6月IPO申報(bào)企業(yè)數(shù)量創(chuàng)新高背后：季節(jié)差異+高過會(huì)率+科創(chuàng)板新賽道

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 湯輝    

6月最后兩周，IPO預(yù)披露（更新）數(shù)量猛增，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，整個(gè)2019年6月，包括擬上科創(chuàng)板的A股IPO預(yù)披露（更新）的家數(shù)超過200家。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)出了A股單月預(yù)披露（更新）的歷史新高。

什么原因?qū)е翴PO預(yù)披露的井噴？這和企業(yè)把IPO申報(bào)時(shí)間卡在7月前有關(guān)。對(duì)于2018年年報(bào)為財(cái)報(bào)基準(zhǔn)日的擬上市企業(yè)，今年7月開始將失效。投行人士看來，IPO申報(bào)同樣有季節(jié)效應(yīng)。一般每年2月、3月預(yù)披露數(shù)量少，6月的申報(bào)企業(yè)較多。

IPO申報(bào)企業(yè)數(shù)量激增也讓業(yè)內(nèi)擔(dān)心堰塞湖的重現(xiàn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至7月3日，排隊(duì)審核企業(yè)共計(jì)491家，但這并不屬于IPO排隊(duì)的峰值，歷史上最高曾到過900家。

單月預(yù)披露（更新）創(chuàng)歷史新高

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝

超過200家！6月，IPO預(yù)披露（更新）井噴了。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)造了A股單月的歷史最高紀(jì)錄，明顯超過了近三年的同期數(shù)據(jù)。

6月的IPO預(yù)披露（更新）主要集中在最后兩周。什么原因造成6月IPO申報(bào)扎堆？會(huì)不會(huì)是企業(yè)積極申報(bào)科創(chuàng)板，增加了擬上市企業(yè)的總量？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2019年3月至6月27日，已有141家企業(yè)遞交了科創(chuàng)板IPO申報(bào)稿。不過6月21日～27日，披露科創(chuàng)板IPO申報(bào)稿的擬上市企業(yè)僅有17家。這意味不少企業(yè)還是有意在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板申報(bào)IPO。

多位投行人士分析，這和企業(yè)把IPO申報(bào)時(shí)間卡在7月前有關(guān)。

“做投行的人都知道，這是行業(yè)內(nèi)的一個(gè)慣例，也不存在什么秘密。大多數(shù)企業(yè)申報(bào)時(shí)間是以2018年12月31號(hào)為基準(zhǔn)日，財(cái)務(wù)報(bào)告有效期是六個(gè)月，到6月30日后差不多就失效了。”西部證券投資銀行總部董事總經(jīng)理王克宇和中航證券某投行保薦代表人均對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，根據(jù)IPO發(fā)審相關(guān)規(guī)則，IPO申報(bào)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為“6+1”，即正常情況財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期是6個(gè)月。申報(bào)時(shí)間距離最近一期資產(chǎn)負(fù)債表日在六個(gè)月以上時(shí)，需要補(bǔ)充最新一期數(shù)據(jù)。

一家擬上市企業(yè)以去年12月31日為財(cái)報(bào)基準(zhǔn)日，如果在7月前未完成IPO申報(bào)，那么數(shù)據(jù)將失效。擬上市企業(yè)就需要在IPO申報(bào)稿中補(bǔ)充一季報(bào)或者半年報(bào)數(shù)據(jù)。對(duì)此，上海新古律師事務(wù)所律師王懷濤說，“每年五六月份都會(huì)有一波報(bào)送IPO材料的高潮。”

除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)影響，A股IPO申報(bào)的也有明顯的季節(jié)性差異。以今年數(shù)據(jù)為例，“一邊是夏天”，火熱6月超過200家企業(yè)申報(bào)；“一邊是冬天”，隆冬2月僅有數(shù)家企業(yè)申報(bào)，月度差異巨大。

此外，因?yàn)榻衲?月恰逢春節(jié)放假，且距離6月期限還早。有投行人士表示，到了6月，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目申報(bào)截止時(shí)間越來越近，所以又加班加點(diǎn)地趕，“基本上要熬幾個(gè)通宵。”更有投行人士向記者將這個(gè)過程喻為趕“暑假作業(yè)”。

排隊(duì)企業(yè)接近500家

另一方面，申報(bào)IPO的擬上市企業(yè)數(shù)量也在激增。僅2019年上半年，A股IPO預(yù)披露（更新）的企業(yè)超過400家，而A股目前的上市公司總數(shù)超過3600家。在過去三年，A股IPO預(yù)披露（更新）平均數(shù)量為100家左右。但今年較往年不同的是，其中有141家是申報(bào)科創(chuàng)板企業(yè)。

多位投行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，企業(yè)積極申報(bào)IPO的原因之一是今年過會(huì)率的提升。今年以來，IPO過會(huì)率維持在較高水平。其中，4月15日～6月5日，IPO通過率更是高達(dá)100%。

“IPO通過率提高會(huì)給市場(chǎng)一個(gè)信號(hào)，一些擬上市企業(yè)會(huì)趁著這個(gè)時(shí)期加緊申報(bào)。”一位頭部券商的保薦人表示，IPO過會(huì)率提高，激發(fā)了中小企業(yè)的申報(bào)熱情，很多規(guī)模較小的企業(yè)同樣在積極申報(bào)。過去一直傳有“主8創(chuàng)5”的說法，即“IPO新申報(bào)企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤(rùn)超過8000萬元，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬元”。但從今年實(shí)際申報(bào)的情況來看，情況有所變化。如上海凱鑫分離技術(shù)股份有限公司欲申報(bào)創(chuàng)業(yè)板，但它2018年凈利潤(rùn)約為4200萬元。

有投行人士表示，新申報(bào)的企業(yè)家數(shù)在增加，未上會(huì)的擬IPO企業(yè)增多，擔(dān)心會(huì)形成新的IPO堰塞湖。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)通過東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至7月3日，正常審核的排隊(duì)企業(yè)為491家，距500家大關(guān)僅一步之遙。

王懷濤表示，若每周審核4～5家，要兩年才能審核完。不過從歷史數(shù)據(jù)來看，491家并不屬于峰值，高峰時(shí)的排隊(duì)企業(yè)曾到達(dá)到900家。

實(shí)際上，證監(jiān)會(huì)一直以來堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行，保持著穩(wěn)定的新股發(fā)行節(jié)奏。2019年4月，證監(jiān)會(huì)在回應(yīng)“加快IPO審核節(jié)奏”時(shí)提到，對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進(jìn)行審核，審核政策沒有新的調(diào)整，主要從公司治理、規(guī)范運(yùn)行、信息披露等多個(gè)維度對(duì)首發(fā)企業(yè)嚴(yán)格把關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。同時(shí)，審核進(jìn)度服從質(zhì)量。