讓指數(shù)基金成為公募基金代名詞

每經(jīng)記者 宋雙    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

提到指數(shù)基金，很多人都會想到巴菲特的十年賭約：主動選股和被動指數(shù)投資，到底誰更強？

答案已經(jīng)不新鮮了，成熟市場當中，長期持有指數(shù)基金戰(zhàn)勝了選股擇時。

巴菲特講了那么多金句，一句比一句出名，每年的股東大會也是熱鬧非凡。大家聽是聽了，看也看了，但真正去做又是另外一回事了。真正去做的人，恐怕也不多。

巴菲特這個賭約，展示了指數(shù)基金的有效性，更給大家論證了這種很好的投資工具。我們甚至可以抱更多的希望，希望指數(shù)基金能夠逐漸成為國內(nèi)公募基金行業(yè)的代名詞。為什么能這樣說？

關注公募基金以來，發(fā)現(xiàn)困擾行業(yè)的因素有很多，有一個問題甚至貫穿始終：那就是為什么20多年過去了，在各類投資理財產(chǎn)品之中，公募基金的認知度和辨識度還是不夠高？要解釋公募基金是什么，費半天勁，人家還不一定能聽懂。

這畢竟不是我是誰、我在哪兒的哲學問題，不至于太過復雜?；蛟S其中有一個很淺顯也很重要的因素，那就是——基金并非公募基金的專有名詞，任市場上只要幾個人湊一堆錢發(fā)出來，就可以叫做基金。跑路的也是基金，騙錢的也是基金，公募的、私募的、投股權的、買債券的，都是基金；不像銀行理財，不像保險產(chǎn)品，名詞上不具有唯一性，第一印象也就不會明晰。

而公募又是一個相對抽象的概念，尤其是資管新規(guī)出臺之后，大家都要公募化、凈值化。好吧，更混淆了。

除非投資者像我們一樣記住百余家公募基金公司的名字，這有可能嗎？一點也沒有。當然，記住幾家還是有可能的。所以，既然名字不能改，基金公司可以通過直接刷品牌、刷廣告，直接“跳過”公募概念，加深對于個人公司形象的認知，但這個好像更難了。

因此，為什么公募基金明明是最適合老百姓投資的一類產(chǎn)品，但始終未能真正深入人心，總是被一些“邪門歪道”“爆雷”產(chǎn)品搶走客戶？歸根到底第一條，開門未見山，名字沒取好。

除了名字之外，還有一個很重要的問題。公募基金可以投的東西很多，還會越來越多，一直增加邊界。而從方式上來說，始終可以簡單地分為主動和被動兩大類。植根于研究員、基金助理、基金經(jīng)理、投資總監(jiān)的龐大主動投研團隊，對于股票的進進出出，凈值最后的漲漲跌跌，其實就是關鍵角色和團隊的意志體現(xiàn)，是各種人為因素的集合，非投資者能夠確定和判斷：你永遠也不知道，重倉這只“地雷股”的指令是誰下達的。你好不容易發(fā)現(xiàn)一只基金三年、五年都很優(yōu)秀，讀了基金經(jīng)理每次季報年報的觀點，十分認同，他的回撤是同類基金當中控制得最好的，你終于下手買了一筆狠的；然后過了一周，這位基金經(jīng)理就換人了，你并沒有地方說理。

也就是說，主動型基金本身就是很難講清楚的一類產(chǎn)品。因為基金經(jīng)理作為最關鍵因素，卻是一個永恒的變數(shù)，充滿了不確定性。與主動型基金相反，被動投資的指數(shù)基金給了大家一個講清楚的機會，因為指數(shù)基金同時具備風格的穩(wěn)定性和投資的確定性。主動投資的基金經(jīng)理永遠想跑贏指數(shù)，但自己的投資行為卻是指數(shù)的一份子，指數(shù)基金贏在平均數(shù)。是什么指數(shù)，就買什么股票，只要跟蹤好指數(shù)，控制好誤差，不管基金經(jīng)理換幾個，或者一位基金經(jīng)理同時管多少只基金，只要基金不清盤，就會一直投資下去。對比主動基金，指數(shù)基金各項費用也很低廉，對于投資者來說何樂而不為？最起碼你能知道，你買的蘋果永遠不會變成仙人掌。也許真的有一天，公募基金能夠通過被動投資，讓指數(shù)基金成為行業(yè)有辨識度的代名詞。

當然，現(xiàn)在各類指數(shù)越來越多，也面臨和選擇基金經(jīng)理一樣，有選擇指數(shù)的困惑。觀察一類指數(shù)基金，指數(shù)的設計初衷，指數(shù)的投資范圍，指數(shù)的重要程度和使用程度，指數(shù)的歷史業(yè)績，以及對比跟蹤這只指數(shù)的各指數(shù)基金的收益和誤差表現(xiàn)等，都在考慮范圍之內(nèi)?，F(xiàn)有市場上的指數(shù)基金，涵蓋了A股和境外市場以及固收市場的各個維度，主題類、風格類百花齊放，毫無疑問，指數(shù)基金的優(yōu)勢真正開始被發(fā)掘和認可。

今年關注度最高的指數(shù)基金之一就是MSCI指數(shù)基金，MSCI指數(shù)的每一次擴容，就會迎來一波新的關注。MSCI指數(shù)歷史悠久，影響力巨大，為全球投資專業(yè)人士所使用，也是被采用最多的投資標的。自2018年6月A股正式被納入MSCI指數(shù)以來，目前全市場共有30只MSCI主題基金，今年以來平均收益為17%（截至5月17日）。而指數(shù)基金平均收益率15%左右，偏股混合型基金為16%，股票型基金為18%。

對于老百姓來說，公募基金是優(yōu)秀的投資標的，指數(shù)基金是其中最優(yōu)化的選擇，關注具有重大意義、風格特征明顯、歷史業(yè)績出色的指數(shù)基金，配合使用定投等投資方法，原本充斥著各類復雜維度的投資，也會得到最大程度的簡化。正如巴菲特在十年賭約的信中所寫：“抓住市場機會并不需要大智慧，不需要經(jīng)濟學學位或熟悉華爾街的術語，比如Alpha與Beta。投資者真正需要的是不要理睬大眾的恐懼與貪婪，而要把注意力集中在幾個簡單的基本面上。愿意被其他人在很長時間里認為沒有想像力，甚至愚蠢也是必要的。”