行撮合。

要點(diǎn)六、科創(chuàng)板“龍虎榜”規(guī)定

有價格漲跌幅限制的科創(chuàng)板股票競價交易出現(xiàn)下列情形之一的，上交所公布當(dāng)日買入、賣出金額最大的5家會員營業(yè)部的名稱及其買入、賣出金額，即登上俗稱的“龍虎榜”：

無價格漲跌幅限制的股票不納入異常波動指標(biāo)的計(jì)算。

要點(diǎn)七、融資融券之于科創(chuàng)板

科創(chuàng)板股票自上市首日起可作為融資融券標(biāo)的。

上交所于每個交易日開市前公布當(dāng)日科創(chuàng)板融資融券標(biāo)的證券名單?？苿?chuàng)板股票調(diào)出融資融券標(biāo)的證券名單的相關(guān)安排按照《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

科創(chuàng)板存托憑證開展融資融券業(yè)務(wù)的相關(guān)安排參照科創(chuàng)板股票有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

證券公司可以按規(guī)定借入科創(chuàng)板股票。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人曾表示，考慮到科創(chuàng)板公司的特點(diǎn)，市場各方對公司的估值和定價需要一段時間來趨于平穩(wěn)，希望廣大投資者合理評估融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎、理性投資。

要點(diǎn)八、4大交易情形會被認(rèn)定嚴(yán)重異常交易

異常波動監(jiān)控，科創(chuàng)板還規(guī)定了嚴(yán)重異常波動的交易情形，具體包括：

1、連續(xù)10個交易日內(nèi)，3次出現(xiàn)同向異常波動；

2、連續(xù)10個交易日內(nèi)，漲幅超過100%或者跌幅超過50%；

3、連續(xù)30個交易日內(nèi)，漲幅超過200%或者跌幅超過70%；

4、證監(jiān)會和上交所認(rèn)定的其他情況。

注：無漲跌幅限制個股不納入嚴(yán)重異常波動指標(biāo)的計(jì)算。

對于科創(chuàng)板個股出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動情形的，上交所將公告嚴(yán)重異常波動期間投資者分類交易統(tǒng)計(jì)等信息。

證券時報(bào)網(wǎng) 吳少龍 胡華雄

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