“烹飪職教第一股”東方教育公布聆訊后資料 相關賽道競爭激烈

每經記者 劉晨光    每經編輯 張海妮    

“學廚師就到新東方”這句廣告詞，很多人耳熟能詳。這個新東方可不是俞洪敏創(chuàng)辦的那個，新東方烹飪教育是中國東方教育控股有限公司（以下簡稱東方教育）的一個業(yè)務板塊。頂著“中國最大職業(yè)技能教育機構”的光環(huán)，5月26日東方教育公布了港交所聆訊后的資料，擬登陸港交所。 

《每日經濟新聞》記者注意到，東方教育的營業(yè)收入主要來自于烹飪教育分部，近三年（2016~2018年）均占到總營收的60%左右。此外，國內職業(yè)技能教育市場額度比較分散，雖然作為龍頭，但按截至2017年12月31日止年度的平均培訓人次及產生的收入計算，東方教育為我國最大的職業(yè)技能教育提供商，分別擁有約1.7%及2.5%的市場份額。

烹飪教育收入占比約六成 

公開資料顯示，總部位于安徽省合肥市的東方教育主要深耕烹飪技術、信息技術及汽車服務等幾個方面。根據招股書，東方教育主要包含五個學校品牌（即新東方烹飪教育、歐米奇西點西餐教育等）。截至2018年12月31日，公司已在內地及香港運營145所學校，其中26所學校提供中等職業(yè)教育。

根據公司公布的招股說明書，2016~2018財年，東方教育收入分別約為23.36億元、28.50億元和32.65億元，呈現(xiàn)上漲趨勢。 

不過，東方教育的毛利率近幾年不斷下滑，從2016財年的56.6%降至2018財年的52.2%，公司表示主要是由于2017年運營36所新學校和6個新中心及于2018年運營19所新學校和12個新中心，產生高額教職工薪資及福利、租賃開支及其他固定成本。 

在東方教育公布的分部收益上，烹飪教育部分一直占據著“半壁江山”，其中新東方烹飪教育2016~2018年營收占比分別為61.3%、61%及58.2%。在華盛通高級研究員勞志濤看來，新東方烹飪是公司的基礎業(yè)務，而且由于烹飪教學有一定的壁壘，使得其被很多投資者認為是公司最為優(yōu)質的一塊資產。整體來看，公司現(xiàn)在也在發(fā)展包括歐米奇、美味學院等烹飪品牌，他認為比起收入結構，長期的盈利能力更重要。 

《每日經濟新聞》記者注意到，東方教育的銷售開支一直在攀升，近三個財年分別為3.64億元、4.57億元和6.48億元，其中每年的廣告開支占比均超過50%。對此，勞志濤認為，東方教育近期開設了許多新的培訓中心，同時未來也有雙位數的新建中心的計劃，因此預計未來公司的廣告投入將進一步提升，新的培訓中心需要通過一段時間的運營才能提升效率。 

實際上，東方教育背后的實體為安徽新華教育集團有限公司（以下簡稱新華教育）。天眼查顯示，吳俊保、吳偉、肖國慶3人持有新華教育的股份比例分別為42.67%、29.22%和28.11%。值得注意的是，東方教育與2018年3月份上市的中國新華教育（02779，HK）擁有極深的淵源，兩家公司都擁有同一位股東吳俊保。 

由于5月26日公司更新的招股書內容并非完整版，對于未來資金的使用情況，東方教育并沒有公布?！睹咳战洕侣劇酚浾呦蛐氯A教育發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未有回復。

職業(yè)技能教育市場競爭激烈

資料顯示，中國職業(yè)教育體系一般分為學歷及非學歷。非學歷職業(yè)教育提供就業(yè)所需的知識及技能培訓，但不會授予學位或學歷證書；學歷職業(yè)教育會在完成教育后授予學生學歷證書。

東方教育能夠通過港交所的聆訊，也并非沒有原因，首先是整個行業(yè)快速發(fā)展。根據教育部及弗若斯特沙利文的報告，中國職業(yè)教育行業(yè)從2013年的6016億元增長至2017年的7681億元，復合增長率為6.3%，并預計于2022年達到10623億元。盡管近年來中國職業(yè)教育行業(yè)的收入及培訓人次穩(wěn)步增長，但我國勞動力市場仍缺乏熟練的技術人才。根據國家人力資源和社會保障部的資料，職位空缺與求職者的比例呈現(xiàn)上升趨勢，從2013年的1.09增至2017年的1.16，表明人才供需不匹配呈上升趨勢。

勞志濤認為，在職業(yè)技能教育這塊，東方教育目前是做到了行業(yè)第一，特別是其主要做烹飪培訓的品牌“新東方烹飪”，一方面在市場上的知名度比較高，另一方面國內廚藝多種多樣、有一定的非標準化特征，而公司在這塊有一定的經驗積累，相對來說會比較有優(yōu)勢。

“蛋糕”雖然很大，但不乏入局者。東方教育也在風險提示中表示，我國職業(yè)教育行業(yè)內面臨激烈的競爭，“若我們未能展開有效競爭，我們的業(yè)務、財務狀況及經營業(yè)績或會受到不利影響。”

按截至2017年12月31日止年度的平均培訓人次及產生的收入計算，東方教育為我國最大的職業(yè)技能教育提供商，分別擁有約1.7%及2.5%的市場份額。以培訓人次計，國內第二大、第三大提供商分別占市場份額的0.5%及0.3%?？梢钥闯觯袌龇蓊~相對分散，并沒有產生一家獨大的局面。

此外，正如東方教育專注的領域為非學歷職業(yè)技能教育。截至2018年12月31日，在公司已經開辦的145所學校中，僅26所學校提供中等職業(yè)教育。根據弗若斯特沙利文報告，近年來，隨著對學歷的日益重視，學歷教育學校的學生數量不斷增加，對職業(yè)技能教育的招生構成了威脅。

（封面圖來源：攝圖網）