如皋銀行前腳公告IPO有序推進(jìn) ?曾流拍的500萬(wàn)股股權(quán)后腳就被哄搶

每經(jīng)記者 張祎     每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

隨著復(fù)牌公告中“公司IPO事項(xiàng)有序推進(jìn)”信號(hào)的出現(xiàn)，新三板掛牌公司江蘇如皋農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“如皋銀行”）的低價(jià)股權(quán)在公開(kāi)拍賣(mài)市場(chǎng)被“搶貨”。

6月26日~27日，江蘇省如皋市人民法院將市場(chǎng)價(jià)標(biāo)注為2320萬(wàn)元的如皋銀行500萬(wàn)股股權(quán)以1299.2萬(wàn)元的起拍價(jià)置于阿里司法拍賣(mài)平臺(tái)進(jìn)行二次拍賣(mài)。與6月上旬該股權(quán)首次被拍賣(mài)卻遭遇流拍形成鮮明反差的是，本次拍賣(mài)共吸引6名競(jìng)拍者逐鹿。經(jīng)過(guò)3個(gè)多小時(shí)的“鏖戰(zhàn)”，一位許姓投資者最終以1683.2萬(wàn)元、折合3.366元/股的最高出價(jià)成功拿下股權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在如皋銀行2018年初完成的一次非公開(kāi)發(fā)行案中，有一位同名同姓者曾以4.14元/股的價(jià)格參與認(rèn)購(gòu)1100萬(wàn)股。如果兩者為同一人，那么“繞道增持”的意味十分明顯。

一拍無(wú)人出價(jià)，二拍激烈競(jìng)爭(zhēng)，僅僅時(shí)隔半月，為何市場(chǎng)對(duì)如皋銀行股權(quán)表現(xiàn)出了冰火兩重天的態(tài)度？頗有意味的是，擬進(jìn)軍A股市場(chǎng)的如皋銀行曾計(jì)劃在2019年上半年完成股票發(fā)行申報(bào)工作，并于去年12月開(kāi)始停牌，但此后并無(wú)更多下文。而就在第二次司法拍賣(mài)的前一周，如皋銀行復(fù)牌交易，并公告稱(chēng)公司擬在A股上市的相關(guān)議案已獲董事會(huì)及股東大會(huì)通過(guò)，“IPO事項(xiàng)有序推進(jìn)”。

“隨著注冊(cè)制在科創(chuàng)板的落地以及監(jiān)管層傳遞出的積極信號(hào)，市場(chǎng)投資者對(duì)其他板塊放寬準(zhǔn)入條件的想象空間在放大。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，在經(jīng)歷了2018年IPO過(guò)會(huì)率下降、勸退率高啟以及“IPO集郵”熱潮消退等低谷期后，目前市場(chǎng)投資者正在重燃Pre-IPO投資信心。

6名競(jìng)標(biāo)者逐鹿500萬(wàn)股

拍賣(mài)信息顯示，如皋銀行500萬(wàn)股股權(quán)來(lái)自被執(zhí)行人南通華凱重工有限公司所持有。2019年6月8日10時(shí)起，如皋市人民法院在阿里司法拍賣(mài)平臺(tái)對(duì)該股權(quán)進(jìn)行了第一次公開(kāi)拍賣(mài)。

在第一次拍賣(mài)中，上述股權(quán)所設(shè)定的起拍價(jià)為1624萬(wàn)元，相當(dāng)于在拍賣(mài)信息中所標(biāo)注的2320萬(wàn)元市場(chǎng)價(jià)基礎(chǔ)上打了7折。雖然拍前有1人參與報(bào)名，但截至2019年6月9日10時(shí)，仍無(wú)人出價(jià)，最終流拍。

阿里司法拍賣(mài)網(wǎng)站 截圖

然而，時(shí)隔兩周，當(dāng)這部分股權(quán)再度上架，以1299.2萬(wàn)元的起拍價(jià)進(jìn)入第二次拍賣(mài)程序時(shí)，市場(chǎng)熱度陡然竄升。在這次拍賣(mài)之前，共有65人設(shè)置提醒、8人報(bào)名競(jìng)標(biāo)。正式拍賣(mài)從6月26日上午10時(shí)開(kāi)始，時(shí)限為48個(gè)小時(shí)。

拍賣(mài)首日，市場(chǎng)仍然保持靜寂，并沒(méi)有人出價(jià)。未曾想，6月27日早晨7點(diǎn)25分40秒，當(dāng)拍賣(mài)還剩下最后不到5個(gè)小時(shí)的時(shí)候，突然有競(jìng)拍者出現(xiàn)，報(bào)出了1299.2萬(wàn)元的起拍價(jià)。短短8分鐘后，另一位競(jìng)拍者出現(xiàn)，加價(jià)至1305.2萬(wàn)元（此次拍賣(mài)規(guī)定每次加價(jià)幅度為6萬(wàn)元）。隨后，又有4名競(jìng)拍者陸續(xù)加入逐鹿隊(duì)伍。

就這樣，先后出現(xiàn)的6名競(jìng)拍者不斷出價(jià)，直到一名競(jìng)買(mǎi)號(hào)為“D8663”的競(jìng)買(mǎi)人于當(dāng)日上午10點(diǎn)55分37秒以1683.2萬(wàn)元的報(bào)價(jià)“力壓群雄”后，這場(chǎng)股權(quán)“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”才落下帷幕。至此，整場(chǎng)拍賣(mài)已持續(xù)了3個(gè)多小時(shí)，競(jìng)拍記錄達(dá)到63次。

阿里司法拍賣(mài)網(wǎng)站 截圖

原股東化身競(jìng)標(biāo)人增持？

資料顯示，如皋銀行前身為成立于1996年11月的江蘇省如皋市農(nóng)村信用合作聯(lián)社，初始注冊(cè)資本5億元，2010年12月改制為股份制商業(yè)銀行并更為現(xiàn)名。

2017年9月6日，如皋銀行在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，成為全國(guó)第二家、江蘇首家掛牌新三板的農(nóng)村商業(yè)銀行，證券代碼是“871728.OC”。未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，截至2019年一季度末，該行資產(chǎn)規(guī)模為522.20億元。

掛牌后不久，如皋銀行便展開(kāi)了資本動(dòng)作。2018年初，該行完成了一輪發(fā)行數(shù)量為3.5億股的非公開(kāi)定向發(fā)行，募得資金14.49億元，股本也由此升至10億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次拍下如皋銀行500萬(wàn)股股權(quán)的“D8663”是一位姓許的投資者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“許某1”）。而在如皋銀行披露的參與定增人員名單中，竟然也有一位與許某同名同姓的發(fā)行對(duì)象（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“許某2”）。

回顧彼時(shí)的非公開(kāi)定向發(fā)行，共有220名發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)了如皋銀行股票，其中209名為在冊(cè)股東，11名為新增股東。在這11名新增股東中，有3家機(jī)構(gòu)，8名自然人。

如皋銀行2018年股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū) 截圖

許某2正是上述8名自然人中的一位。披露信息顯示，作為一名新晉自然人股東，許某2以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)了1100萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)數(shù)量排在11名新增股東中的第五位。

許某1與許某2是否就是同一人？是否是如皋銀行原股東在借由司法拍賣(mài)趁機(jī)增持？雖然這些疑問(wèn)暫無(wú)從考證，但從兩次股票入手價(jià)格來(lái)看，此次的法拍拿價(jià)顯然更具成本優(yōu)勢(shì)。

在非公開(kāi)定向發(fā)行中，如皋銀行定增價(jià)為4.14元/股，這一價(jià)格與截至2017 年5月31日該行歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產(chǎn)一致。而在本次500萬(wàn)股股權(quán)的拍賣(mài)中，成交價(jià)為折合每股3.366元，與2018年末該行歸屬于于掛牌公司股東的每股凈資產(chǎn)4.64元相比，差價(jià)約為1.3元。

如皋銀行2018年年報(bào) 截圖

換而言之，即使用當(dāng)初4.14元/股的定增價(jià)購(gòu)買(mǎi)這500萬(wàn)股股票，需要出資2070萬(wàn)元，而如今通過(guò)司法拍賣(mài)以1683.2萬(wàn)元拿下，投資者可“節(jié)省”近387萬(wàn)元。

仍在推進(jìn)上市

若以新三板市場(chǎng)一度火熱的Pre-IPO投資邏輯看，正在謀劃上市的如皋銀行可算的上是一只Pre-IPO概念股。

就在掛牌新三板一年后，如皋銀行以一紙招標(biāo)公告昭告了其欲向A股轉(zhuǎn)板的意圖。2018年9月10日，如皋銀行在官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于招募IPO券商的招標(biāo)公告。招標(biāo)文件顯示，該行擬在上海證券交易所上市，公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）股票不超過(guò)3.28億股。招標(biāo)公告發(fā)出三個(gè)月后，如皋銀行公告稱(chēng)，江蘇證監(jiān)局已出函確定該行輔導(dǎo)備案日為2018年12月17日，公司正在接受東方花旗證券有限公司的輔導(dǎo)。

如皋銀行招標(biāo)公告 截圖

在2018年年報(bào)中，如皋銀行還進(jìn)一步透露了IPO上市項(xiàng)目的推進(jìn)工作：報(bào)告期內(nèi)，不但成立IPO項(xiàng)目工作組、制定工作計(jì)劃，完成上市調(diào)研和基礎(chǔ)性材料準(zhǔn)備，還選定輔導(dǎo)券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及律師事務(wù)所，并規(guī)范股權(quán)管理、調(diào)整會(huì)計(jì)核算、清查固定資產(chǎn)、強(qiáng)化公司治理。

經(jīng)營(yíng)方面，2018年，如皋銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.98億元，同比增長(zhǎng)19.19%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.8億元，同比增長(zhǎng)11.84%。截至2018年末，該行資產(chǎn)總計(jì)482.60億元，同比增長(zhǎng)5.16%。

值得一提的是，在當(dāng)初招募IPO券商的招標(biāo)公告中，如皋銀行曾明確提出，計(jì)劃工期是“2019年上半年完成股票發(fā)行申報(bào)工作”，但截至2019年6月30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站仍未查詢(xún)到如皋銀行的IPO申請(qǐng)材料。

而在此之前，如皋銀行股票在新三板市場(chǎng)停牌已有半年。自2018年12月19日起，如皋銀行股票暫停轉(zhuǎn)讓?zhuān)蚴钦诨I劃IPO事項(xiàng)，涉及向相關(guān)部門(mén)進(jìn)行政策咨詢(xún)，存在重大不確定性。按照計(jì)劃，本應(yīng)不晚于2019年3月18日復(fù)牌，但因IPO事項(xiàng)仍在籌劃中，如皋銀行復(fù)牌時(shí)間延期至不晚于2019年6月17日。

2019年6月17日起，如皋銀行終于恢復(fù)了股票轉(zhuǎn)讓。復(fù)牌公告顯示，如皋銀行董事會(huì)以及股東大會(huì)已分別于2019年1月25日、4月2日審議通過(guò)該行IPO的相關(guān)議案。如皋銀行在公告中表示，“截至目前，公司IPO事項(xiàng)有序推進(jìn)，保薦機(jī)構(gòu)會(huì)同其他各中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司IPO事項(xiàng)可行性進(jìn)行了必要的盡職調(diào)查以及項(xiàng)目可行性論證。”

若順著時(shí)間線看，上述公告發(fā)布于2019年6月14日，而這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)恰好是在第一次拍賣(mài)流拍之后，二次拍賣(mài)開(kāi)始之前。

同花順軟件顯示，從6月17日恢復(fù)轉(zhuǎn)讓到6月28日收盤(pán)，在集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式下，如皋銀行股票在10個(gè)交易日中的成交價(jià)均未低于3.60元/股，最高價(jià)為3.79元/股，總成交金額1993萬(wàn)元，其中6月18日、19日、20日連續(xù)三個(gè)交易日的日成交金額超過(guò)了600萬(wàn)元。

“隨著注冊(cè)制在科創(chuàng)板的落地以及監(jiān)管層傳遞出的積極信號(hào)，市場(chǎng)投資者對(duì)其他板塊放寬準(zhǔn)入條件的想象空間在放大。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，在經(jīng)歷了2018年IPO過(guò)會(huì)率下降、勸退率高啟以及“IPO集郵”熱潮消退等低谷期后，目前市場(chǎng)投資者正在重燃Pre-IPO投資信心。僅在新三板市場(chǎng)，一些IPO概念企業(yè)正在重新受到資金的追捧，尤其是一些凈利潤(rùn)超過(guò)5000萬(wàn)、市值接近10億元的企業(yè)，被很多投資者視為科創(chuàng)板IPO概念股的優(yōu)先投資標(biāo)的。

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