基金經(jīng)理聚焦“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”

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面對(duì)A股市場(chǎng)近期的劇烈震蕩，許多基金經(jīng)理都開(kāi)始看淡市場(chǎng)短期波動(dòng)，并寄望于A股長(zhǎng)期上的“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”。

海富通基金就表示，當(dāng)前A股整體估值依然低于歷史均值。政策方面，今年無(wú)論是整體宏觀政策還是具體的資本市場(chǎng)政策對(duì)市場(chǎng)均是正向的，市場(chǎng)短期的反復(fù)不妨礙結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然活躍，因此全年從宏觀對(duì)沖及資產(chǎn)演繹周期來(lái)看，后續(xù)對(duì)A股仍然保持樂(lè)觀態(tài)度。

短期利空不足懼

經(jīng)歷過(guò)去年暴風(fēng)驟雨似的洗禮后，A股市場(chǎng)現(xiàn)在的抗壓能力更強(qiáng)，市場(chǎng)的情緒波動(dòng)也顯得更為理性，短期利空不會(huì)改變A股逐漸形成的向上趨勢(shì)。

事實(shí)上，對(duì)于市場(chǎng)短期內(nèi)可能持續(xù)波動(dòng)，基金經(jīng)理已經(jīng)有充分預(yù)期。朱雀基金就表示，短期A股市場(chǎng)或進(jìn)入復(fù)雜的調(diào)整和分化格局，但這一過(guò)程向下風(fēng)險(xiǎn)可控。朱雀基金同時(shí)強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)階段，外部環(huán)境的沖擊或使得經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的步伐放緩，但不會(huì)逆轉(zhuǎn)回暖趨勢(shì)。供給側(cè)改革所帶來(lái)的減稅、市場(chǎng)開(kāi)放等政策正在并且持續(xù)激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力。資本市場(chǎng)制度改革的高速推進(jìn)為“熊牛轉(zhuǎn)折”奠定了制度基礎(chǔ)。因此，更傾向于認(rèn)為，外部環(huán)境的變化對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生擾動(dòng)，但不會(huì)決定市場(chǎng)的走向。

泰達(dá)宏利基金表示，短期內(nèi)，市場(chǎng)中仍然存在部分風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)大概率呈現(xiàn)震蕩趨勢(shì)。但泰達(dá)宏利基金同時(shí)表示，五月以來(lái)，利率的持續(xù)下行為市場(chǎng)提供了合理、寬裕的流動(dòng)性，在一定程度上緩解了外部因素的影響，另一方面，盡管外部因素對(duì)投資者熱情造成一定影響，但近期官方媒體的頻繁表態(tài)提振投資者信心，市場(chǎng)情緒在前期波動(dòng)后趨于平穩(wěn)。

“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”猶存

即便在A股的短期波動(dòng)中，情緒正面的基金經(jīng)理們看到的更多是“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”。

招商基金表示，隨著外部環(huán)境不確定性的增加，國(guó)內(nèi)政策的相應(yīng)調(diào)整仍可期待；與此同時(shí)，5月的流動(dòng)性較4月也有所好轉(zhuǎn)，中期來(lái)看不宜對(duì)A股走勢(shì)過(guò)度悲觀。板塊上，宜重點(diǎn)關(guān)注回調(diào)后估值趨于合理、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性佳的個(gè)股以及受益政策扶持的自主可控主題的相關(guān)個(gè)股。

朱雀基金則表示，總體看，資產(chǎn)“又好又便宜”、友善的貨幣環(huán)境、資本市場(chǎng)制度日趨完善的三個(gè)大邏輯不變，維持A股在2019年完成熊牛轉(zhuǎn)折的看法不變。需要投資者多一些耐心，去甄別出不易受外部環(huán)境影響、主業(yè)成長(zhǎng)確定性高、具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的公司，對(duì)于此類公司，短期的調(diào)整或構(gòu)筑了中長(zhǎng)期的底部，將是一次買入的機(jī)會(huì)。

浦銀安盛基金認(rèn)為，由于外部環(huán)境變化帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和政策不確定性增加，市場(chǎng)短期波動(dòng)正在加大，但從4月下旬以來(lái)，市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)在相當(dāng)程度上反映了利空的影響。展望未來(lái)，聚焦景氣、立足中長(zhǎng)期是穿越波動(dòng)的主要辦法，公司將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注金融、消費(fèi)、光伏、農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體等行業(yè)的機(jī)會(huì)。