實時跟蹤A股“入摩”新變化 MSCI易基分享A股國際化進程紅利

每經(jīng)編輯 肖芮冬

圖片來源：攝圖網(wǎng)

作為全球投資者資產(chǎn)配置的風(fēng)向標，MSCI指數(shù)的每一次調(diào)整都廣受關(guān)注。5月14日，“A股‘入摩’權(quán)重翻倍，納入股票再擴容”的消息持續(xù)刷頻網(wǎng)絡(luò)，MSCI主題基金也隨之引發(fā)了新一輪配置熱議。

在跟蹤MSCI中國A股國際通指數(shù)的ETF中，易方達MSCI中國A股國際通ETF（512090，以下簡稱MSCI易基）是規(guī)模較大、流動性較好的一只，為投資者捕捉A股“入摩”擴容機遇提供了便利工具。

A股“入摩”穩(wěn)步推進 指數(shù)配置價值凸顯

2018年6月，A股正式開啟納入MSCI的進程，至去年底納入因子為5%。根據(jù)今年初MSCI宣布的擴容計劃，預(yù)計通過三步最終將納入因子擴大至20%，近期的比例提升正是其中第一步。據(jù)MSCI測算，納入因子每提升5%，對應(yīng)的配置資金增量約為220億美元，如果今年如期完成計劃，帶來增量資金約660億美元。

大眾投資者想方便快捷地分享A股“入摩”帶來的紅利，配置跟蹤MSCI中國A股國際通指數(shù)的基金是一大選擇。MSCI中國系列指數(shù)有十多只，但公認的A股“入摩”直接的受益指數(shù)則為MSCI中國A股國際通指數(shù)。

MSCI中國A股國際通指數(shù)代表被納入MSCI全球指數(shù)體系的A股，未來會成為跨滬深兩市，涵蓋主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，包含價值和成長風(fēng)格的混合型大中盤寬基指數(shù)，對于A股的代表性將進一步提升。

隨著“入摩”進程穩(wěn)步推進，該指數(shù)的配置價值日益凸顯，主要體現(xiàn)在三方面：

首先，成分股質(zhì)地較優(yōu)，充分考慮停牌問題。MSCI中國A股國際通指數(shù)發(fā)布于2017年10月，成份股都是互聯(lián)互通的標的，相對比較優(yōu)質(zhì)。同時，指數(shù)調(diào)整日前12個月內(nèi)停牌超過50天的個股將被剔除，這大幅提高了指數(shù)的可投資性，有效控制了流動性風(fēng)險。

其次，作為A股納入MSCI新興市場指數(shù)的“實時跟蹤版”，該指數(shù)是境外資金進場的優(yōu)先選擇，將直接、持續(xù)受益于MSCI擴容帶來的資金流入。MSCI易基基金經(jīng)理成曦表示，“MSCI中國A股國際通指數(shù)擴容，意味著成份股進入MSCI指數(shù)體系當中。從過往經(jīng)驗來看，不少境外機構(gòu)在預(yù)估擴容前后就會開始配置相關(guān)成份股，帶來的是真金白銀的資金效應(yīng)。”

三是指數(shù)估值有優(yōu)勢，組合業(yè)績優(yōu)于滬深300。由于結(jié)構(gòu)相似，有人將MSCI中國A股國際通視為“境外資金眼里的滬深300”。據(jù)統(tǒng)計，實際跟蹤MSCI中國A股國際通指數(shù)ETF的投資組合，自2017年以來的收益已累計超過滬深300指數(shù)6%以上，自2018年6月正式納入以來已超過滬深300指數(shù)近3%。成曦表示，從當前估值來看，“MSCI中國A股國際通指數(shù)估值處于歷史較低水平，存在向上修復(fù)的空間。”

自研平臺行業(yè)領(lǐng)先 精兵強將嚴控誤差

目前，跟蹤中國A股國際通指數(shù)的產(chǎn)品共有21只，其中ETF有7只。相較于其他產(chǎn)品，MSCI易基擁有交易活躍、跟蹤誤差小、管理費率低等優(yōu)勢。

在流動性方面，據(jù)Wind統(tǒng)計，從2018年6月ETF上市以來，截至5月17日，MSCI易基日均成交量超過1億，不僅在同類產(chǎn)品中保持領(lǐng)先，也是全市場股票型ETF中流動性最好的產(chǎn)品之一。據(jù)了解，為了保證交易活躍，MSCI易基邀請了多家做市商來為指數(shù)提供流動性，并將持續(xù)維護這一良好生態(tài)。

在跟蹤誤差方面，2019年以來，MSCI易基的跟蹤誤差保持在0.3%左右，居于全市場ETF的前列。

在成本方面，為了更好地滿足投資者的理財需求、減少投資者的理財成本，該基金還主動下調(diào)費率，成為全市場費率更低的MSCI-ETF，目前每年管理費率為0.15%、托管費率為0.05%，而同類產(chǎn)品的平均水平分別是0.5%、0.1%。這意味著，僅在固定費率上，MSCI易基便為投資者減少了每年至少0.4%的成本，給投資者留出了更大的收益空間。

產(chǎn)品能夠如此穩(wěn)健地運作離不開基金經(jīng)理和背后的管理團隊。公開信息顯示，MSCI易基的基金經(jīng)理由成曦和范冰擔任，兩位金融從業(yè)經(jīng)驗均非常豐富，旗下管理了超10只指數(shù)型產(chǎn)品，在任期間跟蹤效果均表現(xiàn)良好。此外，易方達指數(shù)團隊是業(yè)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的指數(shù)投研團隊，團隊成員超過15人，擁有良好的教育經(jīng)歷，并具備數(shù)學(xué)、統(tǒng)計、計算機、金融復(fù)合專業(yè)背景，平均從業(yè)年限在8年以上，對中國金融市場的交易制度、投資策略均有深刻的理解。

ETF管理主要環(huán)節(jié)復(fù)雜，對細節(jié)管理和風(fēng)險控制都有較高要求。要做到精準跟蹤，尖端的指數(shù)投資管理平臺必不可少，而這也正是易方達的優(yōu)勢所在。易方達擁有系統(tǒng)、完整地自行研發(fā)的指數(shù)投資管理平臺，通過這一平臺，指數(shù)投研團隊能夠高效地把研究成果轉(zhuǎn)化為投資策略，持續(xù)提升研究水準和投資能力，從而保持產(chǎn)品對標的指數(shù)的緊密跟蹤。

文/聶聶