中煙香港股價“過山車”：全天振幅近70%，業(yè)內(nèi)人士提示炒作風(fēng)險

每經(jīng)記者 歐陽凱    每經(jīng)編輯 梁梟    

用“驚心動魄”來形容中煙香港（06055，HK）今日（7月3日）的股價走勢再合適不過了。自上市以來，中煙香港股價接連暴漲，上市后僅15個交易日最高漲幅近5倍，市值最高達(dá)到190億港元。今日早盤，中煙香港一度暴漲逾40%，但從11點49分開始，中煙香港股價直線下挫，到下午開盤后，股價最低下探至15.1港元/股，隨后其跌幅又縮窄至5%左右。

截至收盤，中煙香港的股價報19.18港元/股，跌幅收窄至3.42%，日內(nèi)振幅高達(dá)近70%。對于今日中煙香港股價的暴漲暴跌，業(yè)內(nèi)人士并不意外。“升得太多了，招股才4.88港元，數(shù)天內(nèi)還一度升至近30元，也升得太厲害了。”泓瑞源金融證券策略師岑智勇向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

市場炒作風(fēng)險增大

隨著中煙香港股價暴漲暴跌，不少機構(gòu)人士也提醒投資者注意其日益增大的炒作風(fēng)險。在岑智勇看來，雖然公司基本面有吸引力，業(yè)務(wù)具有獨特性，門檻較高，但也要考慮其估值是否合理。目前來看，中煙香港股價上漲除了有基本面因素外，市場資金炒作也占了很大成分。

Wind相關(guān)資料顯示，中煙香港全稱中煙國際（香港）有限公司，成立于2004年，總部設(shè)在香港，是中國煙草國際有限公司（以下簡稱中煙國際）負(fù)責(zé)資本運作及國際業(yè)務(wù)拓展的指定境外平臺。而中煙國際為中國煙草總公司的全資附屬公司，通過組織煙草產(chǎn)品的貿(mào)易及監(jiān)管境外附屬公司的運營及中國煙草總公司的境外投資，承擔(dān)中國煙草總公司的管理及運營工作。

根據(jù)此前發(fā)布的招股書，2016年～2018年，中煙香港的營收分別為63.1億港元，78.06億港元和70.32億港元。不過，中煙香港的收入利潤比并不高。2016年中煙香港的凈利潤為3.38億港元，2017年為3.47億港元，2018年則下滑至2.61億港元，對應(yīng)的收入利潤率分別為5.36%、4.45%和3.71%。

在不少市場人士看來，標(biāo)的的稀缺性是造成公司股價接連暴漲的主要原因。中煙香港背靠中國煙草總公司，是目前中國煙草總公司旗下唯一的國際業(yè)務(wù)平臺，壁壘優(yōu)勢顯著。但正是由于沒有對標(biāo)，市場很難對其合理估值，也造成了如今“資金說了算”的短期行情。

股權(quán)高度集中

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，和以往的閃崩港股相似的是，中煙香港也存在股權(quán)高度集中的問題。

目前，公司大股東天利國際經(jīng)貿(mào)有限公司（以下簡稱天利國際）持股72.3%，而天利國際由中煙國際100%持股，中國煙草總公司又100%持股中煙國際。根據(jù)香港中央結(jié)算系統(tǒng)持股統(tǒng)計，目前香港上海匯豐銀行持股5.02%，中國銀行（香港）持股2.72%，中金公司持股1.89%，而公司前20大股東合計持股比例為93.69%。

“公司股權(quán)高度集中，極易引起暴漲暴跌，中煙香港也有這樣的問題，其中不少似是零售投資者（即散戶）。”岑智勇向記者表示。此前，記者曾報道星亞控股股價暴跌96%一事，而星亞控股就曾被香港證監(jiān)會點名股權(quán)高度集中。事實上，股權(quán)高度集中是近兩年來大多數(shù)閃崩港股的共同特征。

值得注意的是，此前，天風(fēng)證券一篇研報曾將中煙香港定位于“打造中煙唯一國際業(yè)務(wù)平臺”，并給出了12港元的目標(biāo)價。但中煙香港最新股價已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出該目標(biāo)價。在岑智勇看來，中煙香港IPO時，價格不到5港元，PE僅僅10倍，但是經(jīng)過暴漲后，公司市值已接近130億港元，PE近50倍，對比同行業(yè)其它國際巨頭11倍～16倍的PE，中煙香港的估值已有泡沫，投資者需注意風(fēng)險。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)