證監(jiān)會(huì)就《證券公司流動(dòng)性支持管理規(guī)定》征求意見(jiàn) 規(guī)定投?；鹗褂萌舾稍瓌t

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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

7月5日晚間，證監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)上掛出通知，為充分發(fā)揮證券投資者保護(hù)基金（以下簡(jiǎn)稱投?；穑┍Ｗo(hù)投資者利益的作用，建立證券行業(yè)流動(dòng)性支持長(zhǎng)效機(jī)制，根據(jù)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的擴(kuò)大投保基金使用范圍相關(guān)方案精神，證監(jiān)會(huì)起草了《證券公司流動(dòng)性支持管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

證監(jiān)會(huì)介紹了《規(guī)定》起草的背景，指出：一直以來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)都是境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)類型之一。為切實(shí)防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，目前境外成熟市場(chǎng)普遍建立了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性救助機(jī)制。

為此，證監(jiān)會(huì)研究制定了《規(guī)定》，擬定位為證券公司流動(dòng)性支持的系統(tǒng)性規(guī)定，一方面，明確了公司自救、股東支持、商業(yè)銀行貸款、行業(yè)互助、投?；鹁戎榷喾N流動(dòng)性救助方式；另一方面，規(guī)范投?；鹁戎鷹l件、程序、監(jiān)督管理職責(zé)等，為應(yīng)對(duì)證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提供制度支持。

四大內(nèi)容最重要的為投保基金使用限制

《規(guī)定》起草遵循四個(gè)基本原則：一是全面性原則。除投?；鹁戎?，《規(guī)定》還明確了證券公司自救、股東支持、行業(yè)互助等流動(dòng)性救助方式。二是審慎穩(wěn)健原則。使用投保基金進(jìn)行流動(dòng)性救助，須嚴(yán)格限定使用情形、使用順序、使用程序，堅(jiān)持“救急不救窮”、“先自救再投?；鹁戎?rdquo;、“授權(quán)使用”，牢牢守住防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的定位，避免投保基金被濫用。三是合理分配原則。對(duì)被撤銷、關(guān)閉或者破產(chǎn)證券公司的債權(quán)人進(jìn)行償付是投保基金承擔(dān)的首要職責(zé)，為實(shí)現(xiàn)前述職責(zé)與流動(dòng)性救助職責(zé)的平衡，須限定投?；鹩糜趯?duì)單一證券公司和所有證券公司進(jìn)行流動(dòng)性救助的資金比例。四是救助與約束匹配原則。為切實(shí)保障投?；鸢踩?，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，須強(qiáng)化使用約束，對(duì)使用了投?；疬@一公共資源的證券公司，在使用成本、使用期限、使用自由度、高管薪酬、股東分紅等方面進(jìn)行約束，對(duì)其違規(guī)使用投?；鸬男袨椋瑥膰?yán)追究責(zé)任，體現(xiàn)救助與約束相匹配。

《規(guī)定》共二十七條，主要包括四大項(xiàng)內(nèi)容：

（一）強(qiáng)化證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主體責(zé)任

強(qiáng)化證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主體責(zé)任要求證券公司加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警、防范、處置機(jī)制，提前制定重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案。

（二）明確多元化的流動(dòng)性支持方式

一是公司自救。證券公司出現(xiàn)重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)采取資產(chǎn)變現(xiàn)、同業(yè)拆借、質(zhì)押融資、申請(qǐng)銀行貸款等方式自行籌集流動(dòng)資金，并同步控制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。二是股東支持。證券公司出現(xiàn)重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)積極向主要股東及其實(shí)際控制人尋求流動(dòng)性支持。三是行業(yè)互助。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮自律組織作用，積極引導(dǎo)證券公司之間通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、同業(yè)拆借等市場(chǎng)化手段化解重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。四是投?；鹁戎ＷC券公司通過(guò)自救或者其他市場(chǎng)化方式仍然無(wú)法化解重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的，可以申請(qǐng)使用投?；?。

（三）強(qiáng)化使用約束，切實(shí)防范道德風(fēng)險(xiǎn)

1.限定使用情形。證券公司申請(qǐng)使用投?；?，應(yīng)當(dāng)滿足可能引發(fā)證券市場(chǎng)重大風(fēng)險(xiǎn)、具有還本付息能力、通過(guò)自救或者其他市場(chǎng)化方式無(wú)法化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提條件。

2.限定使用程序。證券公司申請(qǐng)使用投?；?，應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，并抄報(bào)住所地派出機(jī)構(gòu)和投?；鸸?；證監(jiān)會(huì)結(jié)合派出機(jī)構(gòu)和投?；鸸咎岢龅奶幚硪庖?jiàn)，審查認(rèn)為需要使用投?；饘?duì)證券公司進(jìn)行流動(dòng)性救助的，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后，由投保基金公司辦理基金發(fā)放手續(xù)。

3.強(qiáng)化使用約束。一是要求提供擔(dān)保。證券公司應(yīng)當(dāng)提供與擬使用投?；鸾痤~價(jià)值相當(dāng)?shù)牡盅何锘蛘咂渌问降膿?dān)保。二是設(shè)置懲罰性利率。投保基金的借款利率應(yīng)當(dāng)高于市場(chǎng)利率的1.5 倍以上，借款利息納入基金收入。三是限定使用比例。投?；鸸居糜诹鲃?dòng)性救助的資金，不得超過(guò)投保基金上年末余額的80%，對(duì)單一證券公司的救助資金原則上不得超過(guò)投?；鹕夏昴┯囝~的30%。四是限定使用期限。證券公司使用投?；鸬钠谙薏坏贸^(guò)一年。經(jīng)住所地派出機(jī)構(gòu)核實(shí)，到期歸還確有困難的，經(jīng)證券公司申請(qǐng)，投保基金公司同意后可以延期不超過(guò)一年。五是限制公司及股東權(quán)利。證券公司使用投保基金期間，除存在確有利于化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)且經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的情形外，應(yīng)當(dāng)限制董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員薪酬，不得向董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員發(fā)放獎(jiǎng)金；不得向股東分紅；不得允許董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員離職；不得對(duì)外提供借款、擔(dān)保、進(jìn)行重大投資、投資低流動(dòng)性資產(chǎn)、擴(kuò)大除經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、資產(chǎn)管理、投行業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)規(guī)模或者發(fā)生其他可能影響償債能力的行為。六是按需發(fā)放，現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控。投?；鸸緫?yīng)當(dāng)按照證券公司化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際需要，逐筆審批、逐筆發(fā)放投保基金救助資金，并派出資金監(jiān)控組，對(duì)使用情況進(jìn)行監(jiān)督。

（四）明確各方職責(zé)，加強(qiáng)監(jiān)管管理

一是加強(qiáng)申請(qǐng)材料核查。派出機(jī)構(gòu)收到證券公司報(bào)送的申請(qǐng)材料后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)檢查核實(shí)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況，提出處理意見(jiàn)報(bào)送證監(jiān)會(huì)；投保基金公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)對(duì)證券公司報(bào)送的申請(qǐng)材料進(jìn)行審查，提出處理意見(jiàn)并制定投保基金使用方案，報(bào)送證監(jiān)會(huì)。

二是強(qiáng)化信息報(bào)送。使用投?；鸬淖C券公司應(yīng)當(dāng)定期報(bào)送基金使用情況、償債計(jì)劃執(zhí)行情況和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)化解情況；投?；鸢l(fā)放和使用中出現(xiàn)重大問(wèn)題時(shí)，應(yīng)當(dāng)立即向證監(jiān)會(huì)、派出機(jī)構(gòu)和投?；鸸緢?bào)告。

三是加強(qiáng)資金使用監(jiān)管。投?；鸸緫?yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)投?；鹗褂们闆r的監(jiān)測(cè)監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)證券公司存在危及投?；鹗褂冒踩惹樾蔚?，應(yīng)當(dāng)將有關(guān)情況及時(shí)報(bào)告證監(jiān)會(huì)，并通報(bào)證券公司住所地的派出機(jī)構(gòu)，投?；鸸居袡?quán)采取暫停劃款、提前收回借款或者終止借款合同等措施。

四是強(qiáng)化責(zé)任追究。證券公司違反《規(guī)定》的，證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)可以對(duì)其采取相應(yīng)的行政監(jiān)管措施，依法應(yīng)予追究行政責(zé)任的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。

網(wǎng)信證券、華信證券已經(jīng)“爆雷”

事實(shí)上，由于去年市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，有不少券商股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)、證券投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)“爆雷”。一些資本規(guī)模不大的券商更是出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如網(wǎng)信證券去年年報(bào)時(shí)，其凈資本已至-30億元。遼寧證監(jiān)局已經(jīng)因公司存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患派工作組進(jìn)駐。另一家曾被寄予厚望的券商華信證券則在2018年度分類評(píng)價(jià)時(shí)就被評(píng)為D級(jí)。

更早一點(diǎn)，上世紀(jì)末本世紀(jì)初，華夏證券、南方證券等二十年前風(fēng)云一時(shí)的券業(yè)大佬也因不規(guī)范經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)下跌帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而銷聲匿跡。所以對(duì)于金融市場(chǎng)而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

公開(kāi)資料顯示，去年一年，證券公司共繳納投?；?7.787億元。其中,AA類證券公司繳納8.877億元，A類證券公司繳納7.295億元，BBB類證券公司繳納5.674億元，BB類證券公司繳納1.786億元，B類證券公司繳納0.904億元，CCC類證券公司繳納1.090億元，CC類證券公司繳納0.592億元，C類證券公司繳納1.569億元。

截至去年12月底，投?；鸸纠塾?jì)使用市場(chǎng)籌集基金發(fā)放投保基金11.018億元，其中6.489億元用于彌補(bǔ)客戶證券交易結(jié)算資金，4.529億元用于收購(gòu)個(gè)人債權(quán)。

證監(jiān)會(huì)指出，《規(guī)定》征求意見(jiàn)的期限為一個(gè)月，請(qǐng)社會(huì)各界將有關(guān)意見(jiàn)和建議以紙質(zhì)或者電子郵件形式于2019年8月5日前反饋至中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部。