國企改革全面推進 打造經(jīng)濟增長新引擎

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新一輪國企改革正強力推進。目前，第四批160家混改試點企業(yè)正蓄勢待發(fā)，授權(quán)放權(quán)清單也即將發(fā)布；南北船整合、石油管道公司組建等標(biāo)桿性事件加速落地。

業(yè)內(nèi)人士認為，今年以調(diào)結(jié)構(gòu)為主的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和增活力為主的國企改革正全面發(fā)力，重塑新格局，釋放新紅利。預(yù)計二季度以及下半年，國有工業(yè)企業(yè)盈利水平將進一步提升。規(guī)模高達190萬億元的國有資產(chǎn)提質(zhì)增效，將成為經(jīng)濟增長新引擎，開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。

國企經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步改善

財政部公布數(shù)據(jù)顯示，1-3月，國有企業(yè)利潤總額為8197.7億元，同比增長15.6%。其中，中央企業(yè)利潤為5814.4億元，同比增長17.9%。1-3月，石油、交通運輸倉儲等行業(yè)利潤增長較快。

光大證券數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)上市公司2018年年報，從營收來看，上市國企營收季度環(huán)比增速小幅上升，2018年期間費用率同比有所下滑，盈利空間明顯改善，國企的期間費用控制仍優(yōu)于民企。從ROE來看，國企ROE同比續(xù)增，民企ROE則同比下滑。此外，國企自由現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，截至2018年末自由現(xiàn)金流歸正。

海通證券首席宏觀分析師姜超認為，隨著2016年、2017年去產(chǎn)能政策的落實，工業(yè)供需格局得到改善，國企產(chǎn)能利用率、收入利潤率大幅提升，同時帶動工業(yè)品價格上漲，兩者共同帶來國企收入、利潤明顯改善。而隨著2017年、2018年去杠桿由金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域，融資端的持續(xù)收縮倒逼國企降低負債率，而減輕債務(wù)負擔(dān)令國企輕裝前行。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，一季度國企尤其是央企利潤上漲較明顯，利潤增速明顯超過營收增速，表明國企高質(zhì)量發(fā)展成效明顯。主要由于以下幾個方面原因：一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進，改善國企盈利能力；二是減稅降負初顯成效；三是混改加速推進，引入民資，改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理水平；四是授權(quán)經(jīng)營體制的改革以及激勵機制等改革多點發(fā)力令國企微觀主體活力增強；五是加強風(fēng)險管理體系建設(shè)，持續(xù)加強負債規(guī)模和資產(chǎn)負債率雙重管控等。盡管經(jīng)濟下行壓力猶存，但國企仍保持平穩(wěn)向好的發(fā)展趨勢和足夠的韌性，經(jīng)濟增長“壓艙石”作用凸顯。

改革步入快速推進階段

今年以來，國企改革大動作不斷。

央企層面，國家電網(wǎng)混改、南北船整合、一汽系重組、石油管道公司組建等標(biāo)桿性事件正加速落地。地方層面，以格力集團出讓控股權(quán)的混改也加速推進。

國企資本運作明顯提速。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，國資民資轉(zhuǎn)換事件達14件，而2018年全年僅19件。數(shù)據(jù)顯示，自去年下半年以來，地方國企資本運作頻次占比持續(xù)居于高位，一季度同比增速高達43%。一季度A股上市國企首次公告進行資本運作的共有277次，其中占比最高的行業(yè)包括房地產(chǎn)、公用事業(yè)、化工、機械、交運和醫(yī)藥等。區(qū)域?qū)用?，北京、天津、云南、四川等省市目前改革進展較快。

分析人士認為，第四批160家混改試點企業(yè)蓄勢待發(fā)，授權(quán)放權(quán)清單即將下發(fā)，國企改革已步入深水區(qū)。今年中央減稅降負超2萬億元，疊加土地財政受限，地方政府財政壓力加大，是推動國企改革的重要動力。預(yù)期今年國企改革必然加速推進，國企經(jīng)營質(zhì)量將穩(wěn)步改善，有助于實現(xiàn)穩(wěn)增長、防風(fēng)險的政策目標(biāo)。

未來呈現(xiàn)四方面趨勢

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，國企改革未來將呈現(xiàn)四方面趨勢：一是以授權(quán)經(jīng)營機制為核心的國資改革將進入一個加快發(fā)展階段；二是混改進入全面實施階段；三是企業(yè)運行機制改革提速，薪酬改革、職業(yè)經(jīng)理人、激勵機制等方面將成為2019年至2020年的改革重點；四是電力、鐵路、石油天然氣等重要領(lǐng)域和關(guān)鍵行業(yè)將實現(xiàn)新突破。隨著減稅降費政策的加快落地，以及社保繳費比例與基數(shù)調(diào)整，將對國有工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)改善提供有力支撐。

中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國認為，混合所有制改革、授權(quán)放權(quán)改革、世界一流企業(yè)建設(shè)試點、“雙百行動”等改革舉措的落地實施，將進一步激發(fā)國有企業(yè)發(fā)展活力，增強國有企業(yè)盈利能力。從整體上看，二季度及下半年，國有工業(yè)企業(yè)的盈利水平會進一步提升，國有非工業(yè)企業(yè)的盈利水平將穩(wěn)定在較好水平。但國有工業(yè)企業(yè)要在盈利水平逐步改善的情形下，高度重視核心技術(shù)對持續(xù)發(fā)展的潛在制約，加大對核心技術(shù)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，爭取在相關(guān)領(lǐng)域早日取得重大突破，擺脫對國外技術(shù)依賴，夯實企業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ)。