“一日售罄”今又來？5只“最純科創(chuàng)基金”今日開賣！怎么買？獨門秘笈在此

圖片來源：攝圖網(wǎng) 被譽為迄今為止基金業(yè)“含科量”最高的5只科創(chuàng)主題基金，今日各帶著限售10億元的指標(biāo)，正式面向投資者發(fā)售。 這5只科創(chuàng)主題基金分別是：富國科創(chuàng)主題3年封閉式基金、萬家科創(chuàng)主題3年封閉式基金、廣發(fā)科創(chuàng)主題3年封閉式基金、鵬華科創(chuàng)主題3年封閉式基金和華安科創(chuàng)主題3年封閉式基金。 之所以說這5只科創(chuàng)主題基金的“含科量”最高，一方面是基金契約中明確規(guī)定，不低于80%的非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)主題相關(guān)證券，持倉中的“科創(chuàng)”純度最高；另一方面，則因為這5只基金均為3年封閉式基金，因此，他們均可參與科創(chuàng)板IPO的戰(zhàn)略配售。一句話：科創(chuàng)板規(guī)則中允許投資的地兒，它們“全覆蓋”，可謂當(dāng)前“最純”的科創(chuàng)主題基金！ 但是，面對著5只模樣相似，讓人有些“傻傻分不清楚”的科創(chuàng)主題封基，投資者是不是可以無腦申購，不用甄別呢？非也！ 正所謂五根手指各有長短，細微之處見真功夫，雖然從表面上看，今日開賣的5只科創(chuàng)主題封基差別不大，但如果能沉得下心去細究產(chǎn)品設(shè)計，就會發(fā)現(xiàn)天地各有不同。所以，盡管從上一批科技主題基金被瘋搶的程度來判斷，今天這更“純”的5只科創(chuàng)封基大概率會一日售罄，甚至啟動比例配售，但如果投資者真的眉毛胡子一把抓，閉著眼睛隨便搶購一個，大概率上未來會留有遺憾！ 所以，在正式開賣之前，中證君根據(jù)5只科創(chuàng)主題封基的不同產(chǎn)品設(shè)計，為投資者做一個詳細的區(qū)分，以便投資者做出符合自己需求的抉擇。 首先，投資者要明白，這5只科創(chuàng)主題封基雖然主投的都是科創(chuàng)板，但其跟蹤的業(yè)績比較基準(zhǔn)卻并不雷同。具體如下表： 從表中可以看出，由于科創(chuàng)板尚未開板，沒有自己的指數(shù)可以跟蹤，因此，這5只科創(chuàng)主題封基在權(quán)益部分所跟蹤的指數(shù)均為“中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份指數(shù)”。但是，在業(yè)績比較基準(zhǔn)的結(jié)構(gòu)中，廣發(fā)對中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份指數(shù)設(shè)定的權(quán)重是60%，而華安設(shè)定的是40%，單純從權(quán)益部分考慮，這體現(xiàn)出部分基金在權(quán)益投資上偏“進攻”，而部分基金則偏向“保守”。 其次，5只科創(chuàng)主題封基的股票倉位控制策略有實質(zhì)性的不同。結(jié)合業(yè)績比較基準(zhǔn)的差異，投資者可以更清楚地了解，在未來，這5只科創(chuàng)主題封基的投資道路將如何分叉。 具體而言，這5只基金均設(shè)置了根據(jù)指數(shù)估值PB來決定股票倉位范圍的階梯風(fēng)控政策，但由于所依據(jù)的指數(shù)不同，以及所設(shè)置的階梯差異，其在具體投資中的股票倉位就會出現(xiàn)較大的分化。 注：5只基金的指數(shù)PB分位對標(biāo)不同，具體如下： 廣發(fā)科創(chuàng)主題3年、富國科創(chuàng)主題3年對標(biāo)“上月末中證500指數(shù)PB在過去10年每日PB中的分位數(shù)”；鵬華科創(chuàng)主題3年對標(biāo)“上月末中證800指數(shù)PB在過去10年每日PB中的分位數(shù)； 萬家科創(chuàng)主題3年對標(biāo)“過去二十個交易日創(chuàng)業(yè)板綜指PB平均水平處于過去5年估值水平的分位數(shù)”； 華安科創(chuàng)主題3年對標(biāo)“中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份指數(shù)PB處于歷史的分位數(shù)”。 從上圖可以看到，在不同的指數(shù)PB分位下，這5只科創(chuàng)主題封基的倉位彈性有明顯差異。尤其是除了華安外，其余4只基金對標(biāo)的指數(shù)并非業(yè)績比較基準(zhǔn)中的指數(shù)，其倉位控制策略與業(yè)績比較基準(zhǔn)的結(jié)合，就會隨著時間的推移而出現(xiàn)明顯的差異化。 最后，投資者需要關(guān)注到，在3年封閉運作期滿后，這5只基金將會轉(zhuǎn)為開放運作，其將不能再參與科創(chuàng)板的戰(zhàn)略配售。而在轉(zhuǎn)為開放運作后，5只基金也對股票倉位策略進行了調(diào)整，其中調(diào)整幅度較大的是華安科創(chuàng)主題基金，其將股票資產(chǎn)投資比例調(diào)整為基金資產(chǎn)的0%-45%。其次是鵬華科創(chuàng)主題基金，調(diào)整為“股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為30%-95%，且投資于港股通標(biāo)的股票占股票資產(chǎn)的比例不超過50%”；而其余科創(chuàng)主題基金則屬于微調(diào)，即“股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0%-95%”。 除了上述的“科普”知識外，中證君還專門前往采訪了部分科創(chuàng)主題基金的擬任基金經(jīng)理，撈到了不少干貨，也在這里一并與投資者共享： 問題一：科創(chuàng)主題基金為投資科創(chuàng)板做了哪些準(zhǔn)備？ 萬家科創(chuàng)主題擬任基金經(jīng)理李文賓 萬家基金已經(jīng)組建了一只投資經(jīng)驗豐富的科創(chuàng)板投研團隊，并建立了一套獨特的科創(chuàng)板企業(yè)評估體系，會圍繞企業(yè)的研發(fā)投入、行業(yè)空間、競爭力和公司治理等四個方面展開，對相關(guān)要素進行量化，并計算投資標(biāo)的的綜合得分，挖掘科創(chuàng)板公司的投資價值。萬家基金還根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)的特點，引入了專屬于科創(chuàng)企業(yè)投資的“全生命周期的估值體系”。 根據(jù)這套評估體系，截至5月底，已對111家提交材料的科創(chuàng)板申報企業(yè)完成了評估公司。與此同時，萬家基金的投研團隊還完成了所有提交材料企業(yè)的內(nèi)部深度投研工作，出具了111篇深度研究報告，并且對部分重點公司完成了內(nèi)部答辯工作。 廣發(fā)科創(chuàng)主題擬任基金經(jīng)理李巍 投資的本質(zhì)是挖掘價值能持續(xù)增長的好企業(yè)，我們會深刻理解技術(shù)、產(chǎn)業(yè)變化趨勢，從定量和定性維度評估企業(yè)價值。 廣發(fā)基金自建行業(yè)比較體系和個股評估體系，從定量角度對企業(yè)內(nèi)在價值進行評估。其中，定量層面會重點關(guān)注企業(yè)的成長性、合理估值水平和盈利能力，定性分析層面則深度研究企業(yè)的持續(xù)成長性、市場前景、公司治理結(jié)構(gòu)等，以便更準(zhǔn)確、更全面地評估企業(yè)價值。 問題二：科創(chuàng)板投資風(fēng)險較高，科創(chuàng)主題基金將如何應(yīng)對這種高風(fēng)險？ 萬家科創(chuàng)主題擬任基金經(jīng)理李文賓 考慮到科創(chuàng)板的投資風(fēng)險，萬家基金已經(jīng)設(shè)立了嚴謹?shù)娘L(fēng)控體系，包括設(shè)立科創(chuàng)板專屬股票庫，有科創(chuàng)板新股池、優(yōu)選池、核心池，還建立了新股申購及上市后的新股賣出機制、止損機制、嚴格控制科創(chuàng)板單只股票的投資倉位占比，以及重大風(fēng)險預(yù)警機制等。 此外，在操作上我們也會注重穩(wěn)健。我們以科創(chuàng)主題“戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下打新+二級市場交易”為主策略，初期將以穩(wěn)健投資策略為主，在基金運作初期，考慮到科創(chuàng)板二級市場交易的風(fēng)險，會依靠戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下打新來積累一定的安全墊，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合待市場運行規(guī)律逐步清晰，再有選擇地進行科創(chuàng)板二級市場投資。 問題三：戰(zhàn)略配售是這批科創(chuàng)主題基金最大的特色?；饡扇≡鯓拥膽?zhàn)略配售策略？ 萬家科創(chuàng)主題擬任基金經(jīng)理李文賓 萬家基金已經(jīng)獨創(chuàng)了一套創(chuàng)業(yè)板上市公司的評估體系，目前我們已經(jīng)對所有提交材料的111家科創(chuàng)板上市公司進行了評估和分類，在戰(zhàn)略配售時，我們會根據(jù)對具體上市公司的評估，來決定是不是參與相關(guān)上市公司的戰(zhàn)略配售。如果參與的話，同時也會依據(jù)分析結(jié)論決定參與的比例。 對于公司質(zhì)地相對不錯的企業(yè)，我們會重點參與戰(zhàn)略配售，并希望以相對合理的價格，拿到更多的股數(shù)。但如果我們認為某家科創(chuàng)板上市公司的質(zhì)地比較一般，可能會考慮放棄參與相關(guān)公司的戰(zhàn)略配售。此外，第三，因為戰(zhàn)略配售本身具有一年鎖定期，我們也會嚴格控制戰(zhàn)略配售占總倉位的比例。 對于戰(zhàn)略配售來說，因為是被動接受網(wǎng)下打新的詢價結(jié)果，因此，我們無法在戰(zhàn)略配售時給出價格。但是我們可以與投行溝通，設(shè)置網(wǎng)下打新價格的最高逾限，當(dāng)高于逾限時，我們會考慮放棄參與戰(zhàn)略配售。 最后一點，在前兩年的話，會積極把握質(zhì)地較好的上市公司參與戰(zhàn)略配售，在第三年的話，考慮到產(chǎn)品開放以后的流動性問題，可能在第二年以后、第三年的話逐步開始減少參與戰(zhàn)略配售的比例。 中證報李良萬宇