擴(kuò)容正在興頭 不妨繼續(xù)防守

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 楊軍    

本周一，A股全線殺跌，截至收盤，滬綜指跌2.58%至2933.36點(diǎn)，深綜指跌2.90%至1554.80點(diǎn)。中小、創(chuàng)兩綜指分別跌2.82%、3.32%。由盤后數(shù)據(jù)看，北上資金溫和外流，大約是30億元。

創(chuàng)業(yè)板明顯下跌最多，創(chuàng)業(yè)板中第一權(quán)重股溫氏股份逆市上漲1.25%，第二權(quán)重股邁瑞醫(yī)療微跌0.61%，所以創(chuàng)業(yè)板個(gè)股下跌之慘其實(shí)超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表面所顯示?？苿?chuàng)板推出或使創(chuàng)業(yè)板在科技屬性方面的稀缺度弱化，該因素有可能對(duì)創(chuàng)業(yè)板持續(xù)性構(gòu)成壓制。

大盤殺跌與近期央行不斷回收流動(dòng)性相關(guān)，其累積效應(yīng)已慢慢展現(xiàn)。大盤殺跌亦與美聯(lián)儲(chǔ)過度降息的預(yù)期弱化有關(guān)。最后一個(gè)殺跌因素是新股擴(kuò)容實(shí)在是有些快了。

在上述因素中，個(gè)人覺得擴(kuò)容可能是最為主要的壓制因素。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的波動(dòng)只是理論上極為重要，細(xì)想其實(shí)不太重要，原因是：市場(chǎng)僅靠單一月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不足以看清美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變來變?nèi)ィ越迪㈩A(yù)期未來還可能變化，大概率還會(huì)波動(dòng)。相比較而言，擴(kuò)容是實(shí)打?qū)嵉?，是百分百可以確定的。

其實(shí)美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不見得全無弱點(diǎn)，雖然新增就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期，可薪資增速弱于預(yù)期。以往市場(chǎng)非?？粗睾笳?，我暫時(shí)也沒整明白這次為何會(huì)相對(duì)看淡這點(diǎn)。

當(dāng)然，大盤短期內(nèi)受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期弱化打壓也可以理解。周一不僅A股大跌，亞太包括我國(guó)港股均同步殺跌。區(qū)域內(nèi)股市殺跌很明顯就與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期弱化相關(guān)。

科創(chuàng)板首次掛牌的確需要相當(dāng)數(shù)量的個(gè)股，這個(gè)完全可以理解，但個(gè)人認(rèn)為這時(shí)主板該少發(fā)些新股，這才有利于維持供求平衡。最近一兩月，主板也發(fā)行了不少大盤股，未來還有郵儲(chǔ)銀行發(fā)行，下周深市還將發(fā)行大盤股。在流動(dòng)性邊際收緊的情況下，市場(chǎng)承受的壓力不容小覷。

有些人說目前是市值配售，并不像以前靠?jī)鲑Y來打新，所以壓力會(huì)小。我不太同意這種說法，我覺得市場(chǎng)壓力僅與融資額成正比，與申購(gòu)方式無關(guān)， “朝三暮四”與“朝四暮三”并無區(qū)別。

甚至我認(rèn)為，市值配售壓力反而更大，因市值配售上述所謂的“暫不凍資”理由也許更易誘發(fā)“快速擴(kuò)容”。簡(jiǎn)單說，就是有關(guān)方面也許就不太擔(dān)心擴(kuò)容了，不知不覺會(huì)多發(fā)。

本周壓力最沉重時(shí)期應(yīng)該是周五，因?yàn)檫@天是中簽繳款最多的一天。純由操作技巧來說，持幣投資者不妨在周四、周五左右進(jìn)場(chǎng)，大概率會(huì)買到階段性相對(duì)低點(diǎn)。

未來股市暫時(shí)難有過度的上行空間，因科創(chuàng)板大概率會(huì)繼續(xù)維持較快的發(fā)行速度。以往靠行政手段控制的新股發(fā)行節(jié)奏在科創(chuàng)板面前有可能弱化，如果科創(chuàng)板完全市場(chǎng)化，那么籌碼供給或超乎想象。個(gè)人覺得擴(kuò)容壓倒大盤暫時(shí)不太現(xiàn)實(shí)，有些得不償失，所以我懷疑早晚或倒逼出無形之手。

在擴(kuò)容受控之前，投資者宜繼續(xù)回避題材股、高換手股，持股應(yīng)盡可能向業(yè)績(jī)類、低市盈率類個(gè)股傾斜。在供過于求的背景下，也只有類債券類股才有更為可靠的安全邊際。至于個(gè)股“前景”啥的，不宜過分依賴?？苿?chuàng)板中貌似有“前景”的公司，一定會(huì)如雨后春筍般上市，其中許多公司就算被證偽，也有個(gè)較長(zhǎng)的過程。

筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)N+財(cái)經(jīng)（微信號(hào): njcjnews）