菜鳥、京東背后的德馬科技沖刺科創(chuàng)板 多路私募潛伏

每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 文多    

近日，浙江德馬科技股份有限公司（以下簡稱德馬科技）披露了科創(chuàng)板招股說明書申報稿（下簡稱招股書）。2014年，德馬科技曾登陸新三板，后于2017年11月終止掛牌。

此番沖刺科創(chuàng)板，德馬科技在招股書中披露擬募資3.78億元，主要用于數(shù)字化車間建設(shè)等4個項目。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在梳理德馬科技招股書過程中，發(fā)現(xiàn)公司申報科創(chuàng)板前，股東中已有多路私募基金潛伏。而近三年，德馬科技的前五大客戶中，則不乏菜鳥、京東、順豐、唯品會等知名互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)。

德馬科技股權(quán)結(jié)構(gòu)圖。 圖片來源：招股書截圖

多路私募基金潛伏

截至招股書披露日，德馬科技的前十大股東中，北京基石、上海斐昱、諸暨東、嘉興斐君等均屬于私募基金。

早在2014年6月，德馬科技就登陸了新三板，隨后就開始進行資本運作，通過增資擴股引入湖州創(chuàng)惠、北京基石等投資人。彼時德馬科技及其實控人等還與投資人簽訂了相關(guān)增資擴股協(xié)議。

2016年，德馬科技以9.8元/股的價格，募集6000萬元，公司注冊資本金增加，并由此引入了上海斐昱等四名股東。2018年新三板摘牌后，德馬科技又通過定向增發(fā)融資，以16元/股的價格募集資金5000萬元，引入了諸暨東證、湖州全美兩名投資者。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，后面入股的幾名股東，同德馬科技控股股東、實控人簽訂了股東協(xié)議，協(xié)議中就業(yè)績承諾等進行了約定。

在德馬科技沖刺科創(chuàng)板之前，又與上述投資人簽訂了相關(guān)補充協(xié)議，此前的協(xié)議條款自動失效，對各方不再具有法律約束力。

之后簽訂的補充協(xié)議是否依然存在業(yè)績承諾等內(nèi)容？7月3日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電德馬科技方面，工作人員稱會通過郵件方式進行回復(fù)，不過截至發(fā)稿前，仍未獲得相應(yīng)回復(fù)。

一位私募行業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板的設(shè)立與注冊制的實施為國內(nèi)私募基金退出提供了新路徑，為投資人開辟了科技創(chuàng)新企業(yè)上市后的新退出渠道。

京東、菜鳥為其主要大客戶

德馬科技主要從事智能物流輸送分揀系統(tǒng)、關(guān)鍵設(shè)備及其核心部件的研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售和服務(wù)。德馬科技稱自身是國內(nèi)唯一一家覆蓋智能物流輸送分揀裝備全產(chǎn)業(yè)鏈的科技創(chuàng)新企業(yè)。

從近3年的業(yè)績來看，2016~2018年，德馬科技營收分別為4.02億元、6.05億元、7.22億元，凈利潤分別為5802.94萬元、4105.40萬元、1774.80萬元。

從近三年前五大客戶的名單來看，主要為菜鳥、京東、唯品會等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，前五大客戶占營收總額的比重近3年來呈現(xiàn)逐步降低的趨勢，從2016年的40.43%下滑為2018年29.12%。

公司前五大客戶情況。圖片來源：招股書截圖

2018年，德馬科技對菜鳥的銷售額為4771.46萬元，對京東的銷售額為4701.88萬元。不過從應(yīng)收賬款來看，前兩大客戶的應(yīng)收賬款也不少，數(shù)據(jù)顯示，2018年對菜鳥和京東的應(yīng)收賬款分別為3095.62萬元、2584.11萬元。

另外，據(jù)招股書披露，2016~2018年度各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.39億元、2.00億元、2.28億元，占流動資產(chǎn)的比重分別為36.00%、39.98%、41.26%，為流動資產(chǎn)重要組成部分。未來隨著營業(yè)收入的持續(xù)增長，公司應(yīng)收賬款余額可能還將會有一定幅度的增加。

在應(yīng)收賬款方面，德馬科技也發(fā)生過“互聯(lián)網(wǎng)公司反腐”的事，2017年掛牌新三板期間，德馬科技曾披露，在對子公司應(yīng)收賬款日常檢查中發(fā)現(xiàn)，有員工涉嫌利用職務(wù)之便，侵占子公司部分應(yīng)收賬款。

關(guān)于德馬科技的主營業(yè)務(wù)，《每日經(jīng)濟新聞》記者從數(shù)位從事倉儲物流行業(yè)的人士處了解到，德馬科技在業(yè)內(nèi)有一定的認可度，核心部件在市場上知名度較高，不過當前物流系統(tǒng)設(shè)備市場競爭激烈。

據(jù)披露，德馬科技的核心技術(shù)包括智能輸送分揀技術(shù)、智能驅(qū)動技術(shù)等，公司的研發(fā)費用占營收的4.60%，擁有117項專利，其中發(fā)明專利21項、實用新型專利85項，截至2018年末，研發(fā)人員128人，占員工總數(shù)比例為15.17%。

但此前亦有媒體對德馬科技銷售費用高于研發(fā)費用提出了疑問，7月3日，《每日經(jīng)濟新聞》記者也針對相關(guān)問題向德馬科技發(fā)送采訪提綱，但如前文所述，目前未獲回應(yīng)。

封面圖片來源：視覺中國